Airbnb: Đúng Chuẩn Ưa Thích Của Warren Buffett

Airbnb – cánh én đầu đàn của trào lưu chia sẻ nhà ở, nhìn bề ngoài có vẻ không giống cổ phiếu “hợp gu” Warren Buffett, nhưng công ty này lại sở hữu rất nhiều phẩm chất mà vị tỷ phú ưa thích.

Khi nói đến các nhà đầu tư của Airbnb (NASDAQ:ABNB), Warren Buffett thoạt nhìn có vẻ như khó có thể nằm trong số đó.

Nhà tiên tri xứ Omaha là kiểu nhà đầu tư giá trị cổ điển. Vì ông chỉ chọn các doanh nghiệp trường tồn theo thời gian trong các lĩnh vực như ngân hàng và hàng tiêu dùng với thương hiệu nổi tiếng. Warren Buffett ưa thích các cổ phiếu đã có từ lâu đời và gần như miễn nhiễm với các công ty chịu tác động nhiều từ nền kinh tế như Coca-Cola.

Với mức giá cao và mô hình kinh doanh phụ thuộc chủ yếu vào nền tảng thiết bị di động, Airbnb có vẻ không giống như loại cổ phiếu đúng chuẩn Warren Buffett, nhưng nếu xét sơ qua thì sẽ có một số lý do khiến ông chủ Berkshire Hathaway thực sự động lòng với doanh nghiệp tung hoành khuấy đảo ngành khách sạn này. Ba nguyên nhân đó sẽ được trình bày ngay dưới đây.

Thương hiệu nổi tiếng

Khi đề cập về Coca Cola, Warren Buffett từng nói: “Nếu bạn đưa cho tôi 100 tỷ USD và đổi lại là tước đi vị thế đứng đầu trong thị trường nước ngọt của Coca Cola trên thế giới, tôi sẽ trả lại ngay số tiền đó cho bạn vì bấy nhiêu chẳng đáng đâu.”

Giá trị thương hiệu của Airbnb cũng có tầm quan trọng tương tự như vậy. Công ty này đã phất lá cờ tiên phong trong phân khúc chia sẻ nhà ở vào năm 2008 khi những thành viên sáng lập của họ bắt đầu đi thuê giường hơi để đón khách tham dự một hội nghị ở San Francisco. Ngày nay, từ “Airbnb” vừa là động từ vừa là danh từ, mang ý nghĩa là đến ở nhà của người khác. Ví dụ, đôi khi có những khách du lịch thường nói “Tôi đang Airbnb tại một chỗ nghỉ chân trên đường đây”.

Mặc dù công ty này cũng phải đối mặt với sức nóng cạnh tranh, đáng chú ý nhất là từ Vrbo của Expedia (NASDAQ:EXPE), nhưng họ vẫn cách biệt rất xa so với bất kỳ công ty nào khác trong phân khúc chia sẻ nhà ở. Expedia không còn tung ra các kết quả kinh doanh cho phân khúc chia sẻ nhà ở nữa, nhưng vào năm 2019, Vrbo, bao gồm Homeaway và các thương hiệu chia sẻ nhà ở khác, đã ghi nhận giá trị đặt phòng đạt 12 tỷ USD, trong khi Airbnb đạt 38 tỷ USD. Airbnb cũng phát triển nhanh hơn đáng kể so với các đối thủ lớn vào thời điểm đó.

Warren Buffett thường yêu thích các cổ phiếu có thương hiệu nổi tiếng và ông coi thương hiệu là công cụ tạo lợi thế cạnh tranh đầy giá trị. Chắc chắn Airbnb sẽ xuất sắc vượt qua con mắt thẩm định gắt gao của vị tỷ phú này.

Ưu thế kinh tế mạnh

Yếu tố quan trọng nhất mà Warren Buffett cân nhắc khi đầu tư vào một cổ phiếu nào đó là liệu công ty đó có ưu thế kinh tế mạnh mẽ hay không. Hay nói cách khác, công ty đó có lợi thế cạnh tranh bền vững hay không. Ông Buffett tin rằng lợi thế cạnh tranh này được cấu thành từ nhiều yếu tố, chẳng hạn như lợi thế thương hiệu, chi phí thấp hơn đối thủ, lợi thế kinh tế theo quy mô hoặc mô hình kinh doanh đổi mới sáng tạo.

Airbnb thỏa tiêu chuẩn mà Buffett đặt ra

Một lần nữa, Airbnb cũng thỏa tiêu chuẩn này. Ngoài thế mạnh thương hiệu, thị trường lưỡng biên của công ty này còn giúp giữ chân cả các đối tác là chủ bất động sản cho thuê và khách đặt phòng nhờ các hiệu ứng mạng. Vì nền tảng của Airbnb có thể giới thiệu những vị khách tiềm năng nhất cho chủ cho thuê và những người chủ cho thuê tiềm năng nhất cho khách, nên thương hiệu này được coi là thị trường chia sẻ nhà ở hấp dẫn nhất cho người dùng mới. Ngoài ra, các công cụ như Đánh giá và Xếp hạng cũng giúp giữ chân người dùng; vì chủ cơ sở cho thuê nếu đã tốn công gây dựng được lịch sử đánh giá “đẹp lung linh” thì sẽ rất lưỡng lự không muốn dời sang nền tảng khác.

Bản thân mô hình thị trường thương mại điện tử trung gian cũng đã chứng minh được khả năng “đẻ trứng vàng” với biên lợi nhuận càng cao khi quy mô càng lớn, bằng chứng chính là sự thành công của các tập đoàn như Amazon, Etsy và eBay. Bản thân Airbnb cũng đang có quyền lực rất mạnh trong việc thu phí hoa hồng trên các giao dịch thực hiện qua nền tảng mà họ đã xây dựng hoàn thiện, có nghĩa là giai đoạn chật vật gây dựng nền móng đã trôi qua từ lâu. Khi công ty này càng phát triển, biên lợi nhuận sẽ càng tăng dần theo thời gian.

Nguồn tiền tự do dồi dào

Warren Buffett rất ưa thích mảng kinh doanh bảo hiểm vì ông có thể thu phí bảo hiểm trước khi chi tiền thanh toán quyền lợi bảo hiểm cho khách hàng. Vị tỷ phú gọi dòng tiền này là “float” (nguồn tiền tự do, hay nguồn tiền trôi nổi) và ông có thể sử dụng số tiền đó để đầu tư vào các mảng kinh doanh khác.

Airbnb thường thu tiền trả trước khi khách đặt phòng, mà khoản giao dịch này có thể được thực hiện vài tháng trước khi khách đến lưu trú thực sự tại cơ sở cho thuê, từ đó mang lại nguồn tiền tự do riêng cho công ty. Họ thường đầu tư số tiền đó vào trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao. Thương vụ làm ăn này của Airbnb thường có ít người biết đến, nhưng không phải là không đáng kể.

Kết thúc năm 2020, Airbnb còn đến 2,2 tỷ USD trong các khoản phải thu, tức là các khoản tiền đặt phòng trước nhưng chưa được thu, và số tiền được giữ thay cho khách hàng. Vào năm 2019, trước khi đại dịch khiến một loạt khách hủy đặt phòng, công ty này nắm trong tay đến 3,1 tỷ USD tiền giữ thay cho khách hàng. Nguồn tiền tự do đó đã giúp họ thu lãi 86 triệu USD trong năm và Airbnb sẽ càng thắng đậm hơn nữa khi lãi suất ngân hàng tăng trở lại.

Vị tỷ phú này rất có thể sẽ nhìn ra nhiều điểm ưng ý ở Airbnb

Mặc dù Warren Buffett từng tuyên bố sẽ tránh cổ phiếu công nghệ và ông thường có vẻ “cổ lổ sĩ” so với xu hướng thị trường hiện hữu, nhưng cá nhân ông đã tâng bốc mô hình kinh doanh của Airbnb vào năm 2015, và còn khuyến nghị công ty này cho những người tham dự cuộc họp cổ đông của Berkshire. Trong thư gửi cổ đông thường niên, Warren Buffett viết: “Dịch vụ của Airbnb có thể sẽ hữu ích đối với những cổ đông chỉ muốn nghỉ một đêm ở Omaha mà trong khi vào năm ngoái, một số khách sạn đã yêu cầu khách phải trả tiền cho tối thiểu ba đêm mới được thuê phòng. Những ai có ngân sách eo hẹp nên xem thử trang web của Airbnb.”

Mặc dù mức giá cổ phiếu cao ngất của Airbnb có thể khiến hầu hết các nhà đầu tư giá trị quay lưng, nhưng dựa trên các khoản đầu tư gần đây của Berkshire vào các công ty công nghệ như Apple và Amazon, có thể thấy Warren Buffett sẵn sàng chi trả thêm để mua cổ phiếu chất lượng cao, đặc biệt là đối với một công ty có tương lai tươi sáng phía trước như Airbnb.

Đăng Khoa - theo fool