Costco có thể đạt 1.250 USD/cổ phiếu vào năm 2027? Phố Wall vẫn đang đánh giá thấp tốc độ tăng trưởng

Dù vừa công bố một trong những quý kinh doanh mạnh nhất năm tài chính 2026, cổ phiếu Costco vẫn giảm gần 6% trong tháng qua. Điều này đang tạo ra một nghịch lý đáng chú ý giữa kết quả hoạt động và diễn biến giá cổ phiếu.

Hiện cổ phiếu của Costco Wholesale đang giao dịch quanh mức 986,68 USD. Một số nhà phân tích cho rằng doanh nghiệp hoàn toàn có thể tiến tới mốc 1.250 USD vào năm 2027 nếu duy trì được đà tăng trưởng hiện tại.

Kết quả kinh doanh vẫn rất tích cực

Trong quý III năm tài chính 2026, Costco ghi nhận:

• Doanh số bán hàng cùng cửa hàng (Comparable Sales) tăng 9,8%.

• Doanh thu phí thành viên tăng 10,7%.

• Doanh số từ các kênh số hóa tăng 21,5%.

Đây là quý có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất của công ty kể từ đầu năm tài chính.

Tuy nhiên, bất chấp kết quả khả quan, cổ phiếu Costco đã giảm 5,94% trong tháng gần nhất sau khi từng đạt đỉnh gần 1.049 USD vào giữa tháng 5.

Tính từ đầu năm, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 14,7%, nhưng mức tăng trong 12 tháng chỉ đạt 0,8%.

Điều gì đang khiến cổ phiếu bị kìm hãm?

Yếu tố lớn nhất là định giá.

Costco hiện giao dịch ở mức khoảng 49 lần lợi nhuận 12 tháng gần nhất (Trailing P/E), cao hơn đáng kể so với phần lớn các doanh nghiệp bán lẻ khác.

Trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng Mỹ suy yếu, mức định giá này khiến nhiều nhà đầu tư trở nên thận trọng.

Theo khảo sát của Đại học Michigan, chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm xuống 49,8 điểm trong tháng 4/2026, mức thấp nhất trong vòng một năm và tiệm cận vùng thường xuất hiện trước các cuộc suy thoái kinh tế.

Ngoài ra, thị trường cũng ghi nhận một giao dịch bán ra của lãnh đạo cấp cao khi một Phó Chủ tịch điều hành (EVP) bán 700 cổ phiếu ở vùng giá 993 USD vào đầu tháng 4.

Phố Wall dự báo tăng gần 10%

Hiện mục tiêu giá trung bình của các chuyên gia phân tích dành cho Costco là 1.082 USD/cổ phiếu, tương đương mức tăng khoảng 9,7% so với hiện tại.

Khuyến nghị của giới phân tích gồm:

• 3 khuyến nghị Mua mạnh.

• 19 khuyến nghị Mua.

• 13 khuyến nghị Nắm giữ.

• 1 khuyến nghị Bán.

• 1 khuyến nghị Bán mạnh.

Tỷ lệ đánh giá tích cực đạt khoảng 59%.

Trong khi đó, Citigroup vừa khởi động lại việc theo dõi cổ phiếu với khuyến nghị "Trung lập" và giá mục tiêu 1.020 USD.

Kịch bản để Costco đạt 1.250 USD

Để tăng từ 986,68 USD lên 1.250 USD, cổ phiếu cần tăng thêm khoảng 26,7%.

Theo ước tính hiện tại, EPS dự phóng của Costco đạt 21,69 USD/cổ phiếu.

Điều này đồng nghĩa mức giá 1.250 USD sẽ tương đương P/E dự phóng khoảng 58 lần.

Đây là mức định giá khá cao, nhưng không phải chưa từng xuất hiện đối với Costco trong các giai đoạn thị trường sẵn sàng trả giá cao cho những doanh nghiệp tăng trưởng ổn định và có khả năng chống chịu suy thoái.

Những động lực hỗ trợ tăng trưởng

Một số yếu tố có thể giúp Costco tiếp tục được thị trường đánh giá cao:

1. Doanh số kỹ thuật số tăng mạnh

Trong bốn tuần kết thúc ngày 31/5, doanh số bán hàng kỹ thuật số tăng 21,1%.

Trong khi đó, tổng doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 12,5%.

Điều này cho thấy Costco đang thành công trong việc mở rộng mô hình kinh doanh truyền thống sang môi trường trực tuyến.

2. Tệp khách hàng có thu nhập cao

Khác với nhiều nhà bán lẻ đại chúng, khách hàng của Costco chủ yếu thuộc nhóm thu nhập khá và cao.

Điều này giúp công ty ít bị ảnh hưởng hơn khi giá nhiên liệu hoặc chi phí sinh hoạt tăng cao.

3. Sức mạnh của mô hình thành viên

Costco hiện duy trì:

• Tỷ lệ gia hạn thành viên toàn cầu đạt 89,7%.

• Tỷ lệ khách hàng Executive Membership chiếm khoảng 75%.

Đây được xem là "hào kinh tế" (economic moat) quan trọng giúp doanh nghiệp tạo ra dòng tiền ổn định và khả năng dự báo doanh thu cao.

4. Chiến lược giá Kirkland Signature

Giám đốc tài chính Gary Millerchip cho biết công ty đã thực hiện các đợt giảm giá có chọn lọc đối với các sản phẩm mang thương hiệu riêng Kirkland Signature.

Động thái này giúp gia tăng sức cạnh tranh, đồng thời vẫn hỗ trợ biên lợi nhuận nhờ khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng tốt hơn so với các thương hiệu bên ngoài.

Rủi ro lớn nhất

Yếu tố có thể làm đổ vỡ kịch bản tăng giá là sự suy yếu mạnh của người tiêu dùng Mỹ.

Nếu kinh tế Mỹ bước vào suy thoái và tỷ lệ gia hạn hội viên giảm đáng kể, thị trường có thể thu hẹp mức định giá hiện tại của Costco.

Trong trường hợp đó, dù lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng, cổ phiếu vẫn có thể chịu áp lực giảm do hiện tượng "co hẹp P/E" (multiple compression).

Góc nhìn đầu tư

Costco hiện là một trong những doanh nghiệp bán lẻ chất lượng cao nhất thị trường Mỹ với:

• Mô hình thành viên tạo dòng tiền ổn định.

• Khả năng chống chịu tốt trong chu kỳ kinh tế.

• Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vẫn duy trì ở mức cao.

• Tỷ lệ gia hạn thành viên gần 90%.

Tuy nhiên, điểm tranh cãi lớn nhất nằm ở định giá.

Để đạt mốc 1.250 USD vào năm 2027, Costco không chỉ cần tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số mà còn phải duy trì được mức P/E rất cao trong môi trường lãi suất và tâm lý tiêu dùng không xấu đi đáng kể.

Nếu cả ba yếu tố cùng diễn ra thuận lợi – tăng trưởng lợi nhuận mạnh, tỷ lệ gia hạn thành viên ổn định và kinh tế Mỹ tránh được suy thoái – mục tiêu 1.250 USD hoàn toàn có thể trở thành hiện thực.