Có Nên Mua Cổ Phiếu Tesla Trước Thềm Báo Cáo?

Các nhà đầu tư cổ phiếu tesla tiềm năng có thể muốn thấy rằng không có nhiều lời hứa hẹn bị phá vỡ trong kết quả Q3.

Kể từ những ngày đầu cổ phiếu Tesla (NASDAQ: TSLA) chập chững vào năm 2003, không thể phủ nhận vai trò to lớn của hãng xe này và CEO Elon Musk của nó trong việc đưa xe điện (EV) trở thành một xu hướng chủ đạo. Cổ phiếu TSLA lên sàn vào tháng 6/2010 với mức giá khởi điểm là 17 USD. Hiện giá cổ phiếu này dao động quanh ngưỡng 240 USD.

TSLA dự kiến ​​công bố thu nhập Q3/2019 vào ngày 23/10. Biến động chính là phản ứng thông thường trước thềm công ty hé lộ báo cáo thu nhập và các thông báo khác. Do đó, cả những người đầu cơ giá lên và giá xuống đều háo hức mong chờ kết quả kinh doanh hàng quý. Tại thời điểm này, tác giả bài viết nhận thấy tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận của cổ phiếu của hãng xe đện tiên phong hơi cao, nhưng như vậy là chưa đủ đi đến quyết định.

Trước khi rót bất kỳ khoản vốn vào cổ phiếu Tesla, tác giả bài viết đều mong muốn phân tích báo cáo thu nhập tiếp theo của nó.

Các nhà đầu tư có thể mong đợi gì từ Q4

Vào ngày 2/10, Tesla công bố các số liệu kinh doanh trong Q3/2019 của việc Bán & Phân phối ba mẫu xe hiện đang được lưu thông:

• Model S (model đắt nhất, được sản xuất từ ​​năm 2012)
• Model X (SUV crossover cỡ trung, được sản xuất từ ​​năm 2015)
• Model 3 (model rẻ nhất, được sản xuất từ ​​năm 2017)

Theo đó, Tesla sản xuất tới 96.155 chiếc xe điện trong Q3 – một con số cao kỷ lục và doanh số cũng cao chưa từng thấy với 97.000 chiếc xe được bán.

Khi báo cáo tài chính tiếp theo của Tesla được ra mắt vào ngày 23/10, các nhà đầu tư có thể sẽ đặc biệt chú ý đến tổng doanh thu và lỗ ròng của nó.

Vào ngày 24/7, tổng doanh thu Q2 của Tesla đạt 6,35 tỷ USD, tăng 59% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, cổ phiếu TSLA bỏ lỡ ước tính doanh thu trung bình của các nhà phân tích là 6,41 tỷ USD.

Trong Q2, Tesla đã bán 95.200 xe. Động lực chính cho tăng trưởng doanh thu của hãng là tăng trưởng doanh số bán xe lên tới 134% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, bất kể sự gia tăng doanh thu hàng quý, TSLA mất 2,31 USD mỗi cổ phiếu, tương đương 408 triệu USD giá trị vốn hóa thị trường. Với kết quả này, TSLA không đạt được ước tính của các nhà phân tích trong quý, mặc dù kết quả có cải thiện so với Q1.

Nói cách khác, dù TSLA bán được nhiều xe hơn trong Q2, lợi nhuận mà hãng này đút túi cũng không tăng lên. Do đó, các nhà đầu tư có thể sẽ không còn kiên nhẫn nếu báo cáo tài chính Q3 của hãng, dự kiến được công bố trong hai tuần nữa, kể một câu chuyện tương tự.

TSLA phải đối mặt với một số chướng ngại

Phố Wall tin rằng Tesla đang phải đối mặt với một số rào cản quan trọng có tính chất ngắn hạn trên hành trình tìm kiếm lợi nhuận cũng như gia tăng giá cổ phiếu. Hai trong số đó là sự sụt giảm biên nhuận gộp và những câu hỏi liên quan đến nhu cầu.

Kết quả Q2 của Tesla cho thấy biên lợi nhuận gộp của phân khúc ô tô đang giảm xuống, hiện đứng ở mức 18,9. Trong Q1, nó là 20,2%. Trong Q4 và Q3/2018, nó có giá trị lần lượt là 24,3% và 25,8%. Biên lợi nhuận gộp trong mảng này của Tesla trong năm 2014 là 28%.

Q2/2017, ban lãnh đạo Tesla đưa ra mức biên lợi nhuận gộp mong muốn là 25%. Tháng 9/2017, giá cổ phiếu TSLA chạm mức cao nhất mọi thời đại là 389,61 USD.

Liệu việc biên lợi nhuận hạ, giá cổ phiếu của TSLA giảm có phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên?

Lý do chính đằng sau sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp của công ty là doanh số bán hàng của TSLA đang có xu hướng chuyển dịch từ các mẫu Model S và X có giá cao sang Model 3 có giá thấp hơn. Model 3, hiện có giá 38.990 USD, là một chiếc xe thuộc phân khúc entry-level có biên lợi nhuận thấp hơn.

Kết quả kinh doanh Q3 được công bố vào ngày 2/10/2018 cũng cho thấy doanh số bán Model S/X là 17.400 và doanh số bán Model 3 là 79.600.

Phố Wall không hoàn toàn tin rằng Model 3 là chiếc xe sẽ mang đến lợi lợi nhuận. Liệu Tesla có thể tiếp tục lấy doanh số bán Model 3 làm động lực tăng trưởng chính hay không?

Nhu cầu đối với xe điện của Tesla

Nhu cầu đối với mẫu xe hạng sang cao cấp Model S và xe thể thao đa dụng Model X hiện ở mức thấp. Các dòng sản phẩm của Tesla đang trở nên già cỗi. Elon Musk cũng đã xác nhận rằng công ty không có kế hoạch cho ra mắt phiên bản cập nhật của cả hai mẫu này. Và nhu cầu đối với Model 3 không đủ cao để bù đắp cho khoản lỗ do doanh số bán Model S và Model X giảm xuống.

Hồi tháng 9, Gordon Johnson đến từ GLJ Research dành cho cổ phiếu Tesla xếp hạng “Nên bán” với mục tiêu giá là 44,52 USD. Ông Johnson đặc biệt hoài nghi về doanh số bán hàng của Tesla tại thị trường Trung Quốc.

Một nhà phân tích khác cũng đã hạ xếp hạng cổ phiếu này ngay sau khi những con số về sản lượng và doanh số hàng quý được công bố gần đây.  

Nếu nhu cầu thực sự suy giảm, Tesla có thể sẽ phải chật vật tìm đường sống sót với tình trạng doanh số đi xuống và biên lợi nhuận thấp của Model 3. Thông thường, một khi doanh số và doanh thu không tăng lên, các công ty cần được cấp thêm vốn. Trong dài hạn, vay nợ không bền vững thường giết chết các công ty, đặc biệt là các nhà sản xuất xe hơi.

Mặc dù con số Q3 rất ấn tượng, nhưng hãng không thể vươn tới mốc 100.000 mà CEO Elon Musk đặt ra. Đầu năm nay, TSLA nói rằng họ dự kiến ​​sẽ bán từ 360.000 đến 400.000 chiếc xe trong năm 2019.

Tuy nhiên, trong nửa đầu năm, doanh số bán xe của Tesla chỉ là 153.700 chiếc (90.700 chiếc trong Q4/2018 cộng với 63.000 chiếc trong Q1/2019). Cùng với 97.000 chiếc nữa trong Q3, số lượng xe bán ra của hãng mới chỉ dừng ở con số 250.700.

Liệu doanh số bán xe trong Q4 có giúp Tesla chạm đến cận dưới của khung dự báo?

Nếu hiệu suất của công ty trong phần còn lại của năm 2019 tương tự như trong Q4/2018, thì TSLA thậm chí sẽ không thể bán được 360.000 chiếc xe trong nửa cuối năm 2019.

Trong một kịch bản có khả năng gây thất vọng như vậy, giá cổ phiếu TSLA sẽ phản ứng thế nào?

Có nên mua cổ phiếu Tesla ở thời điểm hiện tại hay không?

Năm 2019, TSLA đã là một chiến trường với sự hiện diện của hai phe: nhà đầu tư và nhà giao dịch. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu TSLA giảm khoảng 27%. Khung giá 52 tuần của nó dao động trong khoảng 176,99 USD - 387,46 USD.

Các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu công ty này có thể xử lý một loạt vấn đề sản xuất khác nhau và dẹp tan những quan ngại về biên biên lợi nhuận và tiền mặt khi nó “đủ long đủ cánh”.

Trong khi đó, các nhà giao dịch lại rất vui bởi họ có thể tận dụng sự biến động hàng ngày của cổ phiếu Tesla để kiếm lời.

“Tàu lượn siêu tốc” có lẽ là thứ mô tả chính xác nhất diễn biến hàng ngày của cổ phiếu Tesla. Ngày hôm nay nó tăng vọt, nhưng có thể lao dốc không phanh ngay trong ngày hôm sau.

Sư gập ghềnh trong chuyển động giá hàng ngày và hàng tuần như thế này cho ta thấy rằng các nhà đầu tư đang đón đợi những tin tức tồi tệ nhất từ ​​TSLA với tâm lý bất an. Nói cách khác, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Sau đó, những nhà đầu tư này trở nên cảm xúc và hạnh phúc khi kỳ vọng trở thành sự thật.

Một nghiên cứu gần đây của Nadine Strauss (Đại học Vienna) và Christopher Holmes Smith (Đại học Nam California) cho thấy dòng tin tức tài chính ảnh hưởng đến giá của cổ phiếu Tesla trong ngắn hạn và các nhà giao dịch theo cảm tính (noise trader) nhằm mục đích tận dụng sự biến động này.

Nếu bạn đã sở hữu cổ phiếu Tesla, bạn có thể muốn giữ vị thế của mình. Tuy nhiên, trong các thông số của hồ sơ phân bổ và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của danh mục đầu tư của bạn, bạn có thể xem xét đặt mức dừng lỗ thấp hơn khoảng 5-6% so với mức giá hiện tại.

Kết luận về cổ phiếu Tesla

Ngoài vấn đề biên lợi nhuận đang giảm dần, các nhà phân tích lo ngại rằng nhu cầu đối với các mẫu xe của hãng cũng đang giảm xuống. Trong bối cảnh này, liệu Q4/2019 sẽ là khởi đầu của một thời kỳ đầy ẩn số đối với cổ phiếu TSLA hay không?

Tác giải bài viết này khuyến nghị các nhà đầu tư dài hạn nên thận trọng trước cổ phiếu Tesla bởi anh ta tin rằng sự đi xuống gần đây của cổ phiếu này phản ánh của tâm lý nhà đầu tư và những quan ngại quan trọng.

Hơn nữa, Tesla vẫn chưa chứng minh được rằng hoạt động của nó có thể sinh lời.

Tác giả bài viết này cho biết, nếu là cổ đông của TSLA, anh ta sẽ không thực sự vui mừng khi TSLA bán nhiều xe Model 3 hơn nhưng phải gánh thêm lỗ cho mỗi chiếc xe được bán.

Hai điểm quan trọng cần nhớ đó là: xu hướng là một người bạn của nhà đầu tư và Tesla là một cổ phiếu dễ biến động.

Xem Thêm: Cân Nhắc Quyết Định Mua Cổ Phiếu Tesla Vì Lòng Tin Vào Elon Musk

Thu Trang - Theo investorplace