Quan điểm chuyên gia: Đã đến lúc mua cổ phiếu năng lượng giá rẻ với 4 mã điển hình sau

Chính nỗi sợ hãi vô căn cứ đã đẩy các cổ phiếu này xuống mức giá thấp hơn.

Thị trường gấu không bao giờ trở thành sự thực cho đến khi tất cả những mã tụt hậu bị mang ra hành quyết. Do đó chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi các cổ phiếu năng lượng, những mã thắng lớn trong nửa đầu năm nay, đến lượt bị xử lý.

Hiện tại các quỹ giao dịch hoán đổi Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) và SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (XOP) đều đang giảm 27% đến 36% so với mức đỉnh 2022, và chính thức nằm trong lãnh thổ của thị trường gấu.

Đây chính là thời cơ cho bất cứ ai bỏ lỡ đợt trỗi dậy vừa rồi của nhóm cổ phiếu năng lượng. Lý do: Nỗi sợ hãi vô căn cứ đang thúc đẩy sự suy giảm.

“Liệu còn tiếp tục giảm nữa không? Chúng tôi không nghĩ vậy,” Ben Cook, chuyên gia ngành dầu khí của Hennessy Energy Transition Fund và Hennessy Midstream Fund cho biết.

Lần gần nhất Cook có quan điểm tăng giá với nhóm cổ phiếu năng lượng là vào tháng 11 năm 2021. Sau một chút biến động và đi ngang, XLE và XOP tiếp tục tăng 52% đến 58% trong tám tháng.

Hiện tại vị chuyên gia này tin rằng có ba yếu tố dự báo về những động thái rất mạnh sắp tới của nhóm cổ phiếu năng lượng. Trong đó bao gồm: các yếu tố phân tích cơ bản thuận lợi, định giá tốt và dòng tiền vững chắc. Goldman Sachs dự đoán các cổ phiếu năng lượng lớn sẽ tăng 30% trở lên trong cuối năm. Thậm chí ngân hàng này còn tự tin dự báo các mã đang có xếp hạng mua sẽ có tiềm năng tăng 40% trở lên.

Chỉ cần lưu ý một điều, không ai có thể xác định chính xác đáy của thị trường hay một nhóm ngành. Và đây cũng không phải dạng đặt cược mù quáng để đổi lấy sự giàu có chóng vánh.

Dưới đây là những quan sát kỹ lưỡng hơn.

1. Các yếu tố cơ bản thuận lợi

Cổ phiếu thăm dò và sản xuất của Mỹ đã giảm rất mạnh khi ước tính giá dầu WTI sẽ dao động từ 50 đến 60 USD Mỹ một thùng, giảm từ ngưỡng 100 USD hiện nay. “Chúng tôi nghĩ rằng những giả định tồi tệ đang được phản ánh vào giá cổ phiếu thông qua các yếu tố cơ bản của thị trường,” Cook cho biết.

Đường cong hợp đồng tương lai 2023 của WTI cho thấy thị trường đang kỳ vọng giá dầu sẽ giao dịch khoảng 88 USD một thùng trong năm tới.

Nhưng không có gì chắc chắn về các mức giá này cả. Dù vậy “dự báo” giá dầu khoảng 88 USD với WTI phù hợp với dự báo “giữa chu kỳ” của Goldman Sachs là 85 USD đối với WTI và 90 USD đối với Brent. Nguyên nhân là bởi những lý do sau đây.

Nguồn cung bị hạn chế: Các câu ty dầu mỏ không bỏ quá nhiều tiền vào hoạt động thăm dò và phát triển sản xuất. Điều này giúp giải thích tại sao hàng tồn kho hiện đang ở dưới định mức lịch sử theo mùa.

“Với rất ít nguồn cung cấp hiện có, bất kỳ sự gián đoạn nào đối với khối lượng sản xuất, dù là do địa chính trị hay liên quan đến các cơn bão kinh tế, đều có thể khiến giá dầu tăng mạnh”, Cook cho biết.

Nhu cầu sẽ vẫn bị neo tại đó: Những dự báo về suy thoái kinh tế chực chờ đã đánh mạnh vào nhóm năng lượng. Nhưng đây có thể là một sai lầm. Mặc dù suy thoái sẽ làm giảm nhu cầu tại Mỹ và Châu Âu, nhu cầu sẽ tăng trở lại ở Trung Quốc khi quốc gia này tiếp tục dỡ bỏ hạn chế liên quan đến COVID.

Bên cạnh đó, chưa chắc tình trạng suy thoái đã xảy ra. “Trong khi tỷ lệ đặt cược suy thoái ngày một tăng, vẫn còn quá sớm để thị trường dầu mỏ chịu đựng những lo ngại như vậy”, Damien Courvalin, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu năng lượng và chiến lược gia hàng hóa cao cấp tại Goldman Sachs cho biết. “Chúng tôi tin rằng đây là động thái quá mức [trong lĩnh vực cổ phiếu năng lượng].”

Nền kinh tế toàn cầu vẫn đang phát triển, và nhu cầu dầu mỏ đang tăng nhanh hơn nữa do các thị trường Châu Á tái mở cửa và du lịch quốc tế dần được nối liền trở lại, ông lưu ý.

“Chúng tôi duy trì quan điểm rằng có khả năng chúng ta sẽ tránh được một cuộc suy thoái”, Ruhani Aggarwal của nhóm nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại J.P. Morgan cho biết. Ngân hàng đặt cược tỷ lệ suy thoái kinh tế trong 12 tháng tới ở mức 36%.

Nguồn dầu của Nga tiếp tục lưu thông: Mặc dù có cơ sở để phẫn nộ trước cuộc xâm lược Ukraine của Nga, Liên minh Châu Âu vẫn chưa thực sự hiệu quả trong việc ngăn chặn nguồn cung của Nga ra khỏi thị trường. Châu Âu vẫn mua dầu của Nga, và bất kỳ nhu cầu bị thiếu hụt sẽ được bù đắp bằng cách mua dầu tại Trung Quốc và Ấn Độ.

Kế hoạch mới nhất của Châu Âu là thiết lập giới hạn giá để hạn chế lợi nhuận tài chính của Nga. Nhưng vẫn chưa rõ kế hoạch này sẽ được thực hiện ra sao. Chỉ có điều kế hoạch này hoàn toàn có thể phản tác dụng. Natasha Kaneva của nhóm nghiên cứu hàng hóa toàn cầu J.P. Morgan viết rằng trong kịch bản xấu nhất, Nga sẽ trả đũa và cắt giảm sản lượng đủ để đẩy giá dầu chạm mức 190 USD/thùng. “Nga cho thấy sẵn sàng giữ lại nguồn cung cấp khí đốt tự nhiên đối với các nước EU từ chối đáp ứng yêu cầu thanh toán”, Kaneva nói.

2. Định giá

Theo giá trị doanh nghiệp so với dòng tiền dự kiến, năng lượng đang là nhóm ngành rẻ nhất hiện nay, theo Cook.

3. Dòng tiền tự do

Các công ty năng lượng Hoa Kỳ tiếp tục trả lại rất nhiều tiền mặt cho các cổ đông thông qua chương trình trả cổ tức và mua lại cổ phiếu, Cook lưu ý. Điều này sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.

Tỷ suất dòng tiền tự do (dòng tiền chia cho giá cổ phiếu) của các công ty năng lượng thuộc S&P 500 cao hơn bất kỳ lĩnh vực nào khác cùng chỉ số. Dựa trên ước tính đồng thuận của nhà phân tích cho năm 2022, các công ty năng lượng Hoa Kỳ sẽ tạo ra tỷ suất dòng tiền tự do 15%, và các công ty thăm dò và sản xuất sẽ tạo ra tỷ suất dòng tiền tự do 20%, Cook cho biết.

Những con số này xác nhận nhóm ngành này đang rất rẻ.

Biểu đồ dưới đây từ Goldman Sachs cho thấy tất cả các đợt bán tháo trong những năm gần đây đều trở thành cơ hội mua vào hiếm có bên cạnh các yếu tố tăng giá cơ bản.

Goldman Sachs

Các công ty được ưa chuộng

Cook đã đưa ra ba công ty yêu thích nhất của mình.

Exxon Mobil

Cái tên blue-chip nổi tiếng Exxon Mobil sở hữu một mô hình kinh doanh đa dạng làm giảm phần nào sự biến động của cổ phiếu, Cook cho biết. Đây là một nhà sản xuất, vì vậy giá năng lượng tăng sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.

Nhưng công ty cũng sở hữu một bộ phận hóa dầu giúp các vật liệu dựa trên dầu như polyethylene có thể được sử dụng trong các sản phẩm nhựa như hộp đựng thực phẩm. Phân khúc này có thể bù đắp cho các tác động tiêu cực khi giá năng lượng giảm thấp.

Công ty cũng nắm trong tay một doanh nghiệp xuất khẩu khí tự nhiên lỏng LNG. Bộ phận này được hưởng lợi từ sự gia tăng mạnh của giá LNG tại Châu Âu và Châu Á liên quan đến tình trạng gián đoạn nguồn cung khí đốt tự nhiên của Nga.

EOG Resources

Đây là nhà sản xuất năng lượng sở hữu một số lưu vực đá phiến chất lượng cao nhất trong cả nước, Cook cho biết. Từ đó mang lại cho EOG một lợi thế về chi phí so với các công ty cùng ngành và hỗ trợ dòng tiền mạnh mẽ. EOG cũng có một lịch sử tốt trong việc tăng năng suất các giếng dầu và cắt giảm chi phí.

Cheniere Energy

Giống như Exxon, công ty LNG có trụ sở tại Louisiana này xuất khẩu LNG sang Châu Âu và Châu Á. Vì vậy, công ty cũng được hưởng lợi khi khí tự nhiên và LNG tăng giá ở các khu vực nói trên so với giá khí đốt tự nhiên ở Mỹ. Xét trong bối cảnh rộng hơn, Cheniere đang dần thu hẹp các khoản nợ, từ đó cho phép Cheniere tăng cổ tức trong mười tám tháng tới.

Các đơn vị trả cổ tức

Goldman ủng hộ các công ty năng lượng trả cổ tức cao và có chỉ số beta thấp. Yếu tố này đồng nghĩa cổ phiếu của các công ty ổn định hơn và ít biến động mạnh theo ngành hoặc thị trường tổng thể. Trong nhóm này, công ty yêu thích của Goldman là Pioneer Natural Resources. Goldman thích trữ lượng tồn kho khổng lồ liên quan đến các tài sản chưa phát triển trong lưu vực Permian, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và dòng tiền tự do hỗ trợ tỷ suất cổ tức 7,8% vững chắc của công ty.

Goldman hiện đưa ra mục tiêu giá 12 tháng với mã này là 266 USD/cổ phiếu.

Hoàng Dương - Theo marketwatch.com