Bank of America: 1 cổ phiếu Buffett nhà đầu tư thực sự nên cân nhắc xuống tiền

Cổ phiếu ngân hàng này đang chiếm một tỷ trọng khổng lồ trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway.

Bank of America (BAC) đã là một cổ phiếu đáng ưa thích trong vài năm qua. Nhưng cho đến gần đây, nhiều người đã chưa bao giờ kích hoạt việc mua cổ phiếu, phần lớn là vì họ muốn nhìn thấy một triển vọng dài hạn tích cực hơn từ ngân hàng này.

Công ty Berkshire Hathaway của Warren Buffett (BRK.A) (BRK.B) đã đặt cược rất nhiều vào Bank of America trong những năm gần đây. Berkshire đã thâu tóm hơn 2 tỷ USD cổ phiếu BofA trong 12 ngày giao dịch liên tiếp hồi năm 2020 và hiện sở hữu hơn 1 tỷ cổ phiếu Bank of America, tương đương gần 13% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của ngân hàng này. Đây là vị thế lớn thứ hai trong danh mục đầu tư cổ phiếu trị giá gần 319 tỷ USD của Berkshire.

Hiện tại, nhà đầu tư có thể nên cân nhắc làm theo Berkshire bởi vì có vẻ như ngân hàng này có đủ tiềm năng tăng giá và đã sẵn sàng để đối phó với bất kỳ cuộc suy thoái nghiêm trọng nào có thể xảy ra.

Tạo ra doanh thu mạnh mẽ trong bất kỳ môi trường nào

Một lý do lớn nhà đầu tư có thể thích Bank of America là ngân hàng này thực sự có thể tạo ra doanh thu mạnh mẽ trong nhiều kịch bản kinh tế khác nhau. Ví dụ, trong thời kỳ đại dịch bùng phát khi lãi suất thấp và hoạt động cho vay gần như đóng băng, Bank of America đã chứng kiến ​​nghiệp vụ ngân hàng đầu tư của mình mạnh mẽ tiến về phía trước và cung cấp đủ doanh thu để bù đắp phần nào cho sụt giảm trong hoạt động kinh doanh cho vay. Hiện nay, với lãi suất cao hơn nhiều và thị trường biến động khiến hoạt động ngân hàng đầu tư bị đình trệ, hoạt động cho vay và kinh doanh chứng khoán đang chiếm vị trí trung tâm trở lại.

Bank of America là một trong những ngân hàng hưởng lợi lớn nhất từ ​​việc tăng lãi suất. Trong Q2 năm nay, BofA đã chứng kiến doanh thu từ ​​phí ngân hàng đầu tư giảm gần 1 tỷ USD so với Q2/2021 nhưng vẫn có thể tạo ra tăng trưởng doanh thu tổng thể so với cùng kỳ năm ngoái.

Đó là bởi vì thu nhập lãi ròng (NII) – lợi nhuận mà các ngân hàng kiếm được từ các khoản cho vay và chứng khoán sau khi trang trải chi phí để tài trợ cho những tài sản đó – đang tăng lên cùng với lãi suất cao hơn. Lãi suất cao đang làm tăng lợi suất của các khoản cho vay. Thêm vào đó Bank of America cũng có cơ sở tiền gửi chi phí thấp và bền vững nhất so với bất kỳ ngân hàng lớn nào khác. Điều này sẽ cho phép họ mở rộng biên lợi nhuận từ hoạt động cho vay và kinh doanh chứng khoán trong thời gian này. Ban lãnh đạo ngân hàng kỳ vọng NII sẽ tăng tốc trong Q3 và Q4 năm nay.

Bank of America đã chuẩn bị tốt cho một cuộc suy thoái

Giống như nhiều ngân hàng khác, Bank of America đã gặp khó khăn trong cuộc Đại suy thoái do tiếp xúc với các khoản vay thế chấp dưới chuẩn. Mặc dù cuộc Đại suy thoái có vẻ như chỉ vừa mới xảy ra ngày hôm qua, đã có rất nhiều thay đổi trong 12 năm kể từ đó.

Các ngân hàng hiện phải đáp ứng các yêu cầu về vốn pháp định và tiêu chuẩn cho vay khắt khe hơn nhiều. Mỗi năm, họ cũng phải trải qua một bài thử nghiệm sức chịu đựng, trong đó Cục Dự trữ Liên bang đưa các ngân hàng lớn nhất ở Mỹ vào một kịch bản kinh tế giả định nghiêm trọng để xem bảng cân đối kế toán của họ sẽ chống chịu được đến mức thế nào.

Trong kịch bản năm nay, Fed đã thiết lập giả định tỷ lệ thất nghiệp tăng cao và đạt đỉnh 10% trong khoảng thời gian từ cuối năm 2021 đến Q1/2024, với giá bất động sản thương mại giảm 40% và thị trường cổ phiếu giảm 55%. Fed đã dự đoán Bank of America sẽ mất hơn 52,5 tỷ USD từ hoạt động cho vay trong khoảng thời gian chín quý này và chịu mức lỗ tổng thể gần 44 tỷ USD. Bất chấp những con số đáng kinh ngạc này, Bank of America vẫn có thể duy trì tỷ lệ vốn pháp định cao hơn nhiều so với yêu cầu của Fed.

Trong khi có nhiều tranh cãi về việc mọi thứ sẽ diễn ra như thế nào nếu những kịch bản trong bài kiểm tra sức chịu đựng này thực sự xảy ra trên thực tế, nhiều CEO ngân hàng sẽ tranh luận rằng họ không tin khoản lỗ cho vay sẽ nghiêm trọng đến như vậy.

Một giao dịch mua tuyệt vời ở mức định giá hiện tại

Nhìn lại quá khứ, nhà đầu tư có thể đang ước rằng mình đã mua cổ phiếu Bank of America khi nó đang giao dịch ở mức giá 20 USD như Buffett đã làm. Nhưng với sự thoái lui gần đây, nhà đầu tư vẫn có thể mua cổ phiếu Bank of America với giá tương đối thấp, chỉ 30 lần, trong khi giao dịch ở mức giá bằng khoảng 145% giá trị sổ sách hữu hình (giá trị ròng của ngân hàng) và bằng ít hơn 10 lần thu nhập dự phóng. Đúng là chúng ta đang đứng trước nguy cơ xảy ra một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, ngân hàng đã chuẩn bị tốt để điều hướng những giai đoạn khó khăn đó và hiện đang trải qua môi trường lãi suất cao nhất kể từ trước cuộc Đại suy thoái.

Huân Hà - theo fool