Giảm 45%, cổ phiếu thuộc Dow này chưa bao giờ hấp dẫn như bây giờ

Cổ phiếu Disney giảm mạnh là có lý do chính đáng, nhưng tương lai dài hạn có vẻ tươi sáng.

Thị trường chứng khoán đã có sáu tháng khó khăn. Chỉ số Nasdaq Composite đã giảm khoảng 22%. Chỉ số S&P 500 giảm 11% và chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 7%. Mặc dù vậy, những mức sụt giảm đó vẫn không là gì so với nỗi đau mà nhiều cổ phiếu riêng lẻ đã phải chịu đựng. Chỉ trong sáu tháng, cổ phiếu Walt Disney (DIS) đã mất hơn 28% giá trị và giảm khoảng 47% so với mức đỉnh lịch sử được thiết lập vào tháng 3 năm 2021.

Nhà đầu tư đã có thể tin tưởng vào cổ tức của Disney trong những thời kỳ suy thoái khác trong quá khứ. Nhưng công ty đã cho thấy họ không có ý định khôi phục khoản thanh toán bán niên của mình kể từ khi dừng chương trình vào năm 2020. Chính sách này của Disney đã biến họ thành một trong ba cổ phiếu duy nhất thuộc Dow không trả cổ tức – cùng với Boeing và Salesforce.

Bất chấp việc cổ phiếu Disney trượt dốc và công ty không trả cổ tức, có khả năng hiện tại mới là thời điểm mua cổ phiếu tốt nhất từ trước đến nay. Sau đây là lý do tại sao.

Thay đổi góc nhìn

Thị trường chứng khoán có thể điên rồ trong ngắn hạn. Nhưng nhìn chung, có những lý do xác đáng khiến các cổ phiếu tăng hoặc giảm. Để hiểu tại sao cổ phiếu Disney lại có thể giảm sâu đến như vậy mặc dù công việc kinh doanh của công ty hiện đang tốt hơn so với một hoặc hai năm trước, tốt nhất bạn nên đặt mình vào vị trí của một nhà giao dịch ngắn hạn. Hoặc, như Charlie Munger nói, “hãy làm ngược lại, luôn luôn làm ngược lại.”

Trong cuốn sách Tâm lý học về tiền, Morgan Housel có một bài học tuyệt vời về tầm quan trọng của việc biết bạn đang chơi trò chơi nào. Thị trường chứng khoán là một sân chơi mà trên đó có một số trò chơi khác nhau được chơi đồng thời. Thị trường có các nhà đầu tư cá nhân dài hạn, các nhà giao dịch ngắn hạn, các ngân hàng đầu tư, quỹ phòng hộ, quỹ hoán đổi danh mục (ETF), quỹ tương hỗ, các công ty quản lý tài sản tư nhân, v.v. Vấn đề là thị trường chứng khoán có thể bị tác động theo các hướng khác nhau bởi những người chơi có mục tiêu khác với bạn. Và đó là một trong những lý do dẫn đến biến động trên thị trường chứng khoán.

Rất nhiều sóng gió ngắn hạn

Triển vọng ngắn hạn của Disney thực sự tồi tệ.

Tại Mỹ, ông lớn giải trí đang phải đối phó với những căng thẳng chính trị ở Florida.

Trong khi đó, Netflix (NFLX) lại báo cáo mất người dùng đăng ký trong quý gần đây nhất. Điều này đặt ra câu hỏi liệu lĩnh vực truyền phát trực tuyến có đáng để đầu tư khi cạnh tranh nóng lên hay không. Khả năng tồn tại lâu dài của Disney+ là không chắc chắn mặc dù dịch vụ này được kỳ vọng sẽ bắt đầu có lãi vào năm tài chính 2024.

Trên khía cạnh lợi nhuận, Disney đang chi 32 tỷ USD để sản xuất nội dung trong năm tài chính 2022. Chi tiêu này có thể phản tác dụng nếu nền kinh tế giảm tốc hoặc rơi vào suy thoái.

Công ty đã chi rất nhiều tiền với hy vọng sẽ tạo ra được một số phim bom tấn ăn khách. Tuy nhiên, các đợt phong tỏa ở Trung Quốc đã lấy đi một phần doanh thu phòng vé đó. Và các con số có thể sẽ còn thấp hơn dự kiến ​​nếu tình hình kinh tế xấu đi.

Hoạt động kinh doanh khác của Disney – công viên giải trí – lại phụ thuộc vào chi tiêu không thiết yếu và sức khỏe tài chính của người tiêu dùng. Lịch sử đã chứng minh hoạt động này rất dễ bị ảnh hưởng bởi một cuộc suy thoái.

Cộng tất cả với nhau, có thể dễ dàng hiểu được tại sao các nhà giao dịch ngắn hạn lại đang tránh xa/đặt cược chống lại cổ phiếu Disney.

Duy trì một tư duy dài hạn

Mặc dù triển vọng ngắn hạn của Disney thực sự rất tệ, các nhà đầu tư dài hạn lại đang đứng ở một vị trí thuận lợi đáng ghen tị với cơ hội mua cổ phiếu Disney ở mức giá gần bằng với cách đây năm năm. Với tư cách là một cổ phiếu, Disney có thể trông không hấp dẫn ở thời điểm hiện tại vì các khoản chi tiêu khổng lồ và không có cổ tức. Nhưng với tư cách là một công ty, Disney đang tiết kiệm được gần 3 tỷ USD mỗi năm do không trả cổ tức.

Trong nửa đầu năm tài chính 2022, Disney đã công bố khoản lỗ hoạt động 1,48 tỷ USD từ bộ phận kinh doanh trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) – bộ phận quản lý các dịch vụ truyền phát trực tuyến Disney+, ESPN+, Hulu. Con số đó bằng đúng khoản chi phí công ty phải gánh nếu trả cổ tức của mình. Vì vậy, bằng cách không trả cổ tức, Disney có thể “gánh” được khoản lỗ từ bộ phận DTC của mình.

Trong dài hạn, Disney có kế hoạch tạo ra lợi nhuận dương cho bộ phận DTC. Ý tưởng là những người đăng ký Disney+, ESPN+ và Hulu sẽ mở rộng phạm vi tiếp cận của Disney trên toàn cầu và gia tăng số điểm tiếp xúc với người tiêu dùng, dẫn đến tương tác cao hơn trong tương lai. Các dịch vụ truyền phát trực tuyến của công ty có thể góp phần làm tăng số lượng người xem phim, số lượt khách tham quan công viên, các chuyến du thuyền, v.v.

Cách tiếp cận đánh giá riêng lẻ các bộ phận kinh doanh của Disney sẽ khiến chúng ta bỏ lỡ bức tranh toàn cảnh với những yếu tố biến Disney thành một công ty phi thường. Không giống như Netflix – công ty sản xuất và trình chiếu nội dung với hy vọng tạo ra doanh thu từ người dùng đăng ký vượt trội so với chi phí – Disney đang kể những câu chuyện kết nối nhiều thế hệ thông qua tương tác với người hâm mộ trên cả màn ảnh và trải nghiệm trực tiếp. Chiến lược tích hợp này giúp các tài sản trí tuệ của Disney có thời hạn sử dụng lâu hơn và có nhiều phương tiện khác nhau để giải trí cho người hâm mộ. Do đó, mục tiêu của Disney+ không chỉ là thu lợi nhuận. Mục tiêu của dịch vụ này là để củng cố thương hiệu Disney và thuyết phục người hâm mộ nâng tầm trải nghiệm của họ bằng cách đi xem phim hoặc nghỉ dưỡng ở những “vương quốc phép thuật” do công ty quản lý.

Từ thùng rác đến kho báu

Từ lăng kính của một nhà giao dịch ngắn hạn, cổ phiếu Disney trông rất tệ. Tuy nhiên, từ quan điểm của một nhà đầu tư quan tâm đến thập kỷ tới hơn là quý tiếp theo, công ty truyền thông này đang đứng ở một vị trí tốt để mở ra một nguồn doanh thu mới và phá vỡ kỷ lục phòng vé cũng như số lượt người tham quan công viên trong tương lai. Với cổ phiếu đang giảm mạnh và không còn được ưa chuộng, hiện tại là một thời điểm tuyệt vời (nếu không muốn nói là tuyệt vời nhất) để các nhà đầu tư dài hạn mua cổ phiếu Disney.

Huân Hà - Theo fool.com