Có Nên Bán Cổ Phiếu Tesla Trước Thềm Báo Cáo Tài Chính Q4?

Cổ phiếu Tesla (NASDAQ:TSLA) lên như diều gặp gió trong năm nay và mới đây vượt ngưỡng giá trị thị trường 100 tỷ USD. Tesla có thể sẽ công bố báo cáo tài chính Q4 vào thứ Tư này. Đà tăng trưởng của cổ phiếu này bắt đầu từ khi Tesla công bố thu nhập Q3 cao vượt kỳ vọng.

Giá cổ phiếu này đã tăng cao hơn gấp ba lần so với mức đáy năm 2019 của nó, bao gồm mức tăng 35% trong năm nay. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích vẫn khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng. Liệu đà tăng trưởng của cổ phiếu này có khép lại sau khi công bố báo cáo tài chính Q4?

Cổ phiếu Tesla

Chỉ trong 3 tháng qua, cổ phiếu Tesla đã kịp lập những cột mốc mới. Giá trị vốn hóa thị trường của công ty này đã vượt qua giá trị của Ford (NYSE: F) và General Motors (NYSE: GM) hợp lại và mới đây vượt mốc 100 tỷ USD. Với thành tích này, Tesla trở thành công ty ô tô lớn thứ hai (xét theo giá trị vốn hóa thị trường). Đà tăng trưởng của cổ phiếu này bắt đầu vào tháng 10, sau khi Tesla công bố con số lợi nhuận cao bất ngờ cho Q3. Kể từ đó, cổ phiếu này đi ngược lại với mọi quy luật và những người bán khống đã mất hàng tỷ đô la trong ba tháng qua. NIO (NYSE:NIO), một nhà sản xuất xe điện của Trung Quốc, cũng “lên hương” trong giai đoạn này.

Tesla có thể sẽ công bố thu nhập Q4 vào thứ Tư. Trước khi phân tích xem có nên bán cổ phiếu này trước thềm công bố báo cáo tài chính Q4, hãy cùng đánh giá ước tính thu nhập Q4 của hãng.

Ước tính thu nhập Q4

Các nhà phân tích được Thomson Reuters khảo sát dự kiến ​​Tesla sẽ công bố doanh thu 7,0 tỷ USD trong Q4/2019, doanh thu của công ty này trong Q3/2019 là 6,3 tỷ USD và trong Q4/2018 là 7,2 tỷ USD. Doanh thu giảm xuống có thể khiến nhiều người không khỏi tò mò, bởi lẽ hãng xe này công bố số lượng bàn giao xe kỷ lục trong Q4/2019. Trên thực tế, doanh thu thấp hơn là do các mẫu xe Model 3 giá rẻ chiếm tỷ trọng cao. Tesla hạ giá Model 3 trong năm nay. Các nhà phân tích dự đoán biên lợi nhuận gộp của Tesla sẽ giảm 20 điểm cơ bản so với quý trước đó, xuống còn 18,7% trong Q4. Lưu ý rằng đây là biên lợi nhuận gộp hợp nhất, chứ không phải biên lợi nhuận gộp của riêng mảng ô tô. Công ty có thể sẽ công bố con số EPS GAAP là 0,78 USD trong Q4, thấp hơn một chút so với con số 0,80 USD trong Q3.

Tesla có thể đánh bại các ước tính không?

Trong cuộc gọi báo cáo tài chính Q2/2019, Elon Musk, CEO của Tesla, có vẻ lạc quan rằng công ty sẽ có lãi trong Q4. Trước đó, Musk chỉ hi vọng Tesla sẽ hòa vốn trong Q3, nhưng rồi trước sự ngạc nhiên của toàn bộ thị trường, hãng xe này lại công bố rằng đã thu được những đồng lợi nhuận. Trong báo cáo tài chính Q3, Tesla đã nói về lợi nhuận bền vững.

Ước tính thu nhập của Tesla khá đa dạng, nhưng rồi cuối cùng công ty này công bố bất ngờ lớn về thu nhập, cả tích cực và tiêu cực. Tuy nhiên, số lượng xe bán ra tăng lên sẽ là một yếu tố tích cực đối với kết quả tài chính của công ty này trong Q4. Trong khi đó, bên cạnh thu nhập Q4, thị trường sẽ theo sát dự báo của chính công ty về số lượng xe bán ra trong năm 2020. Năm ngoái, con số này cao hơn cận dưới của khung dự báo. Năm nay, sự gia nhập của nhà máy Gigafactory ở Trung Quốc có thể sẽ là cú hích khiến số lượng xe bán ra tăng cao hơn nữa.

Có nên bán cổ phiếu này trước thềm báo cáo tài chính Q4?

Chỉ những nhà đầu cơ giá xuống khó tính mới nghi ngờ khả năng Tesla có được tăng trưởng mạnh về doanh số trong tương lai gần. Nhà máy Gigafactory ở Trung Quốc và một nhà máy sắp sửa đi vào hoạt động ở Châu Âu sẽ giúp công ty nâng cao quy mô sản xuất - một điều rất cần thiết. Tuy nhiên, một bộ phận thị trường lại lo ngại định giá của Tesla. Gần đây, giá trị vốn hóa thị trường của công ty này cao vượt ngưỡng 100 tỷ USD. Ngay cả khi dành cho cổ phiếu này bội số 2022 PE rất hào phóng là 25 lần, Tesla sẽ phải có lợi nhuận ròng 4 tỷ USD trong năm 2022.

Nhưng lợi nhuận vốn luôn là điểm yếu của Tesla. Với việc ra mắt sản phẩm mới và tăng cường năng lực sản xuất, khó có thể tin rằng Tesla sẽ có được mức lợi nhuận tương ứng với định giá “trên trời” như vậy.

Xe điện

Một số người đầu cơ giá lên cho rằng công nghệ xe tự lái của Tesla chưa được tính đến trong bội số định giá và họ chỉ ra trường hợp của Waymo. Giờ đây, mỗi thị trường con bò tót đều có câu chuyện riêng và cổ phiếu cũng vậy. Đối với cổ phiếu Tesla, sự thành công của nó được xây dựng trên sự lạc quan về thế hệ xe điện. Tuy nhiên, doanh số bán xe điện lại phụ thuộc vào trợ cấp của chính phủ. Doanh số bán xe điện của Trung Quốc giảm xuống kể từ khi chính phủ nước này giảm trợ cấp. Tại Mỹ, những chiếc xe của Tesla không còn được hưởng tín dụng thuế liên bang nữa. Ngoài ra, một loạt sản phẩm mới trình làng sẽ đẩy Tesla vào một cuộc cạnh tranh khốc liệt. Cho đến thời điểm này, không có nhiều mẫu xe điện có thể khiến công ty phải chật vật đối phó.

Về cổ phiếu Tesla, thị trường có lẽ đã định giá gần như mọi yếu tố tích cực đã được biết đến. Tuy nhiên, chúng ta cần nhớ rằng công ty vẫn cần sản xuất và bán ô tô để kiếm lợi nhuận. Trong khi Tesla và Musk có thêm kinh nghiệm gỡ các nút thắt trong khâu sản xuất, chúng ta vẫn cần điều chỉnh các mô hình định giá theo rủi ro và thách thức. Sau đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu Tesla, các nhà đầu tư nên cảnh giác nếu họ muốn mua nó ở mức giá hiện tại. Chốt lời ở thời điểm này không phải là ý kiền tồi.

Thu Trang- Theo Marketrealist