AmEx: khoản đầu tư thông minh của Warren Buffett trong thời gian đại dịch

Buffett đã bị chỉ trích vì bán một loạt cổ phiếu trong đại dịch. Tuy nhiên, ông cũng đã thực hiện nhiều nước đi thông minh trong khoảng thời gian này.

Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett và công ty Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) của ông đã bị công kích trong thời gian đầu của đại dịch khi bán tháo một số cổ phiếu có hiệu suất khá tốt trong thời gian sau đó - đặc biệt là các cổ phiếu trong lĩnh vực ngân hàng như Wells Fargo và Goldman Sachs.

Tuy nhiên, nhà tiên tri xứ Omaha cũng đã thực hiện một số động thái mang lại kết quả tốt, điển hình như động thái bơm thêm hàng tỷ đô la vào Bank of America. Trong phần lớn các hành động của mình, Buffett và Berkshire đã tính toán chính xác, giúp cổ phiếu Berkshire tăng lên mức đỉnh lịch sử trong thời gian gần đây. Một động thái khác được Buffett thực hiện rất tốt trong đại dịch mà nhiều người có thể đã bị bỏ qua là quyết định duy trì vị thế khổng lồ của Berkshire trong công ty thẻ tín dụng và xử lý thanh toán American Express (NYSE:AXP), với cổ phiếu tài chính này hiện đang giao dịch gần mức cao nhất trong lịch sử của mình. Hãy cùng tìm hiểu lý do tại sao.

Không dễ như vẻ bề ngoài

Nhìn lại quá khứ từ thời điểm hiện tại, quyết định duy trì thế trong AmEx có vẻ là một quyết định hiển nhiên. Tuy nhiên, việc Buffett quyết định duy trì cổ phần của Berkshire trong American Express thực sự đã cho thấy tại sao ông có thể trở thành một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất trong lịch sử. Trong những tháng đầu của đại dịch, không ai biết điều gì sẽ xảy ra với nền kinh tế. Một cuộc suy thoái bất ngờ ập đến, và các ngân hàng phải gồng mình gánh chịu những khoản lỗ khổng lồ khi mọi người hạn chế tương tác vật lý và nền kinh tế ít nhiều rơi vào tình trạng đình trệ kéo dài nhiều tuần, thậm chí nhiều tháng.

Tại thời điểm này, Buffett đã quyết định lựa chọn khắt khe hơn những ngân hàng mà ông nắm giữ trong danh mục đầu tư của Berkshire vì ông không thích mức độ tiếp xúc của công ty mình với lĩnh vực này. Nợ thẻ tín dụng nói riêng có xu hướng chịu tổn thất nhiều hơn so với các khoản vay khác vì người tiêu dùng ít có khả năng trả nợ hơn khi họ gặp khó khăn tài chính. Sau cuộc Đại suy thoái, tỷ lệ khoanh nợ ròng cho các khoản vay bằng thẻ tín dụng, đo lường các khoản lỗ có thể xảy ra theo tỷ lệ phần trăm của tổng sổ khoản vay, đã tăng lên con số khổng lồ 11%.

Hơn nữa, trước đại dịch, khoảng một phần ba doanh thu từ phí của American Express - đại diện cho chi tiêu bằng thẻ tín dụng American Express - đã đến từ lĩnh vực du lịch và giải trí, những ngành vẫn chưa phục hồi lại hoàn toàn từ đại dịch.

Nhưng American Express từ lâu đã giữ vị trí hàng đầu trong danh mục đầu tư của Buffett. Berkshire hiện nắm giữ 151,6 triệu cổ phiếu này, đưa công ty thanh toán quốc tế trở thành khoản nắm giữ lớn thứ ba trong danh mục đầu tư của Berkshire. Rõ ràng là Buffett đã đặt tất cả niềm tin vào thương hiệu mà American Express đã xây dựng được trong thời gian qua, cũng như vào khả năng điều hướng qua đại dịch của CEO Steve Squeri và những thành viên còn lại trong ban lãnh đạo cấp cao của công ty.

AmEx đang bay

Niềm tin của Buffett vào American Express hiện đang được đền đáp xứng đáng. Đóng cửa phiên giao dịch thứ Sáu, ngày 11 tháng 2, cổ phiếu đã có giá 191,91 USD, rất gần với mức đỉnh lịch sử 194 USD mới đạt được hai ngày trước đó. Định giá tính theo hệ số giá trên giá trị sổ sách hữu hình - thước đo vốn hóa thị trường của một công ty so với giá trị của nó nếu được thanh lý - là 670%. Con số này cao hơn gấp đôi mức định giá của bất kỳ công ty thẻ tín dụng lớn nào khác như Discover Financial Services, Synchrony Financial và Capital One.

American Express cũng có vẻ đang thoát khỏi đại dịch với tình trạng tốt hơn so với khi đại dịch mới bắt đầu. Tăng trưởng cho vay cuối cùng cũng có vẻ đang quay trở lại và dư nợ cho vay cuối kỳ tại American Express đã tăng hơn 15% trong Q4/2021. Mặc dù tổng khối lượng mạng lưới thanh toán đã phục hồi về mức trước đại dịch, doanh thu từ phí trong lĩnh vực du lịch và giải trí trong Q4/2021 chỉ đạt 82% khối lượng được thấy trong Q4/2019. Con số này sẽ tiếp tục phục hồi khi đại dịch dần chuyển thành một bệnh đặc hữu và mọi người bắt đầu đi du lịch trở lại. Trên thực tế, bạn có thể sẽ thấy chi tiêu trong phân khúc này tăng vọt với nhu cầu đi du lịch bị dồn nén trong thời gian qua.

Cuối cùng, American Express đã nâng dự báo cho tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) và doanh thu lên các mức cao hơn những gì công ty đã hình dung trước đại dịch. Trong năm 2022, American Express kỳ vọng ​​sẽ tạo ra EPS khoảng 9,25 USD đến 9,65 USD với doanh thu được kỳ vọng ​​sẽ tăng 18% đến 20% từ kết quả 42,4 tỷ USD mà công ty đã tạo ra vào năm 2021. Trên thực tế, EPS được kỳ vọng ​​sẽ thấp hơn so với kết quả hơn 10 USD của năm nay. Tuy nhiên, sụt giảm đó là do các khoản mục một lần như việc giải ngân các khoản dự trữ trong đại dịch đã giúp tăng thu nhập trong thời gian qua.

Trong năm 2024 và tương lai xa hơn, American Express kỳ vọng có thể tăng EPS với tốc độ khoảng 14% đến 16% và tăng doanh thu với tốc độ hơn 10%. Trước đại dịch, ban lãnh đạo công ty thường ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng doanh thu khoảng 8% đến 10% và tăng trưởng EPS ở mức hai con số.

Những gì chúng ta có thể học được từ Buffett

Gắn bó với American Express có thể không phải là một quyết định dễ dàng đối với hầu hết các nhà đầu tư trong thời kỳ đại dịch, với tỷ lệ khoanh nợ ròng cao mà hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng có thể phải đối mặt trong giai đoạn suy thoái, khi hoạt động du lịch và giải trí bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Nhưng đối với Buffett, quyết định đó có thể là khá dễ dàng vì niềm tin lớn ông có trong cổ phiếu, hiểu biết của ông về công ty và sự tin tưởng vào khả năng của ban lãnh đạo trong việc chèo lái công ty đến thành công trong dài hạn. Quyết định nắm giữ cổ phiếu American Express trong thời kỳ đại dịch của Buffett là một điều mà tất cả các nhà đầu tư chứng khoán có thể học hỏi.

Huân Hà - Theo fool.com