Góc chớp thời cơ: Cổ phiếu thương mại điện tử chưa bao giờ rẻ đến vậy từ sau Đại suy thoái

Những điểm chính

• Định giá của MeracdoLibre hiện tại tương tự như trong giai đoạn 2008-2009.
• Hoạt động kinh doanh của công ty phát triển hơn nhiều và đang trên đà tăng tốc nhanh hơn giai đoạn trước.

Nỗi sợ hãi đang bao trùm thị trường. Các nhà đầu tư nên tận dụng thời cơ hiếm có để mua cổ phiếu này.

Mỗi thị trường gấu đều đi kèm với những nguyên nhân và nỗi sợ hãi riêng. Nguyên nhân của thị trường giá giảm hiện tại đến từ nỗi sợ hãi về việc sức mua của người tiêu dùng suy yếu và lãi suất tăng. Tuy nhiên, mọi thứ không đến nỗi thảm khốc như Đại suy thoái trong năm 2008 và 2009. Vào thời điểm đó, thị trường lo ngại về khả năng sụp đổ của hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Đối với nhiều chuyên gia, điều đó có vẻ đáng sợ hơn nhiều so với môi trường hiện tại.

Tuy nhiên, nhận định đó vẫn chưa đủ để ngăn thị trường đưa một trong những cổ phiếu hàng đầu xuống mức định giá tương đương trong giai đoạn 2009. MercadoLibre (MELI), gã khổng lồ thương mại điện tử Mỹ Latinh, đã chịu cảnh bán tháo mạnh mẽ dù không hoạt động ở Mỹ, nơi tập trung những lo ngại chính về kinh tế. Do đó, cổ phiếu này có thể là một trong những mã có giá trị tốt nhất trên thị trường lúc này. Xin mời bạn đọc tiếp để biết nguyên nhân tại sao.

Nguồn: Getty Images.

Định giá và giá cả không giống nhau

Kể từ đáy của Đại suy thoái vào tháng 3 năm 2009, cổ phiếu MercadoLibre đã tăng hơn 4.700%. Nếu cổ phiếu tăng nhiều như vậy trong 13 năm thì tại sao lại nói cổ phiếu đang rẻ ngang giai đoạn trước đó? Câu trả lời nằm ở định giá chứ không phải giá cổ phiếu. Định giá đo lường giá cổ phiếu của công ty so với một số liệu kinh doanh, chẳng hạn như thu nhập hoặc doanh thu. Số liệu này cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn sâu hơn về số tiền họ cần phải trả cho hoạt động kinh doanh của công ty chủ quản, thay vì số tiền đơn thuần họ bỏ ra để mua cổ phiếu. Do đó, định giá là một chỉ báo vượt trội hơn để xác định thời điểm mua cổ phiếu, do không có đặc tính tùy ý như giá cổ phiếu.

Trong thập kỷ qua, MercadoLibre đã giao dịch loanh quanh mức giá gấp 8 đến 12 lần doanh số bán hàng. Tuy nhiên, công ty đang giao dịch tại mức giá gấp năm lần doanh số hiện tại, ngưỡng thấp nhất từng được ghi nhận vào tháng 3 năm 2009.

Dữ liệu tỷ lệ PE của MELI theo Ycharts

Vào thời điểm đó, MercadoLibre không có bộ phận tín dụng hoặc hậu cần và chỉ mới bắt đầu hoạt động ở Trung Mỹ ba năm trước. Tổng khối lượng hàng hóa (GMV) được bán trên nền tảng thương mại chỉ đạt 521 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2009 so với 7,7 tỷ đô la trong quý 1 năm 2022.

MercadoLibre hiện là một công ty bành trướng hơn nhiều so với năm 2009 và đang phát triển nhanh chóng.

Tăng trưởng tốt hơn năm 2009

Bất chấp nền kinh tế phải trải qua nhiều khó khăn trong năm 2009, MercadoLibre vẫn nỗ lực tìm cách để tăng doanh thu 12% so với cùng kỳ năm trước lên 32,3 triệu USD trong quý đầu tiên. Mười ba năm sau, doanh thu của MercadoLibre tăng 67% lên 2,2 tỷ USD trong cùng quý. Đó là mức tăng trưởng hơn 6.700% trong 13 năm và MercadoLibre vẫn chưa hết đà phát triển.

Động lực tăng trưởng của MercadoLibre đến từ bộ phận Mercado Credito đã tăng hơn bốn lần trong hơn một năm. Phân khúc này cho phép MercadoLibre mở rộng tỷ lệ tiếp nhận (số tiền công ty kiếm được từ mỗi giao dịch xử lý) từ 3,19% trong quý 1 năm 2021 lên 3,84% vào năm 2022. Mức tăng nhẹ này có vẻ không nhiều, nhưng tạo ra sự khác biệt khi xử lý với khối lượng lớn như MercadoLibre. Với tổng khối lượng thanh toán là 25,3 tỷ đô la (tăng 81% so với năm ngoái), tỷ lệ tiếp nhận được mở rộng đã mang tới thêm 164 triệu đô la cho MercadoLibre.

Bất chấp các số liệu thành công khó có thể sánh bằng ở giai đoạn đại dịch, doanh thu thương mại của MercadoLibre vẫn tăng 44% trong quý và GMV tăng 32%. Trong khi đó, doanh số bán hàng của gã khổng lồ thương mại điện tử Amazon chỉ tăng 8% ở Bắc Mỹ và giảm 6% trên thị trường quốc tế. Có lẽ người tiêu dùng ở Mỹ Latinh không bị ảnh hưởng như ở khu vực khác hoặc MercadoLibre vẫn còn một chặng đường dài để phát triển tại đây.

Theo Statista, khoảng 4,9% tổng doanh số bán lẻ của Mỹ Latinh được thực hiện trực tuyến, trong khi tỷ lệ này đạt 16,2% ở Mỹ. MercadoLibre còn một chặng đường dài để phát triển tại địa điểm cốt lõi của mình trước khi thị trường đạt đến cùng cấp độ như Mỹ, và đây là một tin tuyệt vời cho các nhà đầu tư.

Trong bối cảnh quý thứ hai đang diễn ra tốt đẹp, các nhà đầu tư sẽ cần đợi vài tháng cho đến khi MercadoLibre báo cáo kết quả hàng quý để xem liệu công ty có gặp phải tình trạng thu hẹp tăng trưởng như các nhà bán lẻ ở Mỹ hay không.

Nguồn: Getty Images.

Với các dòng doanh thu đa dạng từ thương mại và fintech, sẽ rất khó để MercadoLibre công bố một quý không có kết quả xuất sắc.

Tạo ra một chu trình khép kín, MercadoLibre tỏ ra xuất sắc trên mọi mặt trận kinh doanh. Tuy nhiên không hiểu sao giá trị của công ty lại tương tự như giai đoạn đáy của Đại suy thoái. Định giá này không hợp lý.

Vì thế các nhà đầu tư nên cân nhắc cẩn thận để xây dựng vị thế với MercadoLibre. Công ty đang phát triển nhanh và có giá trị thấp hơn nhiều so với định giá lịch sử. Ngoài ra công ty còn đang hoạt động trong một thị trường rộng lớn có nhiều không gian để phát triển. Bạn sẽ khó tìm thấy một cơ hội đầu tư kéo dài hàng thập kỷ nào khác tốt hơn MercadoLibre.

Hoàng Dương - Theo fool.com