Bạn có nên mua Hermès, công ty hàng xa xỉ đến từ quốc gia Quang Hải sắp cập bến?

Công ty hàng xa xỉ sang trọng của Pháp có phải là khoản đầu tư lý tưởng trong thị trường khó khăn hiện nay?

Cổ phiếu Hermès International (HESAY) đã giảm khoảng 40% trong năm nay do lạm phát tràn lan, lãi suất tăng và các xu hướng vĩ mô khác thúc đẩy nhà đầu tư chuyển từ các cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị.

Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty hàng xa xỉ từ nước Pháp vẫn đã tăng hơn gấp đôi trong vòng năm năm qua. Công ty cũng đã vượt qua một số giai đoạn suy thoái kể từ khi ra mắt thị trường đại chúng vào năm 1993 và vẫn là một trong những thương hiệu xa xỉ nổi tiếng nhất thế giới. Hãy cùng xem lại ba lý do để mua Hermès – và một lý do để bán cổ phiếu – để xem liệu công ty này có phải là một khoản đầu tư đáng giá trong thị trường đầy biến động hiện nay hay không.

1. Hermès được cách ly tốt khỏi những thách thức vĩ mô hiện tại

Hermès và đối thủ LVMH Moët Hennessy (LVMUY) đều nhắm đến những người mua sắm giàu có, những người thường được cách ly với suy thoái kinh tế tốt hơn nhiều so với những người tiêu dùng khác. Cả hai công ty đều có thể chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng của họ hiệu quả hơn nhiều so với các thương hiệu cấp thấp hơn.

Hermès cũng sản xuất hầu hết các sản phẩm của mình tại các xưởng nhỏ ở Pháp thay vì sản xuất hàng loạt ở nước ngoài như LVMH. Cách tiếp cận bản địa hóa đó hỗ trợ sức hấp dẫn sang trọng của thương hiệu Hermès và mang lại cho họ sức mạnh định giá lớn đáng kể so với các công ty cùng ngành.

Hermès đã không mạnh mẽ mở rộng ra ngoài thương hiệu cốt lõi của mình với các thương vụ mua lại lớn như LVMH – công ty này hiện sở hữu 75 nhãn hiệu hàng xa xỉ trên năm danh mục sản phẩm khác nhau. Sự tập trung chặt chẽ hơn của Hermès vào thương hiệu hàng đầu của mình và chiến lược giảm thiểu sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất nước ngoài đã giúp công ty tránh khỏi những thách thức chuỗi cung ứng đang gây tổn hại cho LVMH và các công ty đa quốc gia khác.

2. Hermès phục hồi lành mạnh sau phong tỏa

Tăng trưởng của Hermès đã giảm tốc trong năm tài chính 2020 do đại dịch buộc hãng phải tạm thời đóng cửa các cửa hàng vật lý truyền thống. Sụt giảm của du lịch và lữ hành toàn cầu đã càng làm trầm trọng thêm nỗi đau đó. Nhưng trong năm tài chính 2021, công ty đã phục hồi với mức tăng trưởng doanh thu lành mạnh 42% trên cơ sở tiền tệ cố định.

NGUỒN DỮ LIỆU: HERMÈS. *TRÊN CƠ SỞ TIỀN TỆ CỐ ĐỊNH.

Tăng trưởng đó đã được thúc đẩy bởi mức tăng hai con số trên tất cả sáu danh mục chính của công ty: đồ da, thời trang may sẵn và phụ kiện, lụa và dệt may, các lĩnh vực khác, nước hoa và sản phẩm làm đẹp, và đồng hồ.

Trong Q1 năm tài chính 2022, doanh thu của Hermès đã tăng thêm 27% so với cùng kỳ năm ngoái trên cơ sở tiền tệ cố định với mức tăng trưởng hai con số trên tất cả sáu danh mục. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ tăng 17% trong cả năm, sau đó tăng thêm 10% lên 11,6 tỷ EUR (12,1 tỷ USD) vào năm tài chính 2023.

3. Hermès mở rộng biên lợi nhuận và tăng lợi nhuận

Biên lợi nhuận và lợi nhuận ròng của Hermès đã giảm sâu trong năm tài chính 2020 do công ty phải vật lộn với chi phí cao hơn vì COVID-19. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty đã nhanh chóng tăng lên và vượt qua mức trước đại dịch trong năm tài chính 2021.

NGUỒN DỮ LIỆU: HERMÈS.

Biên lợi nhuận mở rộng có thể là nhờ sức mạnh định giá (đặc biệt là ở các thị trường tăng trưởng cao như Trung Quốc), hiệu quả hoạt động và quy mô ngày càng được cải thiện của công ty. Hermès cũng mở rộng quy mô lực lượng lao động thêm 8% vào năm 2020 và 6% vào năm 2021, điều này cho thấy họ vẫn tự tin về triển vọng dài hạn của mình.

Các nhà phân tích kỳ vọng biên lợi nhuận ròng và biên lợi nhuận hoạt động của Hermès sẽ giảm nhẹ trong năm tài chính 2022 (nhưng vẫn cao hơn nhiều so với năm tài chính 2019) trước khi mở rộng trở lại vào năm tài chính 2023. Họ cũng kỳ vọng thu nhập ròng của công ty sẽ tăng 12% trong năm nay và tăng thêm 11% lên 3,03 tỷ EUR (3,16 tỷ USD) trong năm tài chính 2023.

Chúng ta không nên tin tưởng tuyệt đối vào những dự báo đó vì thị trường phải đối mặt với rất nhiều thách thức khó lường. Tuy nhiên, khả năng phục hồi của Hermès trong những giai đoạn suy thoái kinh tế trước đây cho thấy họ có thể đạt được những mục tiêu đó.

Một lý do để bán Hermès: Định giá cổ phiếu

Vấn đề lớn nhất đối với Hermès là nhiều nhà đầu tư đã đổ xô vào cổ phiếu như một cách phòng hộ chống suy thoái. Vì lẽ đó, cổ phiếu của công ty hiện giao dịch với giá cao gấp khoảng 38 lần thu nhập ước tính cho năm nay.

Để so sánh, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu của LVMH sẽ tăng lần lượt 16% và 14% trong năm nay; mặc dù vậy, cổ phiếu LVMH chỉ giao dịch với giá cao gấp 20 lần thu nhập năm nay. Do đó, cổ phiếu LVMH có vẻ hấp dẫn hơn rất nhiều so với Hermès.

Hermès có phải một khoản đầu tư đáng giá?

Cả Hermès và LVMH đều là những cổ phiếu đáng sở hữu. Tuy nhiên, ở mức định giá hiện tại, Hermès có vẻ có ít tiềm năng tăng giá hơn LVMH hoặc các nhà bán lẻ hàng may mặc có tốc độ tăng trưởng cao khác. Hermès vẫn là một khoản đầu tư dài hạn chắc chắn. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên kỳ vọng cổ phiếu sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong ít nhất vài quý nữa trong thị trường đầy thách thức hiện nay trước khi tăng trở lại.

Huân Hà - Theo fool.com