Cổ phiếu đáng mua trong thị trường gấu: Nên chọn Coca-Cola hay Procter & Gamble?

Ông lớn hàng tiêu dùng thiết yếu nào là cổ phiếu trú ẩn an toàn tốt hơn?

Trong một thị trường giá tăng, nhà đầu tư thường chuyển vốn từ những cổ phiếu blue-chip tăng trưởng chậm hơn sang những cổ phiếu tăng trưởng cao hơn. Nhưng khi một thị trường giá xuống bắt đầu, xu hướng đó sẽ đảo ngược và nhà đầu tư sẽ quay trở lại các cổ phiếu “mãi xanh” an toàn hơn.

Coca-Cola (KO) và Procter & Gamble (PG) là hai trong số những cổ phiếu phòng thủ trong các thị trường gấu. Doanh số bán đồ uống của Coca-Cola nhìn chung vẫn ổn định trong suốt các thời kỳ nền kinh tế suy yếu. Doanh số từ các thương hiệu lâu đời của P&G – bao gồm Tide, Pampers, Tampax, Charmin, Bounty, Gillette, Oral-B, Head & Shoulders, Pantene và SK-II – cũng tương tự.

Cả hai cổ phiếu đều là Vua Cổ tức, có nghĩa là hai công ty đã tăng khoản chi trả của mình mỗi năm trong ít nhất nửa thế kỷ. Coca-Cola đã duy trì thành tích đó trong 60 năm, trong khi P&G cũng làm như vậy trong 66 năm. Cả hai cổ phiếu này rõ ràng đều là những khoản đầu tư dài hạn và an toàn. Nhưng cổ phiếu nào đáng mua hơn vào lúc này, khi thị trường gấu đã kéo dài được ba tháng? Hãy cùng xem xét.

Sự phục hồi mạnh mẽ sau phong tỏa của Coca-Cola

Tỷ lệ tiêu thụ soda ở các thị trường phát triển đã sụt giảm kể từ đầu những năm 2000 do người tiêu dùng chuyển hướng sang đồ uống lành mạnh hơn. Tuy nhiên, Coca-Cola đã chống lại sự giảm tốc đó bằng cách mở rộng danh mục đồ uống của mình với nhiều nhãn hiệu trà, nước trái cây, nước uống thể thao, nước tăng lực, nước đóng chai, cà phê và thậm chí cả đồ uống có cồn. Công ty cũng làm mới các loại nước soda hàng đầu của mình với các phiên bản không đường, khẩu phần nhỏ hơn và hương vị hoàn toàn mới.

Hoạt động kinh doanh của Coca-Cola không miễn nhiễm với đại dịch. Sau khi tăng 6% vào năm 2019, doanh thu hữu cơ đã giảm 9% vào năm 2020 do các nhà hàng phải đóng cửa để làm chậm sự lây lan của COVID-19. Doanh thu bán lẻ ổn định của công ty đã không thể bù đắp tổn thất doanh thu từ dịch vụ ăn uống đó.

Nhưng vào năm 2021, doanh thu hữu cơ của công ty đã tăng 8% khi giai đoạn phong tỏa kết thúc. Coca-Cola hiện kỳ vọng doanh thu hữu cơ sẽ tăng thêm 12% đến 13% trong năm nay, ngay cả khi họ tạm dừng bán hàng tại Nga và vượt qua các đợt phong tỏa “zero COVID” không thể đoán trước ở Trung Quốc, đồng thời đối phó với tình trạng lạm phát và những thách thức liên quan đến tiền tệ. Công ty dự kiến ​​thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) có thể so sánh trong cả năm sẽ tăng 5% đến 6% và tăng 14% đến 15% trên cơ sở tiền tệ không đổi.

Sự giảm tốc sau phong tỏa của P&G

Trong thập kỷ qua, P&G đã thoái vốn khỏi hàng chục thương hiệu – bao gồm 41 thương hiệu làm đẹp mà họ đã bán cho Coty vào cuối năm 2016 – để tinh giản hoạt động kinh doanh của mình. Những nỗ lực đó đã làm giảm đáng kể chi phí của công ty đồng thời thu hẹp danh mục đa dạng từ khoảng 180 thương hiệu trong năm 2014 xuống chỉ còn 65 thương hiệu ở thời điểm hiện tại.

Doanh thu hữu cơ của P&G đã tăng 5% trong năm tài chính 2019, kết thúc vào tháng 6 dương lịch. Tuy nhiên, doanh thu hữu cơ của công ty đã tăng 6% trong cả năm tài chính 2020 và 2021 khi người mua sắm tích trữ nhiều sản phẩm gia dụng hơn trong suốt đại dịch. Doanh thu hữu cơ đã tăng thêm 7% trong năm tài chính 2022, nhưng công ty dự kiến ​​chỉ tăng trưởng từ 3% đến 5% trong năm tài chính 2023 khi họ tăng giá để bù đắp sự giảm tốc của khối lượng lô hàng trong thị trường hậu đại dịch. Doanh thu ở Trung Quốc cũng bị gián đoạn do các đợt phong tỏa liên tục.

Khi tăng trưởng doanh thu của P&G hạ nhiệt, công ty dự kiến ​​EPS cốt lõi của mình sẽ chỉ tăng từ 0% đến 4% trong năm tài chính 2022 vì phải đối phó với lạm phát, chi phí vận tải cao hơn và đồng đô la mạnh. Trên cơ sở tiền tệ không đổi, P&G dự kiến ​​EPS cốt lõi sẽ tăng 6% đến 10%.

Cổ phiếu nào có giá trị tốt hơn vào lúc này?

Coca-Cola đang giao dịch với giá cao gấp 24 lần thu nhập dự phóng và trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn 2,8%. P&G cũng giao dịch với giá cao gấp 24 lần thu nhập dự phóng nhưng trả cổ tức kỳ hạn thấp hơn một chút, ở mức 2,6%.

Coca-Cola và P&G đều trông hơi đắt so với tăng trưởng thu nhập của hai công ty vì họ là nơi trú ẩn an toàn rõ ràng trong thị trường gấu đầy biến động này. Cả hai cổ phiếu đều có khả năng tăng giá miễn là nhà đầu tư còn lo sợ. Tuy nhiên, định giá bị kéo dãn của hai cổ phiếu cũng có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của chúng. Một khi các nhà đầu tư tham lam trở lại, mức định giá cao hiện tại của Coca và P&G có thể sẽ bị thu hẹp.

Vì lẽ đó, nhà đầu tư nào tin giai đoạn khủng hoảng sẽ sớm qua đi không nên vội vàng mua một trong hai cổ phiếu phòng thủ này ngay bây giờ. Tuy nhiên, với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ hơn, tỷ suất cổ tức cao hơn và mô hình kinh doanh đơn giản hơn, Coca-Cola có vẻ là một lựa chọn đầu tư tốt hơn nhiều so với P&G dành cho các nhà đầu tư phòng thủ trong thị trường gấu khắc nghiệt hiện tại.

Huân Hà - theo fool