Elon Musk mua cổ phiếu nhưng từ chối làm giám tốc Twitter; bạn có nên nhảy vào?

Có lẽ bạn đã biết hết tin tức vào thời điểm này. Nhưng liệu bạn có nên theo chân Elon Musk trong hành động gây bất ngờ gần đây của ông?

Tuần trước, tin tức đã bùng nổ rằng Elon Musk, ông chủ của Tesla và SpaceX, đồng thời là người giàu nhất thế giới, đã nắm giữ một lượng cổ phần đáng kể trong Twitter (TWTR). Chính xác là 9,2% cổ phần. Tính đến thời điểm hiện tại, tài sản này có giá trị 3,4 tỷ USD – một phần nhỏ so với khối tài sản khổng lồ của Musk. Tuy nhiên chừng đó là đủ để biến Musk thành cổ đông bên ngoài lớn nhất của mạng xã hội “chim xanh” và để công ty mời ông giữ một ghế trong ban giám đốc. Đến cuối tuần qua, chúng ta đã biết Musk từ chối lời mời này.

Tỷ phú này có hàng triệu người theo dõi và hâm mộ. Và thành công của ông trong việc đưa Tesla từ ý tưởng trở thành một cuộc cách mạng trong ngành công nghiệp ô tô là nguồn tài sản chính của ông. Do đó, câu hỏi về mặt tài chính là: Bạn có nên đi theo bước chân của Musk và mua cổ phiếu của Twitter không? Năm cộng tác viên của chuyên trang tư vấn đầu tư The Motley Fool đã đưa ra ý kiến về việc này.

Liệu khả năng chỉnh sửa tweet có thể khiến Twitter bay cao?

Nicholas Rossolillo (Mua Twitter, một cách thận trọng): Twitter đã là một đống đổ nát về mặt tài chính trong nhiều năm bất chấp họ là một nền tảng tốt. Nền tảng mạng xã hội này là một nguồn tin tức trực tiếp tuyệt vời, được hàng triệu người trên toàn cầu sử dụng như một nguồn để chia sẻ ý tưởng và cộng tác.

Tuy nhiên, một thực tế đáng buồn là Twitter đã trở thành một lò đốt tiền trong nhiều năm. Trong một khoảng thời gian ngắn, dòng tiền tự do đã chuyển dương và biên lợi nhuận đã rất tuyệt vời. Đó là bằng chứng về khả năng của Twitter như một doanh nghiệp. Tuy nhiên, các phương tiện truyền thông, đặc biệt là các mạng xã hội, thường là những công cụ tạo ra tiền mặt ổn định hơn nhiều so với Twitter.

Doanh thu và dòng tiền tự do của Twitter. Dữ liệu theo Ycharts.

Và Twitter “có” Elon Musk, theo phong cách gây tranh cãi nhất có thể. Nếu có ai đó ngoài kia biết cách gây ảnh hưởng một cách hiệu quả đến một đội quân người theo dõi thì đó chính là Musk (Tesla đã giải thể bộ phận PR của mình cách đây nhiều năm và về cơ bản không sử dụng quảng cáo trả phí; mặc dù thành công không cần những thứ này của Tesla có thể liên quan đến các sản phẩm chất lượng và đột phá của họ, hoạt động quảng cáo của Musk trên Twitter chắc chắn cũng có đóng góp không nhỏ.) Để nói cho rõ thì “các gợi ý” của Musk về việc cải thiện trải nghiệm tweet rất mơ hồ. Ngoại trừ một thay đổi khá cụ thể là nút chỉnh sửa tweet; nhưng cũng không hẳn là một động thái có giá trị lớn đối với cổ phiếu. Không, Twitter cần cải thiện chỉ số kinh doanh cổ điển trên internet (tương tác nhiều hơn với người dùng) hoặc thay đổi cơ bản hơn ở cấp mô hình kinh doanh (ví dụ: mô hình đăng ký trả phí đã được nói đến trong một thời gian).

Tuy nhiên, cổ phần của Musk trong Twitter có nhiều khả năng cũng nhằm mục đích tài chính nhiều như những mục đích cá nhân của ông. Xét cho cùng, mặc dù một vài tỷ chi tiêu cho cổ phiếu Twitter chỉ là một con số nhỏ so với đế chế của Musk (khoảng 1,4% của giá trị tài sản ròng ước tính đến 270 tỷ USD), thì 9,2% cổ phần trong công ty mạng xã hội có thể trở nên khá lớn nếu có thể xuất hiện một số thay đổi giúp Twitter đáp ứng được kỳ vọng tài chính dành cho họ. Do đó, nhà đầu tư nào tò mò muốn biết mọi thứ sẽ đi theo hướng nào có thể đặt một ít tiền vào cổ phiếu, có thể là trong những ngày này, và chờ đợi kết quả.

Elon đáng tin tưởng bất chấp sự nghi ngờ, nhưng không (chưa) phải tiền của tôi

Jason Hall (Hãy chứng minh điều đó): Tôi có một chút mù mờ đối với Elon Musk. Tôi thường bị dao động qua lại không biết liệu khả năng nhìn xa trông rộng hay sở trường của ông trong việc mất tập trung và gây ra sự giận dữ là quan trọng hơn. Khi nào khả năng đầu tiên chiếm ưu thế, Musk gần như luôn chứng minh được giá trị đầu tư của mình. Nếu vấn đề thứ hai nổi trội hơn, Musk có nguy cơ tàn phá nhiều thứ mỗi khi ông xuất hiện.

Về Twitter, tôi nghĩ có một lập luận cho rằng họ là một trong những nền tảng truyền thông quan trọng nhất trong lịch sử. Việc sử dụng Twitter để chia sẻ thông tin một cách nhanh chóng là chưa từng có và hàng trăm triệu người trên thế giới đang dựa vào nền tảng này để nhận tin tức và thông tin. Nhưng với tư cách là một doanh nghiệp, Twitter thực sự tồi tệ. Nền tảng ít thâm dụng tài sản của công ty đáng ra nên là một cỗ máy in tiền. Tuy nhiên, họ đã chẳng bao giờ làm được việc này:

Tỷ suất hoàn vốn, biên lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận tiền mặt dành cho chủ sở hữu (trên cơ sở 12 tháng gần nhất) của Twitter và Meta. Dữ liệu theo Ycharts.

Trong biểu đồ trên, tôi đã so sánh Twitter với Meta Platforms, tiêu chuẩn vàng cho việc kiếm tiền trên mạng xã hội. Tuy nhiên, vấn đề là không nên so sánh công ty với người kiếm tiền giỏi nhất trong không gian mạng xã hội. Cần phải nhấn mạnh rằng, sau nhiều năm, Twitter đã không còn là một công việc kinh doanh tốt.

Nếu không bị sa lầy vào việc dự đoán các động cơ của Musk ở đây, Twitter có thể cần có một sự đột phá ngay từ tầng cao nhất. Musk có thể mang lại điều đó. Nhưng chúng ta vẫn chưa biết liệu đó sẽ là một đột phá tốt hay một sự tàn phá tiêu cực. Có thể Musk xứng đáng được tin tưởng bất chấp sự nghi ngờ ở đây. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên cho Twitter bất kỳ khoản tiền nào, ít nhất là chưa đến lúc đó.

Một nhà đầu tư nổi tiếng gây xôn xao dư luận, nhưng nó không giải quyết được vấn đề lớn của Twitter

Toby Bordelon (Không mua): Không có gì chống lại Elon Musk ở đây, nhưng cổ phiếu Twitter về cơ bản đã đi ngang kể từ khi IPO và tôi không tin rằng sự tham gia của Musk sẽ có thể làm bất cứ điều gì để thay đổi điều đó. Ông có ít hơn 10% cổ phần và đã từ chối tham gia ban giám đốc. Vì vậy, ông có ảnh hưởng đến công ty nhưng không phải là người quyết định cuối cùng.

Hiệu suất cổ phiếu Twitter. Dữ liệu theo Ycharts.

Nếu bạn là một nhà đầu tư, vấn đề của Twitter là kiếm tiền. Làm thế nào để công ty biến cơ sở người dùng của mình thành dòng tiền? Công ty thực sự đã không thể giải quyết vấn đề đó. Mặc dù sự tham gia của Musk có thể là một yếu tố tích cực từ góc độ PR, những ý tưởng mà ông đã nói trên Twitter chỉ là về việc cải thiện hoặc thay đổi trải nghiệm người dùng chứ không phải về việc tạo ra doanh thu. Vì vậy, chắc chắn Musk có thể có một số ý tưởng hay về việc cải thiện nền tảng với tư cách là một người dùng thành thạo. Nhưng liệu những ý tưởng đó có chuyển thành doanh thu và tiền mặt nhiều hơn cho công ty? Đây là một dấu hỏi lớn.

Nếu tôi đã là một cổ đông của Twitter, tôi có thể lạc quan một cách thận trọng ở đây. Bất cứ điều gì khác mà ban lãnh đạo Twitter đã làm trong vài năm qua đã không mang lại lợi nhuận tuyệt vời cho cổ đông. Vì vậy, hãy xem những gì Musk có thể mang lại. Mặc dù có thể xảy ra, nhưng khó có khả năng đây là những gì Twitter thực sự cần để trở thành một lựa chọn tốt cho các cổ đông. Tôi không phải là người mua tin tức này.

Musk cung cấp cho Twitter nhiều hơn những gì họ có, không có gì họ cần

Lou Whiteman (Bán): Twitter đã thành công rực rỡ như một hiện tượng văn hóa với hơn 300 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Nhưng thành tích kinh doanh của công ty thì kém ấn tượng hơn. Cổ phiếu Twitter về cơ bản không thay đổi kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào tháng 9 năm 2013, kém đến hơn 150 điểm phần trăm so với hiệu suất của S&P 500.

Twitter là một doanh nghiệp đang rất cần một nhà đầu tư tích cực có thể lao vào, xắn tay áo và giúp Twitter suy nghĩ lại về cách kiếm tiền từ cơ sở người dùng khổng lồ của mình cho phù hợp hơn với thành công mà Meta Platform đã đạt được với Facebook và Instagram. Nhưng trong số tất cả những nhà đầu tư tích cực tiềm năng trên mạng xã hội để tham gia vào Twitter, Musk là một người kém phù hợp.

Thứ nhất, Musk đang bận rộn đi khắp thế giới khi điều hành cả Tesla và công ty vũ trụ tư nhân SpaceX của ông, chưa kể đến các dự án nhỏ hơn bao gồm hoạt động đào hầm The Boring Company. Và lý lịch của Musk cho thấy ông sẽ mang lại hiệu quả tốt nhất khi làm việc với bức tranh lớn và các bộ phận có tầm nhìn xa của doanh nghiệp chứ không phải hoạt động hàng ngày. Tesla nổi tiếng về việc không tung ra sản phẩm đúng hạn và liên tục rơi vào tình trạng khó khăn khi cố gắng mở rộng quy mô sản xuất.

Tất nhiên, Musk là một người dùng Twitter nổi tiếng. Sự hiện diện của ông trong hội đồng quản trị có thể giúp thu hút thêm nhiều người chú ý đến nền tảng và có khả năng giữ cho người dùng tương tác nhiều hơn so với những gì họ đang làm. Nhưng một lần nữa, tương tác chưa bao giờ là vấn đề của Twitter. Câu hỏi dành cho các cổ đông luôn là Twitter có thể làm gì để tối đa hóa giá trị của những người dùng đó. Và dường như Musk không có thời gian cũng như chuyên môn để khám phá đầy đủ câu trả lời cho câu hỏi này.

Thật trớ trêu khi doanh nghiệp ở Thung lũng Silicon đang rất cần sự rung chuyển của một nhà đầu tư tích cực này lại kết thúc với một nhà đầu tư tích cực không có khả năng giải quyết các vấn đề cần được thay đổi của doanh nghiệp. Nhưng Twitter luôn là một nền tảng được thúc đẩy bởi sự trớ trêu. Các cổ đông lâu năm của Twitter không nên tin tưởng rằng cổ đông nổi tiếng mới của công ty sẽ cung cấp một sự thúc đẩy bền vững cho doanh nghiệp hoặc cổ phiếu.

Mua Twitter là điều điên rồ và tôi tham gia

Travis Hoium (Mua): Thật khó để tìm thấy một công ty có tầm quan trọng với văn hóa lớn hơn Twitter. Nhưng tầm quan trọng đó đã đi cùng với kết quả vô cùng đáng thất vọng và giá cổ phiếu trì trệ cho đến khi Musk mua cổ phiếu.

Khi Musk nắm giữ vai trò lớn hơn tại Twitter, câu hỏi đặt ra là: Liệu chỉ riêng tầm quan trọng trong nền văn hóa có thể khiến Twitter trở thành một khoản đầu tư tuyệt vời không? Trong năm 2022, tôi có xu hướng nghĩ rằng nó có thể.

Cổ phần của Musk trong Twitter có thể là vì tầm quan trọng của công ty trong văn hóa hơn là về hiệu suất tài chính của họ. Nhưng đây không phải là một triết lý mới. Chiến lược đánh giá tầm quan trọng của công ty trong môi trường trước rồi mới đến chiến lược tài chính đã có hiệu quả với Tesla và gần đây là GameStop và AMC. Theo nhiều cách, tôi nghĩ việc Twitter có thể phát triển đến mức định giá hiện tại là dễ tin hơn so với Tesla, GameStop hoặc AMC.

Twitter là công ty dẫn đầu trong xu hướng văn hóa và có rất nhiều tùy chọn để biến điều đó thành thành công về mặt tài chính. Quảng cáo, đăng ký, NFT, tiền điện tử và trò chuyện cộng đồng chỉ là một vài tùy chọn kiếm tiền cho công ty. Cho đến khi Twitter tìm ra cách kiếm tiền, Musk đã làm tăng mức độ quan trọng của công ty đối với những người theo chủ nghĩa sốt sắng và điều đó là đủ để biến cổ phiếu thành một lựa chọn đáng mua ngày hôm nay. Khuyến nghị này không phải là không có rủi ro. Tuy nhiên, những gì tôi đã học được trong thập kỷ qua là chiến lược xem xét các lập luận tài chính trước thường không có hiệu quả khi điều quan trọng là sự chú ý công ty đó giành được. Twitter đang chiến thắng trong trận chiến này, và điều đó là đủ để biến nó thành một cổ phiếu tuyệt vời.

Huân Hà - Theo fool.com