Điều thường thấy ở thị trường hiện nay là các nhà đầu tư trong ngày thường bị ám ảnh quá mức bởi các chỉ số hiện tại. Khi nói đến các chỉ số hiện tại, ý tôi là những thứ như chỉ số giá/thu nhập 12 tháng hoặc chỉ số giá trị doanh nghiệp/EBITDA 12 tháng. Một vài nhà đầu tư dường như coi những chỉ số này là tất cả những yếu tố ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên chúng.

Đó là một suy nghĩ sai lầm, đặc biệt là trong thị trường định hướng tăng trưởng. Giá trị hiện tại của một cổ phiếu không đến từ suất sinh lợi hiện tại của nó, mà đến từ suất sinh lợi trong tương lai được chiết khấu về hiện tại với lãi suất hợp lý. Do đó, một cách chính xác hơn nhiều để xác định giá trị cổ phiếu là sử dụng các hệ số tương lai so với hệ số hiện tại.

Tôi đã thực hiện phân tích này cho các cổ phiếu FAANNG. Cụ thể, tôi đã thu thập dữ liệu phân tích đồng thuận về ước tính EPS năm 2021 cho các cổ phiếu FAANNG và đã tính hệ số giá/thu nhập năm 2021 cho mỗi cổ phiếu của nhóm này.

Kết quả như sau, từ rẻ nhất đến đắt nhất.

Apple (AAPL)

P/E 2021: 13,8

Thu nhập CAGR: 7%

Tỷ lệ PEG: 1,9

Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu FAANG rẻ nhất trên cơ sở dự phóng là gã khổng lồ công nghệ tiêu dùng Apple (NASDAQ: ỨNG DỤNG), với bội số P/E năm 2021 dưới 14.

Mặc dù AAPL là cổ phiếu FAANG rẻ nhất, điều đáng nói là cổ phiếu này tương đối đắt nếu tính trên cơ sở (giá/ thu nhập)/tăng trưởng (PEG). Thu nhập của hãng dự kiến ​​tăng 7% mỗi năm trong vài năm tới. Do đó, cổ phiếu AAPL có hệ số PEG dự phóng xấp xỉ 1,9, nằm trong số những cổ phiếu FAANNG có hệ số PEG cao nhất. 

Nói rộng ra, cổ phiếu Apple vẫn rất triển vọng. Các yếu tố cơ bản của nó rất mạnh, cụ thể là phân khúc phần cứng có vẻ ổn định và phân khúc phần mềm và dịch vụ đang phát triển mạnh, hứa hẹn tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho hãng. Điều này, cùng với định giá hợp lý, sẽ giúp cổ phiếu AAPL có được lợi nhuận vững chắc.

Facebook (FB)

P/E năm 2021: 16,8

Thu nhập CAGR: 12%

PEG: 1,4

Cổ phiếu FAANG rẻ thứ hai là gã khổng lồ truyền thông xã hội Facebook (NASDAQ: FB), với hệ số P/E năm 2021 gần bằng 17 và PEG dự phóng là 1,4, tốt nhất trong nhóm FAANNG, ngoài những cái tên có tăng trưởng thu nhập từ 40% trở lên. Và nó cũng cho thấy rằng cổ phiếu Facebook đem đến cho các nhà đầu tư giá trị lớn nhất từ khoản đầu tư của họ.

Tăng trưởng thu nhập hàng năm của Facebook từ năm 2018 đến năm 2021 dự kiến ​​chỉ dừng lại ở mức 12%, một trong những mức tăng trưởng thu nhập thấp nhất trong nhóm FAANNG, phần nhiều là do đầu tư vào bảo mật dữ liệu. Sau giai đoạn này, tăng trưởng lợi nhuận của hãng sẽ cao hơn.

Nhìn chung, giống như AAPL, cổ phiếu FB trông có vẻ là một mã cổ phiếu triển vọng. Facebook đã vượt qua trở ngại bảo mật dữ liệu lớn nhất của mình và hiện đang phát triển Stories và mảng thương mại. Nỗ lực này sẽ đem lại cơn gió tăng trưởng thu nhập và lợi nhuận cho hãng, cũng như lợi nhuận vượt trội cho cổ phiếu FB.

Alphabet (GOOG)

P/E năm 2021: 19,1

Thu nhập CAGR: 13%

PEG: 1,5

Cổ phiếu FAANG rẻ thứ ba là ông lớn tìm kiếm kỹ thuật số và nền tảng đám mây Alphabet (NASDAQ: GOOG, NASDAQ: GOOGL), với P/E năm 2021 nhỉnh hơn 19 một chút.

Bên cạnh hệ số P/E dự phóng tương đối hấp dẫn này, cổ phiếu GOOG còn là một trong số các cổ phiếu nhóm FAANG có PEG hấp dẫn. Nhờ tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​13% trong giai đoạn từ 2018 đến 2021, Alphabet có hệ số PEG dự phóng chỉ là 1,5 và đó là một trong những hệ số PEG tốt nhất trong nhóm này, ngoại trừ những cái tên có lợi nhuận tăng trưởng trên 40%.

Khi nói đến cổ phiếu GOOG, có những lo ngại liên quan đến giảm tốc tăng trưởng quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu cũng như các vấn đề về giảm biên lợi nhuận khi người tiêu dùng không ngừng chuyển sang nền tảng di động. Những mối quan ngại này vẫn sẽ tồn tại trong tương lai gần. Tuy nhiên, Alphabet cũng là công ty dẫn đầu trong các thị trường tăng trưởng mới như đám mây, nhà thông minh, AI và xe tự lái. Tăng trưởng ở những thị trường mới này sẽ bù đắp những cho những trở ngại mà hãng phải đối mặt ở những thị trường truyền thống và đảm bảo tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận theo đà đi lên.

Chừng nào điều này vẫn đúng, thì cổ phiếu GOOG sẽ tiếp tục đà tăng trưởng của nó.

Nvidia (NVDA)

P/E năm 2021: 23,9

Thu nhập CAGR: 6%

PEG: 4,2

Cổ phiếu FAANG đắt thứ ba là nhà sản xuất chip Nvidia (NASDAQ: NVDA).

Rõ ràng, các thước đo định giá của cổ phiếu này dường như không tốt lắm. Hệ số P/E năm 2021 của nó khá cao, gần 24. Tuy nhiên, tăng trưởng thu nhập từ năm 2018 đến năm 2021 dự đoán chỉ đạt 6% mỗi năm, thấp nhất trong toàn bộ nhóm FAANNG. Do đó, so với những cái tên khác trong nhóm FAANNG, cổ phiếu NVDA có mức định giá trên trung bình và triển vọng tăng trưởng dưới trung bình. Đó là lý do tại sao cổ phiếu này có hệ số PEG dự phóng là 4,2, tệ nhất trong nhóm FAANNG.

Nhưng, phân tích này có lẽ chưa đầy đủ. Cụ thể, Nvidia là một công ty AI, nhưng nó cũng là một công ty bán dẫn chịu tác động của sự thay đổi cung/cầu theo chu kỳ trong thị trường bán dẫn toàn cầu. Trong vài năm tới, thị trường đó sẽ bước vào một chu kỳ đi xuống và điều này làm giảm bớt những thuận lợi liên quan đến AI. Đó là lý do tại sao tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​của Nvidia vào năm 2021 không cao.  

Sau đó, thị trường bán dẫn sẽ tự điều chỉnh và rồi lại đi lên, kết thúc chuỗi ngày cản chân AI. Tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng cao hơn. Thật vậy, vào năm 2021, tăng trưởng lợi nhuận của Nvidia dự kiến cao hơn 20%.

Do đó, không nên dựa vào phân tích này mà có một cái nhìn bi quan về cổ phiếu NVDA. Công ty này đang trải qua một con đường gập ghềnh, nhưng rồi sẽ qua.

Amazon (AMZN)

P/E năm 2021: 33

Thu nhập CAGR: 41%

PEG: 0,8

Cổ phiếu FAANNG đắt đỏ thứ hai là ông lớn thương mại điện tử và đám mây Amazon (NASDAQ: AMZN), với P/E năm 2021 là 33.

Hệ số P/E năm 2021 lớn đồng nghĩa với tăng trưởng lợi nhuận cao vào năm 2021. Cụ thể, lợi nhuận của hãng dự kiến ​ tăng hơn 40% mỗi năm trong giai đoạn từ năm 2018 đến năm 2021. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu AMZN có PEG dự phóng thực sự hấp dẫn là 0,8, mức tốt thứ hai trong toàn bộ nhóm FAANNG.

Do đó, trong khi cổ phiếu AMZN đắt đỏ trên cơ sở dự phóng, thì nó lại là một trong những cổ phiếu rẻ trong nhóm này trên cơ sở triển vọng tăng trưởng.

Điều này phù hợp với các yếu tố cơ bản của hãng. Amazon là một công ty có tăng trưởng doanh thu nhanh. Nó chỉ vừa mới bắt đầu khởi động các cỗ máy tăng trưởng lợi nhuận với nhiều sáng kiến, đạc biệt là đẩy mạnh quảng cáo kỹ thuật số và mở rộng mảng điện toán đám mây.

Netflix (NFLX)

P/E năm 2021: 37,6

Thu nhập CAGR: 54%

PEG: 0,7

Cổ phiếu FAANNG đắt đỏ nhất trên cơ sở dự phóng là Netflix (NASDAQ: NFLX), với hệ số P/E năm 2021 gần 38.

Tuy nhiên, giống như Amazon, hệ số P/E dự phóng có giá trị cao đồng nghĩa với triển vọng tăng trưởng lớn. Cụ thể, Netflix được dự đoán có tăng trưởng thu nhập hàng năm trên 50% từ năm 2018 đến năm 2021. NFLX có PEG là 0,7, tốt nhất trong nhóm FAANG.

Do đó, sau khi xem xét triển vọng tăng trưởng, Netflix, từ cổ phiếu FAANNG đắt nhất, lại trở thành cổ phiếu FAANNG rẻ nhất.

Netflix là công ty hàng đầu trong lĩnh vực phát trực tiếp video theo yêu cầu với tăng trưởng mang tính chu kỳ và trong thị trường đó, Netflix có lợi thế bền vững trong sản xuất nội dung. Do đó, khả năng cao là Netflix sẽ tiếp tục thống trị ngành này trong tương lai gần. Nếu vậy, doanh thu và lợi nhuận của hãng sẽ tiếp tục tăng trưởng nhảy vọt. Khi đó, định giá cổ phiếu Netflix sẽ tăng trưởng ổn định với tốc độ phù hợp.

Thu Trang - Theo Yahoo Finance