ExxonMobil, Chevron: cổ phiếu chia cổ tức nào đáng mua hơn ở thời điểm hiện tại

Mặc dù có nhiều điểm chung, những năm vừa qua đã đẩy 2 ông lớn năng lượng ExxonMobil và Chevron vào những con đường có phần khác biệt.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc thêm một số tiếp xúc với ngành năng lượng vào danh mục đầu tư của mình, bạn nên bắt đầu bằng cách xem xét những ông lớn năng lượng tích hợp như ExxonMobil (XOM) và Chevron (CVX). Trên một số phương diện, 2 khoản đầu tư này gần như có thể hoán đổi cho nhau. Tuy nhiên, chúng cũng khác nhau trên một số phương diện quan trọng. Sau đây là lý do tại sao các nhà đầu tư dài hạn có thể chọn cổ phiếu này thay vì cổ phiếu kia.

1. Cam kết cổ tức

ExxonMobil đã tăng cổ tức mỗi năm trong khoảng bốn thập kỷ liên tiếp. Chuỗi tăng cổ tức của Chevron cũng đã kéo dài khoảng 35 năm hoặc lâu hơn. Cả hai công ty đều duy trì truyền thống tăng cổ tức của mình mặc dù giá dầu đã lao dốc thẳng đứng vào năm 2020 do đại dịch Covid khiến nhu cầu giảm sâu. Tuy nhiên, năng lượng là một lĩnh vực có tính chu kỳ cao. Vì vậy, các chu kỳ lên và xuống – thường nhanh và dốc đứng – không có gì là bất thường. Tính chu kỳ đó càng khiến cho việc 2 công ty này duy trì tăng trưởng cổ tức đều đặn trong suốt một thời gian dài trở nên ấn tượng hơn.

Cả 2 công ty đều là những Quý tộc Cổ tức. Và một công ty không thể đạt được danh hiệu đó một cách ngẫu nhiêu. Những doanh nghiệp như vậy thường hoạt động rất tốt trong thời gian dài. Và cả hai đều đã chứng minh rõ ràng niềm tin vào cổ tức của họ.

2. Tỷ suất cổ tức

Tỷ suất cổ tức của ExxonMobil là khoảng 4,2% tính theo giá cổ phiếu ngày nay, trong khi tỷ suất của Chevron là khoảng 3,4%. Vì vậy, đối với các nhà đầu tư đang tìm cách tối đa hóa thu nhập hiện tại, ExxonMobil có vẻ là lựa chọn tốt hơn. Và điều đó có thể đúng - miễn là họ không ngại chịu thêm một số rủi ro.

3. Hoạt động kinh doanh cốt lõi

Cả 2 ông lớn trong lĩnh vực năng lượng này đều có các hoạt động kinh doanh đa dạng với các tài sản trải dài từ phân khúc thượng nguồn (khoan dầu) đến hạ nguồn (lọc dầu và hóa chất). Sự đa dạng hóa đó sẽ giúp làm dịu đi những biến động của ngành năng lượng vì các hoạt động kinh doanh hạ nguồn có xu hướng hưởng lợi khi giá dầu thấp trong khi các hoạt động kinh doanh thượng nguồn lại phát đạt khi giá dầu cao. Tuy nhiên, 2 công ty này cũng không thể loại bỏ hoàn toàn tác động của tính chu kỳ vốn có của ngành dầu khí vì giá dầu và khí đốt tự nhiên là động lực thúc đẩy kết quả của họ.

Hoạt động kinh doanh của Chevron có xu hướng gắn chặt hơn với giá năng lượng vì họ tập trung vào thượng nguồn nhiều hơn ExxonMobil, có nghĩa là lợi nhuận và giá cổ phiếu Chevron nhạy cảm hơn với giá hàng hóa năm lượng. Điều đó giúp giải thích phần nào cho tỷ suất cổ tức thấp hơn của Chevron ngày hôm nay với giá dầu đang tăng vọt. Điều này có thể mang lại cho Chevron lợi thế đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm chính xác tiếp xúc nhiều hơn với dầu thô.

4. Bảng cân đối kế toán

Cả Chevron và ExxonMobil đều có bảng cân đối kế toán hàng đầu trong ngành. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của ExxonMobil chỉ là con số khiêm tốn 0,27 trong khi tỷ lệ của Chevron thậm chí còn thận trọng hơn, đạt 0,22. Cả hai con số này đều thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm trong thời kỳ suy thoái do đại dịch, khi các công ty sử dụng sức mạnh của bảng cân đối kế toán để tiếp cận nguồn tiền mặt cần thiết để vận hành doanh nghiệp và trả cổ tức trong khi giá năng lượng sụt giảm. Con số hiện tại của họ là minh chứng cho cam kết cổ tức, sức mạnh tài chính và khả năng vượt qua thời kỳ khó khăn của cả 2 công ty. Tuy nhiên, con số của Chevron là một con số tốt hơn một chút.

5. Nhìn về tương lai

Cho đến nay, hai công ty này có vẻ là những khoản đầu tư rất giống nhau. Nhưng có một điểm khác biệt đáng chú ý mà nhà đầu tư cần cân nhắc. Bước vào thời kỳ suy thoái năm 2020, ExxonMobil đã tụt lại phía sau các công ty đồng cấp trên mặt trận sản xuất và đang tìm cách thực hiện một chương trình đầu tư khổng lồ. Ngược lại, Chevron đã được hưởng lợi từ các khoản đầu tư trước đó và không cần nhiều chi tiêu vốn để tiếp tục tăng trưởng. Khi đại dịch xảy ra, nhu cầu sụt giảm và giá dầu giảm đã khiến các công ty trong toàn ngành rút lại chi tiêu của mình. Do nhu cầu đầu tư vốn để hoạt động của ExxonMobil nhiều hơn, họ sẽ gặp bất lợi nhiều hơn trong một môi trường tập trung nhiều hơn vào tiết kiệm chi tiêu. Ngay cả khi giá năng lượng phục hồi mạnh mẽ, họ vẫn có kế hoạch hạn chế các khoản đầu tư của mình so với các mục tiêu trước đó. Vì vậy, chi tiêu so với sản xuất vẫn là một vấn đề cần được theo dõi chặt chẽ ở công ty này.

Định vị tốt hơn của Chevron trước khi bước vào đại dịch đã mang lại những lợi ích khác cho công ty này. Ví dụ, trong thời kỳ suy thoái, họ đã mua công ty Noble Energy nhỏ hơn để củng cố vị thế của mình. Và gần đây hơn, họ đã đồng ý mua nhà sản xuất nhiên liệu sinh học Renewable Energy Group (REGI). Điều này sẽ giúp cải thiện chứng chỉ năng lượng sạch của Chevron. ExxonMobil đã không thực hiện những động thái này, có thể là vì họ đã tập trung nhiều hơn vào việc tìm cách tài trợ cho các khoản đầu tư vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình. Về cơ bản, Chevron có vẻ đang đứng ở một vị trí linh hoạt hơn ở thời điểm hiện tại, đây có thể là lý do quan trọng khác khiến các nhà đầu tư đặt cổ phiếu ở mức giá cao hơn so với ExxonMobil. Thật vậy, cổ phiếu Chevron đang giao dịch ở mức giá gấp 20 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất trong khi ExxonMobil giao dịch ở mức định giá 15 lần.

Lựa chọn đầu tư tốt hơn

ExxonMobil không phải là một công ty tồi và các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cổ phiếu năng lượng với tỷ suất cổ tức cao sẽ ổn với cổ phiếu này. Tuy nhiên, công ty dường như có nhiều việc để làm hơn ở phía trước khi họ cố gắng chuẩn bị cho tương lai của ngành năng lượng, bao gồm cả việc đưa hoạt động sản xuất của chính mình trở lại quỹ đạo vững chắc hơn và chuyển hướng tới một tương lai sạch hơn.

Ngược lại, Chevron có vẻ đang đứng ở một vị trí tốt hơn trên toàn diện, có nghĩa là cổ tức của họ có thể an toàn hơn một chút trong dài hạn. Các nhà đầu tư biết điều này và đã thưởng cho cổ phiếu một mức giá cao hơn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thận trọng hơn đang nhìn vào lĩnh vực năng lượng trong thời kỳ lĩnh vực này đi lên và nhận ra sự chuyển hướng rộng rãi hơn sang năng lượng sạch thì có lẽ mức định giá cao hơn này là xứng đáng.

Huân Hà - Theo fool.com