Cổ phiếu Walmart: Cơ hội đầu tư hấp dẫn hay rủi ro tiềm ẩn?

Liệu thời điểm đầu tư vào "ông lớn" ngành bán lẻ đã qua?

Walmart (WMT) là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực bán lẻ toàn cầu. Tập đoàn bán lẻ khổng lồ này điều hành hơn 10.500 cửa hàng và nhiều trang thương mại điện tử tại 19 quốc gia. Với quy mô đồ sộ đó đã giúp công ty vượt qua sóng gió bán lẻ, “quét sạch” nhiều nhà bán lẻ lớn khác.

Từ năm tài chính 2019 đến 2024 (kết thúc vào tháng 1), doanh thu hàng năm của Walmart tăng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) là 5%, trong khi thu nhập mỗi cổ phiếu tăng (EPS) là 21%. Công ty duy trì mức tăng trưởng ổn định ngay cả khi đại dịch, gián đoạn chuỗi cung ứng và lạm phát tác động mạnh đến toàn bộ lĩnh vực.

Cổ phiếu Walmart đã tăng 85% trong 5 năm qua, mang lại tổng lợi nhuận 101% khi tái đầu tư cổ tức - nhưng liệu cổ phiếu còn dư địa tăng trưởng? Hãy cùng xem xét các lập luận chính cho triển vọng mua, bán hoặc nắm giữ cổ phiếu của công ty này.

Những lý do nên mua hoặc nắm giữ cổ phiếu Walmart

Phe Bò vẫn yêu thích Walmart vì đây là một trong số ít các nhà bán lẻ truyền thống theo kịp Amazon và các công ty thương mại điện tử hàng đầu khác. Công ty đã làm được điều đó bằng cách nâng cấp khả năng giao hàng và thương mại điện tử, sử dụng các cửa hàng truyền thống để thực hiện đơn hàng trực tuyến và cạnh tranh về giá với Amazon.

Trong nỗ lực giảm sức hấp dẫn của Amazon Prime đối với khách hàng, Walmart cũng mở rộng gói đăng ký Walmart+ riêng của mình, cung cấp dịch vụ giao hàng miễn phí, giảm giá và đăng ký dịch vụ phát trực tuyến Paramount+. Việc mua lại nhà sản xuất TV thông minh Vizio có thể bổ sung thêm cho sự mở rộng đó và giúp Walmart tấn công vào lĩnh vực Fire TV và TV thông minh của Amazon.

Hơn thế nữa, Walmart đã theo kịp Costco trên thị trường mua sắm theo mô hình đăng ký trả phí với Sam's Club và tăng cường hiện diện thương mại điện tử ở nước ngoài bằng cách mua lại Flipkart của Ấn Độ và cổ phần của JD.com của Trung Quốc. Những bước đi táo bạo đó đã khiến Walmart trở nên khác biệt so với đối thủ Target, công ty chỉ hoạt động tại Mỹ và không sở hữu chuỗi cửa hàng dành riêng cho thành viên đăng ký.

Phe Bò kỳ vọng Walmart sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới. Trong năm tài chính 2024, doanh thu của Walmart đã tăng 6%, nhờ mức tăng trưởng 5,6% về doanh số bán hàng cùng cửa hàng tại thị trường Mỹ (không bao gồm nhiên liệu) và tăng trưởng ấn tượng 13,5% ở các thị trường quốc tế. Điều này tương phản với đối thủ Target, khi doanh thu của họ giảm 3,7% trong năm tài chính 2023 do gặp khó khăn về chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu, mất mát hàng hóa và vấn đề an ninh.

Từ năm tài chính 2024 đến 2026, các chuyên gia dự báo doanh thu Walmart sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm 4% và lợi nhuận mỗi cổ phiếu tăng 35% mỗi năm. Cổ phiếu của Walmart vẫn được định giá hợp lý ở mức 26 lần thu nhập dự phóng. Cổ tức của công ty cũng hấp dẫn với tỷ suất dự phóng 1,4%. Hơn nữa, ban lãnh đạo Walmart liên tục tăng cổ tức hàng năm trong 51 năm qua và mua lại gần 40% cổ phiếu trong 2 thập kỷ vừa qua.

Những lý do nên bán cổ phiếu Walmart

Phe Gấu cho rằng cổ phiếu Walmart hiện đang có giá quá cao so với giá trị lịch sử của nó. Phần lớn thời gian trong những năm 2010, cổ phiếu Walmart chỉ giao dịch ở mức 20 lần thu nhập, thấp hơn nhiều so với mức giá hiện tại. Giá cổ phiếu Walmart cũng cao hơn hầu hết các công ty cùng ngành, ví dụ như Target chỉ giao dịch ở mức giá 18 lần thu nhập dự phóng.

Hơn nữa, các cổ đông nội bộ của Walmart thực sự đã bán số lượng cổ phiếu nhiều gấp 86 lần số lượng cổ phiếu họ mua trong 12 tháng qua. Những cổ đông này cũng bán số cổ phiếu nhiều gấp 64 lần số lượng họ mua trong 3 tháng qua. Tâm lý nội bộ lạnh lùng đó cho thấy rõ ràng mức định giá của cổ phiếu đang vượt xa tốc độ tăng trưởng của công ty.

Một vấn đề khác là sự lệ thuộc của Walmart vào Trung Quốc. Công ty vận hành gần 400 cửa hàng truyền thống và nhiều nền tảng thương mại điện tử tại nước này. Đồng thời, các cửa hàng ở Mỹ và các thị trường khác của Walmart cũng phụ thuộc nhiều vào các nhà cung cấp Trung Quốc cho những sản phẩm giá rẻ. Vì thế, các hạn chế thương mại và thuế quan mới với Trung Quốc có thể làm gián đoạn hoạt động kinh doanh ở nước ngoài và làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty.

Điều cuối cùng, việc Walmart mở rộng hệ sinh thái thương mại điện tử, giao hàng và truyền thông kỹ thuật số để cạnh tranh với Amazon có thể khiến biên lợi nhuận hoạt động của công ty giảm thêm. Amazon có thể dựa vào nền tảng đám mây có lợi nhuận cao là Amazon Web Services để hỗ trợ cho các hoạt động bán lẻ và truyền thông kỹ thuật số có lợi nhuận thấp. Trong khi đó, Walmart không có công cụ tạo lợi nhuận tương đương.

Walmart vẫn duy trì được những điểm mạnh hơn điểm yếu

Walmart có thể phải đối mặt với một số thách thức khó lường trong vài năm tới. Tuy nhiên, quy mô, sự đa dạng và chiến lược hướng tới tương lai sẽ giúp Walmart vượt qua những trở ngại về mặt vĩ mô và cạnh tranh. Với những điểm mạnh đó – và danh tiếng là một khoản đầu tư trú ẩn an toàn – Walmart là một cổ phiếu tuyệt vời để các nhà đầu tư dài hạn mua và nắm giữ.

Huân Hà-theo fool