Cổ phiếu Apple có bị định giá quá cao như tai nghe Vision Pro?

3.499 USD là rất nhiều tiền cho một tai nghe thực tế hỗn hợp. Nhưng liệu 3 nghìn tỷ USD có phải là quá nhiều đối với cổ phiếu Nhà Táo?

Có thể nghe thấy những tiếng phàn nàn và la ó khi Apple (AAPL) tiết lộ giá của chiếc tai nghe thực tế hỗn hợp Vision Pro ở mức 3.499 USD. Nhưng có rất ít nhà đầu tư chùn bước trước giá cổ phiếu Apple, vốn đang có mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD một lần nữa.

Cổ phiếu Apple đã lập đỉnh lịch sử trước thông báo quan trọng của Apple vào đầu tuần này tại Hội nghị các nhà phát triển toàn cầu (WWDC) ở California. Cổ phiếu Nhà Táo đã vượt trội so với cả chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite với biên độ rộng từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, định giá của cổ phiếu cũng đang chạm mức cao chưa từng thấy kể từ cuối năm 2021, lần gần nhất Nhà Táo chạm đến cột mốc 3 nghìn tỷ USD, bất chấp triển vọng doanh thu và thu nhập sụt giảm trong năm 2023.

Liệu có phải Apple đang trở nên quá đắt đối với cả nhà đầu tư và người tiêu dùng?

Một mức giá quá đắt

Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu Apple đã vượt qua ngưỡng 30 lần vào đầu tháng 6. Mức P/E dự phóng này cao hơn so với lần gần nhất cổ phiếu Apple được giao dịch quanh mốc vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD.

Lý do cho việc này là kỳ vọng doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu của Apple sẽ sụt giảm trong năm tới. Các nhà phân tích hiện kỳ vọng EPS của Apple sẽ giảm 2,3% và doanh thu giảm 2,5%. Vision Pro sẽ không ảnh hưởng đến những con số đó: Thiết bị sẽ không được bán cho đến năm 2024 và có thể sẽ không có doanh số đáng kể cho đến năm tài chính 2025.

Trong 15 năm qua, cổ phiếu Apple đã giao dịch ở mức P/E 12 tháng gần nhất trên 30 lần trong 9 tháng cao điểm của đại dịch COVID-19 và sau đó một lần nữa trong thời gian ngắn vào gần cuối năm 2021. Với hệ số P/E hiện tại là 30,4 lần, cổ phiếu Apple đã bắt đầu trông khá đắt tiền một lần nữa.

Hệ số P/E của Apple. Dữ liệu theo Ycharts

Apple có đáng giá không?

Bất chấp mức giá cao, các sản phẩm của Apple (và cổ phiếu của công ty) thường đáng giá. Mặc dù giá trị của Vision Pro vẫn còn gây tranh cãi, cổ phiếu Apple vẫn có vẻ là một giao dịch tốt mặc dù hệ số P/E đã tăng lên trên 30 lần.

Giá cổ phiếu Apple được hỗ trợ bởi hàng đống tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của công ty. Tính đến cuối quý tài chính thứ hai, Apple đã có 166 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán khả mại trên bảng cân đối kế toán. Mặc dù đã sử dụng nợ để bổ sung lượng tiền mặt đó, công ty vẫn chỉ có 107 tỷ USD nợ trên bảng cân đối kế toán, để lại vị thế tiền mặt ròng đến 59 tỷ USD. Trong khi đó, Apple đã tạo ra dòng tiền tự do gần 100 tỷ USD trong năm qua, và triển vọng duy trì hoạt động của cỗ máy in tiền vẫn rất tốt.

Dòng tiền nhất quán và khoản dự trữ khổng lồ trên bảng cân đối kế toán giúp Apple có nhiều cơ hội để tiếp tục mua lại cổ phiếu của mình và hỗ trợ giá cổ phiếu. Nhà Táo đã mua lại số cổ phiếu trị giá 39 tỷ USD trong nửa đầu năm 2023. Và hội đồng quản trị công ty vừa phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 90 tỷ USD vào tháng 5.

Doanh số iPhone ổn định và tăng trưởng của mảng kinh doanh dịch vụ có lợi nhuận cao của Apple là những lý do để mua cổ phiếu. Nhà Táo là một con bò sữa cho phép họ trả lại một số tiền khổng lồ cho cổ đông trong khi vẫn đầu tư vào các sản phẩm cho tương lai như Vision Pro. Vì vậy, ngay cả khi Vision Pro là một sản phẩm thất bại có định giá quá cao thì Apple cũng sẽ vượt qua phần lớn thiệt hại mà không bị tổn thương gì.

Tóm lại, ngay cả ở mức giá cao hiện nay, cổ phiếu Apple vẫn đáng mua.

Huân Hà - theo fool