ConocoPhillips: Cổ phiếu dầu mỏ nên mua ngay lúc này

ConocoPhillips là một công ty thăm dò và sản xuất hàng đầu thế giới, với dư địa phát triển rất lớn.

Nếu bạn đang tìm kiếm lợi nhuận từ giá dầu và khí đốt cao, đây chính là cái tên dành cho bạn. ConocoPhillips (COP) là một trong những công ty thăm dò và sản xuất (E&P) dầu mỏ lớn nhất thế giới có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Các công ty thượng nguồn như ConocoPhillips đang kinh doanh sản xuất và bán dầu, khí đốt tự nhiên. Vì vậy, việc giá nhiên liệu tăng cao hơn cũng như nhu cầu dầu mỏ vượt xa nguồn cung đang trực tiếp mang lại lợi ích cho ConocoPhillips.

Tuy nhiên, các công ty E&P cũng cực kỳ dễ bị tổn thương trước sự suy thoái của ngành dầu khí. Chính vì thế, điều quan trọng là tìm một công ty E&P vừa có khả năng thu được nhiều lợi ích nhờ giá nhiên liệu tăng cao hơn, vừa có danh mục tài sản mạnh để đảm bảo công ty vẫn có thể hoạt động tốt ngay cả khi giá nhiên liệu lao dốc. Một yếu tố quan trọng nữa là tìm được một công ty có bảng cân đối kế toán mạnh và đòn bẩy thấp để vượt qua thời kỳ suy thoái đặc biệt tàn khốc.

Hãy cùng xem xét lý do tại sao ConocoPhillips lại đáp ứng đầy đủ những yêu cầu trên và trở thành cổ phiếu dầu mỏ hoàn hảo để mua ngay lúc này.

Thay đổi mô hình kinh doanh

Sau cuộc khủng hoảng dầu khí năm 2014 và 2015, nhiều công ty E&P bắt đầu áp dụng các mô hình kinh doanh tập trung vào dòng tiền tự do (FCF) dương và chi tiêu thận trọng. Các nhà đầu tư ngày càng không chấp nhận chiến lược cũ “khoan, khoan, và khoan”, khi nó mở ra cơ hội kiếm được lợi nhuận khổng lồ trong chu kỳ tăng trưởng nhưng rồi khiến mọi thứ dễ dàng sụp đổ trong thời kỳ suy thoái.

Thay vào đó, nhiều công ty E&P bắt đầu trả nợ và bán các tài sản vốn phụ thuộc vào giá dầu và khí đốt cao để kiếm lợi nhuận. ConocoPhillips là một trong số những công ty như vậy. Vấn đề quan trọng lúc này không phải là một E&P có thể sản xuất bao nhiêu dầu và khí mà là nó có thể sản xuất bao nhiêu mà vẫn đạt được mức hòa vốn khi giá dầu giảm xuống.

ConocoPhillips đang thực hiện chiến lược của mình

Vào tháng 4, ConocoPhillips đã tổ chức một cuộc họp với các nhà phân tích và nhà đầu tư để thảo luận về tình hình hoạt động kinh doanh kể từ khi công ty thiết lập lại chiến lược hoạt động vào năm 2015. Giám đốc điều hành Ryan Lance của ConocoPhillips khi đó phát biểu:

“Chúng tôi đã sắp xếp hợp lý danh mục đầu tư của mình thông qua việc mua lại và thoái vốn để tạo ra cơ sở tài sản với chi phí cung ứng thấp đáng kể… Chính danh mục đầu tư đó mới thực sự thúc đẩy tăng trưởng dòng tiền và tăng trưởng lợi nhuận ở mức giá giữa chu kỳ của chúng tôi là 60 USD cho giá dầu thô ngọt nhẹ Mỹ (WTI). Bằng chứng là với danh mục đó, chúng tôi đã trở nên mạnh hơn, cơ sở tài nguyên lớn hơn, bảng cân đối kế toán tốt hơn và khả năng cạnh tranh của công ty đã tăng lên trong bốn năm qua. Quan trọng hơn, chúng tôi đã làm điều này trong khi trở thành người quản lý môi trường tốt hơn.”

Mức giá 60 USD cho dầu WTI à một ngưỡng quan trọng đối với ConocoPhillips vì đó là mức giá cho phép công ty có thể tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh, tăng cổ tức đáng kể và mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, một mức quan trọng khác là 35 USD. Kế hoạch 10 năm của ConocoPhillips là đạt FCF hòa vốn chỉ ở mức 35 USD/thùng trong khi tăng FCF lên 11% mỗi năm.

Tin tốt là ConocoPhillips đã chứng minh được khả năng phục hồi của danh mục đầu tư của mình. Đại dịch COVID-19 đã tàn phá các công ty dầu khí. Nhưng nó đồng thời cũng là một bài kiểm tra cho thấy công ty có thể hoạt động như thế nào trong thời kỳ giá dầu mỏ xuống thấp.

Giá dầu thô WTI trung bình trong năm 2020 là 39,16 USD/thùng, nhưng sự chênh lệch giá giao dịch giữa các tháng khiến năm 2020 trở thành một năm cực kỳ khó khăn để điều hướng hoạt động. Mức trung bình hàng tháng thấp nhất là 16,55 USD/thùng vào tháng 4, trong khi mức cao nhất là 57,52 USD/thùng vào tháng 1. Theo ghi nhận ConocoPhillips, công ty đã ghi nhận FCF dương là 87 triệu USD trong năm 2020, một năm mà nhiều E&P khác có FCF âm.

Chi tiêu hợp lý

ConocoPhillips là công ty đầu tiên áp dụng chiến lược chi phí cung ứng thấp. Và mặc dù giá dầu và khí đốt hiện nay đang ở mức cao nhưng công ty vẫn tiếp tục giữ vững quan điểm của mình về chiến lược này.

Biểu đồ dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu COP

Nếu nhìn vào FCF và chi tiêu vốn của ConocoPhillips trong thập kỷ qua, chúng ta thấy rằng giai đoạn 2015-2019 đánh dấu mức chi tiêu giảm nhanh chóng và FCF tăng lên. Trong vài năm qua, ConocoPhillips đã tăng cường chi tiêu vốn nhưng với cách làm hợp lý và không gây tổn hại đến bảng cân đối kế toán của mình.

ConocoPhillips có tổng nợ ròng dài hạn dưới 10 tỷ USD, một mức rất thấp đối với một công ty có quy mô như vậy. Tỷ lệ nợ trên vốn, một thước đo đòn bẩy cho thấy cơ cấu vốn của công ty phụ thuộc vào nợ như thế nào, đang ở mức thấp nhất trong 10 năm là 25,7%. Nói cách khác, ConocoPhillips có đủ khả năng để tăng dần chi tiêu, đặc biệt nếu họ làm như vậy đối với những tài sản chất lượng, giúp công ty đủ sức đối phó với thời kỳ suy thoái.

Cổ phiếu nắm giữ suốt đời

Khi giá dầu và khí đốt tăng cao, bạn rất dễ bị cám dỗ bởi việc mua cổ phiếu của một công ty thực sự kiếm được lợi nhuận từ giá nhiên liệu cao hơn. Nhưng ngành công nghiệp thượng nguồn vốn đã rất rủi ro, đặc biệt là trong bối cảnh vấn đề biến đổi khí hậu đang ngày càng trở nên cấp thiết và vai trò không chắc chắn của dầu khí trong cơ cấu năng lượng siêu dài hạn.

ConocoPhillips đã thực hiện một công việc phi thường khi luôn giữ bình tĩnh và thực hiện mục tiêu giảm đòn bẩy tài chính trên bảng cân đối kế toán cũng như cải thiện chất lượng tài sản của mình. Công ty hoạt động tương đối tốt vào năm 2020 và đang đi đúng với chiến lược của mình vào thời điểm mà việc chi tiêu mạnh tay có thể dễ dàng xảy ra.

Như đã nói, ConocoPhillips là một công ty thận trọng trong một ngành có tính chu kỳ. Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng 263,8% trong ba năm qua nhưng đây vẫn là cổ phiếu tốt nhất để đầu tư dài hạn vào một thị trường dầu khí phát triển mạnh mẽ.

Đỗ Hiền-Theo fool