Bây giờ có phải là quá muộn để mua cổ phiếu Adobe?

Những điểm chính

• Lợi nhuận trong Quí 2 của Adobe vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.
• Công ty đã nâng mục tiêu doanh thu và lợi nhuận năm 2023.
• Định giá cổ phiếu Adobe hiện tại không rẻ. Nhưng nó xứng đáng nhận được mức premium đó.

Cổ phiếu blue-chip trong lĩnh vực điện toán đám mây này vừa đạt mức đỉnh mới trong 52 tuần gần nhất.

Adobe (ADBE) đã công bố một báo cáo lợi nhuận ấn tượng vào ngày 15/6 vừ qua. Trong quý thứ hai của năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 2 tháng 6), doanh thu của Adobe đã tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái (13% tính theo đơn vị tiền tệ không đổi) lên 4,82 USD tỷ, cao hơn so với ước tính của các nhà phân tích là 50 triệu USD. EPS điều chỉnh của hãng đã tăng 17% lên 3,91 USD và cũng vượt qua dự báo n là 0,17 USD.

Trong cả năm tài chính 2023, Adobe dự kiến doanh thu sẽ tăng trong biên độ 9,3% - 9,9% và EPS điều chỉnh dự kiến tăng khoảng 14,2% -14,9%. Cả hai ước tính này đều được nâng lên so với kế hoạch trước đó về mức tăng trưởng doanh thu 8,5% -9,6% và mức tăng trưởng EPS điều chỉnh là 11,6% -13,8%.

Kết quả kinh doanh khả quan trong quý vừa qua đã nâng kỳ vọng về lợi nhuận tương lai, giúp cổ phiếu Adobe quay lại chu kỳ tăng giá và đưa cổ phiếu của Adobe lên đỉnh mới trong khung thời gian 52 tuần gần nhất. Như vậy tính từ đầu năm cổ phiếu Adobe đã tăng tới 50%. Liệu đã quá muộn để tham gia vào cuộc chơi? Hãy cùng phân tích một số kết quả kinh doanh của Adobe để đưa ra quyết định

Tốc độ tăng trưởng của Adobe đang dần ổn định

Trong quý hai của năm tài chính 2023, nhóm sản phẩm Digital Media đã tạo ra 73% doanh thu của Adboe. Phân khúc sản phẩm này có Creative Cloud (Photoshop, Illustrator, Premiere Pro và các ứng dụng thiết kế khác) và Document Cloud (Acrobat, Sign và các dịch vụ tài liệu khác). 25% doanh thu khác đến từ phân khúc trải nghiệm kỹ thuật số bao gồm marketing cho doanh nghiệp, thương mại điện tử và dịch vụ phân tích.

Những trở ngại vĩ mô buộc các công ty phải kiềm chế chi tiêu chi quảng cáo và nội dung số, dẫn đến tốc độ tăng trưởng của cả hai mảng kinh doanh trên của Adobe đều chậm lại. Tuy nhiên, sự gắn bó của những khách hàng thuê bao các dịch vụ dựa trên thuật toán đám mây của Adobe đã giúp nó tiếp tục tạo ra mức tăng trưởng doanh thu hai con số trong năm qua.

Nguồn dữ liệu: Adobe. Giá trị tiền tệ không đổi. YOY = So với cùng kỳ năm trước.

Kế hoạch tăng trưởng doanh thu 9%-10% cho năm 2023 của Adobe là ổn định, nhưng nó chậm hơn so với mức tăng trưởng 12% trong năm tài chính 2022 và 23% trong năm tài chính 2021. và chi tiêu doanh nghiệp thắt chặt hơn và một vài dự án thuộc nhóm Digital Experience bị trì hoãn cũng sẽ làm tăng trưởng doanh thu hàng năm của Adobe giảm nhiệt trong nửa cuối năm.

Kế hoạch kinh doanh của Adobe cũng không bao gồm bất kỳ khoản lợi nhuận tiềm năng nào từ kế hoạch mua lại công ty khởi nghiệp phần mềm thiết kế Figma (trị giá 20 tỷ USD ) mà công ty dự định hoàn tất vào cuối năm nay. Năm 2022 là năm thứ 2 liên tiếp doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của Figma đạt mức trên 400 triệu USD. Do đó, sự đóng góp của Figma có thể tăng đáng kể doanh thu Creative Cloud của Adobe.

Gần đây Adobe đã ra mắt Firefly. Đây là một dịch vụ AI tạo sinh cho phép người dùng Creative Cloud tạo hình ảnh, video và mô hình kỹ thuật số bằng các prompts đơn giản. Với Firefly, bất cứ một ai cũng có thể tạo ra hình ảnh số chuyên nghiệp, giúp Adobe mở rộng thị trường ra ngoài nhóm chuyên gia truyền thông kỹ thuật số đồng thời tạo cho nó một chỗ đứng vững chắc trong thị trường AI đang phát triển.

Biên lợi nhuận hoạt động của Adobe sẽ cải thiện trong nửa cuối năm

Tỷ suất lợi nhuận gộp của Adobe vẫn tăng 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 88% trong nửa đầu năm tài chính 2023. Điều này cho thấy các công cụ sấng tạo nội dung số truyền thống và khách hàng đăng ký cố định các dịch vụ đám mây vẫn mang lại cho Adobe có khả năng định giá sản phẩm mạnh hơn so với các công ty đối thủ. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của nó vẫn giảm 210 điểm cơ bản xuống còn 33,9% trong nửa đầu năm do điều kiện khó khăn của thị trường tài chính làm tăng chi phí hoạt động.

Trong cuộc họp cập nhật kết quả kinh doanh gần nhất, Giám đốc tài chính Dan Durn đã giúp giới đầu tư giảm bớt lo ngại khi tuyên bố Adobe sẽ có sự mở rộng biên lợi nhuận hoạt động so với cùng kỳ ở nửa cuối năm tài chính 2023 khi những khó khăn vĩ mô giảm bớt. Cơ sở trên chính là lý do tại sao Adobe đã tăng mục tiêu doanh thu và EPS cho cả năm 2023.

Adobe đang tạo ra nhiều tiền mặt và mua lại rất nhiều cổ phiếu

Trong quý 2 của năm tài chính 2023 vừa qua, dòng tiền hoạt động của Adobe đã tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,14 tỷ USD và hãng đã mua lại 2,7 triệu cổ phiếu. Adobe đã lên kế hoạch mua lại 15 tỷ USD trước khi kết thúc năm tài chính 2024. Hiện tại công ty vẫn còn 4,15 tỷ USD phải thực hiện trong kế hoạch này.

Cổ phiếu của Adobe đang được giao dịch ở mức 500 USD. Đây là mức định giá không hề rẻ khi cao gấp 32 lần EPS dự phóng điều chỉnh trong năm nay. Những người trong nội bộ của nó cũng đã bán số lượng cổ phiếu gấp khoảng 35 lần số cổ phiếu họ mua vào trong 12 tháng qua. Trong khi đó, Salesforce, công ty cạnh tranh với bộ phận trải nghiệm kỹ thuật số của Adobe, đang tăng trưởng với tốc độ tương tự nhưng giao dịch ở mức giá chỉ gấp 28 lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới.

Cần lưu ý các khoản mua lại của Adobe, vốn đã làm giảm 4% số lượng cổ phần của nó trong ba năm qua. Do đó mức định giá của Adobe không phải là quá cao. Sự tăng trưởng ổn định, hệ sinh thái bền vững, lợi ích trong tương lai từ Figma và các tính năng AI mới, tất cả đều hỗ trợ cho mức định giá cao hơn của Adobe đối với các hãng cạnh tranh.

Vậy có quá muộn để mua Adobe không?

Định giá cao của Adobe so với các công ty cạnh tranh có thể sẽ hạn chế mức tăng giá của cổ phiếu này trong ngắn hạn. Do đố có thể nhà đầu tư sẽ phải thất vọng nếu cho rằng cổ phiếu Adobe có thể tăng thêm 50% cho đến cuối năm 2023. Tuy nhiên nếu coi Adobe là công cụ để tham gia vào cuộc đua AI dài hạn trong tương lai thì chắc chắn lúc này không phải là muộn để mua vào.

Hoàng Dương – Theo Fool