Snowflake: cổ phiếu Buffett sẽ đè bẹp thị trường trong năm 2023

Tăng trưởng của Snowflake là không thể tin được, nhưng nó đi kèm với một cái giá phải trả.

Warren Buffett, CEO của Berkshire Hathaway, có các khoản đầu tư trải rộng trên nhiều ngành khác nhau. Tuy nhiên, ông đặc biệt ít đầu tư trong một lĩnh vực: phần mềm. Có thể là do ông không hiểu về hoạt động kinh doanh này (Buffett tin rằng ông chỉ nên mua những doanh nghiệp mà ông có thể hiểu được). Hoặc cũng có thể là do mức định giá cao mà những cổ phiếu này thường được giao dịch. Dù lý do là gì thì công ty của Buffett cũng không có nhiều khoản đầu tư trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, có một cổ phiếu phần mềm đang nằm trong danh mục đầu tư của Buffett: Snowflake (SNOW), một nhà cung cấp phần mềm đám mây dữ liệu. Mặc dù Buffett thường tránh xa các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), Berkshire Hathaway đã tham gia vào Snowflake với mức giá trước IPO 120 USD và cổ phiếu đã nhanh chóng tăng vọt lên 319 USD ngay trong ngày giao dịch đầu tiên vào tháng 9 năm 2020. Cổ phiếu đã biến động chóng mặt kể từ đó, giảm gần 60% trong năm nay nhưng hiện vẫn đang có giá khoảng 140 USD.

Năm 2023 có phải là năm trở lại của Snowflake? Hay cổ phiếu đang gặp rủi ro? Hãy cùng tìm hiểu.

Sản phẩm của Snowflake rất quan trọng trong việc xử lý dữ liệu

Khối lượng dữ liệu mà các doanh nghiệp tạo ra hiện nay là không thể tin được. Tuy nhiên, việc lưu trữ và hiểu ý nghĩa của các dữ liệu đó lại là một câu chuyện hoàn toàn khác. Đó là lý do tại sao các công ty mua phần mềm của Snowflake – để giúp họ lưu trữ, khai thác và sử dụng dữ liệu để đưa ra các quyết định kinh doanh.

Khách hàng cũng đánh giá cao cách Snowflake tính tiền cho dịch vụ: công ty chỉ tính phí trên cơ sở sử dụng. Thêm vào đó, khách hàng cũng có thể ngắt sử dụng sản phẩm nếu cần, đặc biệt nếu họ chỉ sử dụng dịch vụ để chạy truy vấn mỗi quý. Khi tắt bên xử lý của phần mềm, người dùng vẫn có thể lưu trữ dữ liệu khi cần. Tính linh hoạt này giúp Snowflake đáp ứng nhu cầu của người dùng nhưng cũng có thể khiến công ty bị suy giảm doanh thu nếu khách hàng cắt giảm chi tiêu của họ để đối phó với khủng hoảng kinh tế.

Tuy nhiên, đó không phải là những gì khách hàng đã làm cho đến nay trong năm 2022.

Tăng trưởng doanh thu nhanh chóng với khả năng sinh lời

Trong Q3 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 10), Snowflake đã tạo ra 522 triệu USD doanh thu, tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái. Phần lớn tăng trưởng đó đến từ việc khách hàng hiện tại mở rộng việc sử dụng sản phẩm của họ. Tỷ lệ duy trì doanh thu ròng đã đạt 165%, có nghĩa là khách hàng hiện đang chi 165 USD cho mỗi 100 USD họ đã chi vào năm ngoái.

Đặt biệt, số lượng khách hàng chi tiêu hơn 1 triệu USD hàng năm với Snowflake đã tăng 94% so với năm ngoái lên 287. Tăng trưởng liên tục của số liệu này là rất quan trọng vì tổng số khách hàng chỉ tăng 34% so với năm ngoái lên 7.292. Tuy nhiên, Snowflake mới chỉ ký hợp đồng với 543 công ty trong danh sách Forbes Global 2000. Vì vậy, họ vẫn còn rất nhiều khách hàng tiềm năng để thu hút.

Tăng trưởng doanh thu do khách hàng mở rộng chi tiêu là một yêu cầu cần có đối với Snowflake vì hoạt động kinh doanh của họ hiện không có lãi.

Năm nay, Snowflake đã thua lỗ nhiều hơn so với năm ngoái. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty đang được cải thiện.

Dữ liệu: Snowflake. FY = năm tài chính

Đó là một khoảng cách đáng kể để thu hẹp, không có gì để nghi ngờ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận đang có xu hướng đi đúng hướng. Nhà đầu tư sẽ cần thấy sự cải thiện này tiếp tục khi Snowflake tăng trưởng vì cổ phiếu vốn đã có định giá khá đắt.

Định giá cổ phiếu rẻ hơn nhiều

Snowflake đã bắt đầu năm 2022 với một mức định giá cao đến phi lý. Tuy nhiên, định giá cổ phiếu đã giảm xuống kể từ đó.

Hệ số giá trên doanh thu của Snowflake. Dữ liệu theo Ycharts

Mức giá cao gấp 24 lần doanh thu vẫn còn khá đắt. Tuy nhiên, đó đã là một sự cải thiện lớn. Nếu có thể tiếp tục tăng doanh thu nhanh chóng, Snowflake có thể lý giải dễ dàng mức định giá này. Các nhà phân tích kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu 46,8% trong năm tài chính 2024 (kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2024) với tổng số tiền 3,05 tỷ USD. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu đang giao dịch với giá bằng khoảng 15 lần doanh thu của năm tới; đắt, nhưng gần với mức nhiều cổ phiếu phần mềm trưởng thành đang giao dịch.

Miễn là Snowflake duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ cung cấp mức định giá cao cho cổ phiếu. Với định giá đang ở trong phạm vi có vẻ hợp lý, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu năm 2023 là một năm tăng trưởng mạnh đối với cổ phiếu Snowflake. Nhà đầu tư phải theo dõi các số liệu thu nhập vì Snowflake không thể để thua lỗ nhiều hơn mức hiện tại. Tuy nhiên, dù sao thì năm 2023 cũng có vẻ sẽ là một năm tốt cho công ty và cổ phiếu.

Huân Hà - theo fool