Chuyên gia Investo nhận định: Schlumberger là một cổ phiếu hấp dẫn vào lúc này

• Schlumberger, một công ty trong lĩnh vực năng lượng, có cơ hội tận dụng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng từ các nguồn cung ngoài Nga.
• Các chỉ số hoạt động cơ bản của công ty cho thấy, mặc dù doanh thu đang tạm thời sụt giảm, họ có tiềm năng tăng trưởng cả doanh thu và EPS trong tương lai trung hạn.
• Schlumberger có cơ hội thăm dò ngoài khơi, bảng cân đối kế toán được cải thiện và tham gia vào các nguồn năng lượng tái tạo như thu hồi carbon và năng lượng địa nhiệt.

Là một nhà đầu tư định hướng tăng trưởng cổ tức, bạn sẽ muốn tìm kiếm cơ hội đầu tư mới vào các tài sản tạo thu nhập, bổ sung thêm các vị thế hiện có khi thấy chúng hấp dẫn. Bạn cũng nên tận dụng sự biến động của thị trường bằng cách bắt đầu các vị thế mới giúp đa dạng hóa danh mục cổ phần và tăng thu nhập cổ tức với ít tiền hơn. Trong bài viết này, mã cổ phiếu được lựa chọn là Schlumberger (SLB), một công ty đã cắt giảm cổ tức trong thời kỳ đại dịch năm 2020. Công ty phải thể hiện quỹ đạo tăng trưởng lành mạnh để trở thành một khoản đầu tư tăng trưởng cổ tức đáng tin cậy một lần nữa.

Công ty hoạt động trong lĩnh vực năng lượng, lĩnh vực đã có hiệu suất rất tốt kể từ cuộc chiến ở Ukraine. Công ty cung cấp các thiết bị để thăm dò và sản xuất dầu khí cho các công ty dầu khí hàng đầu. Do đó, khi nhu cầu tăng lên đối với nhiều năng lượng hơn từ các nguồn không phải của Nga, Schlumberger đã nắm ngay lấy cơ hội.

Để phân tích cổ phiếu này, cần xem xét các chỉ số cơ bản, định giá, cơ hội tăng trưởng và rủi ro của công ty. Sau đó, hãy xác định xem đây có phải là một lựa chọn đầu tư tốt hay không.

Schlumberger làm gì?

Schlumberger tham gia cung cấp công nghệ cho ngành năng lượng trên toàn thế giới. Công ty hoạt động thông qua bốn bộ phận: Kỹ thuật số và Tích hợp, Hiệu suất Trữ lượng, Xây dựng Giếng và Hệ thống Sản xuất. Công ty cung cấp các dịch vụ phát triển mỏ và sản xuất hydrocarbon, quản lý carbon, tích hợp các hệ thống năng lượng lân cận, phân tích trữ lượng và xử lý dữ liệu thăm dò, cũng như các sản phẩm và dịch vụ cải thiện sản xuất và xây dựng giếng.

Hoạt động cơ bản

Doanh thu của Schlumberger đã giảm gần 30% trong thập kỷ qua. Doanh thu đã sụt giảm trong giai đoạn 2015 - 2016 do giá hàng hóa giảm mạnh trong năm 2014. Quá trình phục hồi đã tiếp tục cho đến khi xảy ra đại dịch. Và sau đó lại có một đợt giảm nhẹ khác trong doanh thu. Công ty hiện đang mở rộng khi các nước phương Tây tăng nhu cầu sản xuất năng lượng, cố gắng giảm sự phụ thuộc vào Nga. Trong tương lai, ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là Schlumberger sẽ tiếp tục tăng doanh thu với tốc độ ~13% mỗi năm trong trung hạn.

Dữ liệu theo YCharts

Trong cùng thập kỷ này, EPS (thu nhập trên một cổ phiếu) đã giảm nhanh hơn nhiều. Từ năm 2013 đến năm 2022, EPS đã giảm hơn 40%. Lý do khiến EPS giảm nhanh hơn là doanh thu thấp hơn và tỷ suất lợi nhuận giảm. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động đã đạt đỉnh 20% trong năm 2014 nhờ giá dầu cao. Trong tương lai, giới phân tích kỳ vọng Schlumberger sẽ tiếp tục tăng trưởng EPS với tốc độ ~22% mỗi năm trong trung hạn.

Dữ liệu theo YCharts

Công ty đã cắt giảm cổ tức vào tháng 4 năm 2020, thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch. Tỷ lệ thanh toán cổ tức đã ở mức cao trước đại dịch. Do đó, khi nhu cầu năng lượng sụt giảm, công ty đã chọn tiết kiệm tiền mặt do có quá nhiều bất ổn ở phía trước. Kể từ đó, công ty đã tăng cổ tức 2 lần nhưng khoản thanh toán vẫn chỉ bằng một nửa số tiền chi trả ban đầu. Con đường tăng trưởng cổ tức hiện tại là khá rõ ràng vì công ty có dư địa để tăng cổ tức phù hợp với mức tăng trưởng EPS. Hơn nữa, với tỷ lệ chi trả thấp hơn 30%, quỹ đạo tăng trưởng EPS có vẻ không có bất kỳ điểm yếu nào.

Dữ liệu theo YCharts

Ngoài cổ tức, các công ty còn phân phối vốn cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu. Mua lại cổ phiếu hỗ trợ cho tăng trưởng EPS bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Trong thập kỷ qua, số lượng cổ phiếu đang lưu hành của Schlumberger đã tăng lên. Nhưng vào cuối năm 2022, công ty thông báo rằng họ sẽ bắt đầu mua lại cổ phiếu vào năm 2023. Trong 2 quý đầu tiên, công ty đã phân bổ 200 triệu USD cho việc mua lại hàng quý, do đó hỗ trợ tăng trưởng EPS.

Dữ liệu theo YCharts

Định giá

Hệ số P/E (giá trên thu nhập) của Schlumberger tính theo ước tính EPS năm 2023 là 18,9 lần. Việc trả gấp 19 lần thu nhập cho một công ty được dự đoán sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trên 20% là hợp lý. Các công ty năng lượng thường giao dịch với mức định giá thận trọng hơn. Tuy nhiên, với quỹ đạo tích cực như của Schlumberger, mức định giá hiện tại là hợp lý—ví dụ: hệ số P/E dự phóng cho năm 2025 là thấp hơn 13 lần.

Dữ liệu theo YCharts

Biểu đồ bên dưới nhấn mạnh rằng công ty có định giá hấp dẫn. Hệ số P/E trung bình của cổ phiếu Schlumberger trong 2 thập kỷ qua là 28 lần. Hệ số P/E hiện tại là 19 lần, thấp hơn đáng kể. Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng bình quân của EPS trong cùng kỳ là 9%. Mặc dù tốc độ tăng trưởng trung bình này đã là rất ấn tượng, công ty dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh gấp đôi trong trung hạn. Công ty cũng có vẻ có định giá hấp dẫn với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn trung bình và mức định giá thấp hơn trung bình.

Fast Graphs

Những cơ hội phía trước

Cuộc chiến ở Ukraine khiến lượng dầu khí của Nga xuất sang các quốc gia phương Tây giảm mạnh, tạo cơ hội cho các nhà sản xuất dầu khí khác. Với sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng, nhu cầu về dầu và khí đốt từ phương Tây hiện đang cao hơn bình thường. Khi nhu cầu dầu khí của phương Tây tăng lên, Schlumberger có thể tăng doanh thu do các công ty dầu khí phương Tây sẵn sàng chiếm lấy thị phần của Nga.

Khai thác dầu xa bờ đang trải qua thời kỳ phục hưng với mức tăng trưởng đáng kể và được kỳ vọng sẽ kéo dài. Được thúc đẩy bởi yêu cầu an ninh năng lượng, khu vực hóa và kỹ thuật khoan dầu đá phiến ở Bắc Mỹ, các nhà khai thác trên toàn thế giới đang tìm cách đẩy nhanh việc phát hiện các khu mỏ mới để đổi mới nguồn cung, đẩy nhanh thời gian chu kỳ phát triển và tăng năng suất của các tài sản ngoài khơi.

Bảng cân đối kế toán được cải thiện là một cơ hội khác cho công ty vì nó mang lại một số lợi ích. Bảng cân đối kế toán ổn định tăng cường sự ổn định tài chính của công ty, cho phép họ tiếp cận vốn tốt hơn để đầu tư vào công nghệ, đổi mới và các cơ hội tăng trưởng. Do đó, công ty có thể trả lãi suất thấp hơn cho khoản đầu tư của mình. Hơn nữa, bảng cân đối kế toán được cải thiện mang lại sự linh hoạt để điều hướng các thách thức và biến động kinh tế trong ngành trong khi luôn có lựa chọn mua lại các đối thủ cạnh tranh đang gặp khó khăn.

Nợ ròng của công ty đã giảm khoảng 200 triệu USD so với quý trước xuống còn 10,1 tỷ USD, thấp hơn 900 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Đầu tư vốn, bao gồm CapEx và đầu tư vào các dự án APS cũng như dữ liệu thăm dò, đã đạt 622 triệu USD trong quý 2.

Dữ liệu theo YCharts

Schlumberger có một cơ hội quan trọng khác trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, đặc biệt là thu hồi carbon và năng lượng địa nhiệt. Bằng cách tận dụng kiến thức chuyên môn về công nghệ và dịch vụ cũng như mối quan hệ với các công ty năng lượng lớn, công ty có thể hỗ trợ các công ty năng lượng phát triển và triển khai các giải pháp thu giữ carbon tiên tiến, giúp giảm phát thải khí nhà kính. Ngoài ra, khả năng của Schlumberger cũng có thể được áp dụng để tăng cường thăm dò và sản xuất năng lượng địa nhiệt sạch.

Rủi ro

Biến động giá năng lượng là rủi ro hàng đầu đối với Schlumberger. Vì Schlumberger cung cấp công cụ và dịch vụ cho các dự án dầu khí, giá dầu giảm cũng đồng nghĩa với việc có ít dự án mới hơn. Schlumberger ít bị ảnh hưởng bởi biến động giá năng lượng trong ngắn hạn do tập trung các dự án dài hạn. Vì thế, hệ số beta của công ty không cao. Tuy nhiên, mặc dù các mối quan hệ lâu dài có thể giúp ích cho công ty trong ngắn hạn, việc giá năng lượng duy trì ở mức thấp trong thời gian dài sẽ ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của công ty.

Một rủi ro nổi bật khác đối với các công ty trong lĩnh vực năng lượng là suy thoái kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang nỗ lực hết sức để tăng lãi suất từ từ nhằm kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế Mỹ và thế giới không đạt được một cú hạ cánh mềm, chúng ta sẽ thấy một cú hạ cánh cứng với một cuộc suy thoái chứ không phải tăng trưởng giảm tốc. Trong trường hợp này, chúng ta có thể thấy giá năng lượng giảm mạnh do nhu cầu thấp hơn.

Cạnh tranh là một rủi ro đáng kể khác đối với Schlumberger. Công ty có một đề xuất giá trị toàn diện để có thể hỗ trợ các công ty dầu khí bằng cả sản phẩm và dịch vụ. Tuy nhiên, các công ty khác như Halliburton, Hughes và National Oilwell Varco cũng có những sản phẩm tương tự. Sự kết hợp giữa sản phẩm và dịch vụ giúp công ty gắn kết hơn với khách hàng. Tuy nhiên, khi nói đến các dự án mới, chúng ta có thể thấy nhiều cạnh tranh hơn và do đó, tỷ suất lợi nhuận thấp hơn thay vì tỷ suất lợi nhuận tăng như trong vài năm qua.

Dữ liệu theo YCharts

Kết luận

Tóm lại, Schlumberger là công ty hàng đầu trong lĩnh vực năng lượng. Họ hợp tác với tất cả các tên tuổi hàng đầu trong ngành, hỗ trợ các công ty này thăm dò và tối đa hóa sản lượng của mình. Công ty đang phục hồi doanh thu và tăng trưởng EPS do nhu cầu năng lượng cao và đang dần hồi phục cổ tức. Công ty cũng có một số cơ hội tăng trưởng do nhu cầu năng lượng cao hơn và tầm nhìn dài hạn về năng lượng tái tạo.

Mặc dù vẫn còn tồn tại những rủi ro đối với luận điểm đầu tư trên – chủ yếu liên quan đến khả năng suy thoái kinh tế và môi trường kinh doanh cạnh tranh hơn – cổ phiếu Schlumberger vẫn rất hấp dẫn. Mức định giá hiện tại mang lại một số biên độ an toàn, ngay cả khi mức tăng trưởng dự báo không nhanh được như dự đoán đồng thuận của một số nhà phân tích. Vì vậy, cổ phiếu Schlumberger được khuyến nghị MUA ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà-Theo seekingalpha