Bây giờ có phải thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Walmart?

Một báo cáo thu nhập Q3 lành mạnh không nhất thiết có nghĩa bây giờ là lúc để mua cổ phiếu Walmart.

Ngay cả khi thị trường chứng khoán rộng lớn hơn đã giảm 17% trong năm nay, Walmart (WMT) là một trong số ít cổ phiếu cho thấy dấu hiệu của sự sống. Ông lớn bán lẻ đã phải đối mặt với một số mức đỉnh và đáy lớn gần đây khi nhà đầu tư cân nhắc xác suất xảy ra một cuộc suy thoái và tác động của nó đến chi tiêu bán lẻ. Tuy nhiên, cổ phiếu trên thực tế đã tăng 5% từ đầu năm đến nay.

Báo cáo hàng quý mới nhất của công ty đã khiến nhiều nhà đầu tư quan ngại. Walmart có thể vẫn đang phát triển mạnh mẽ, nhưng công ty có một số thách thức cần vượt qua trong tương lai gần. Hãy cùng nghiên cứu kỹ hơn để xem liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Walmart hay không.

Lập luận mua cổ phiếu Walmart

Thu nhập Q3 của Walmart cao hơn nhiều so với dự đoán của các nhà phân tích. Doanh thu toàn cầu đã tăng 8,7%, hay 9,8% trên cơ sở tiền tệ không đổi, trong khi doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 8,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Biến động tiền tệ đã ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của công ty. Tuy nhiên, Walmart vẫn có thể tăng doanh thu quốc tế thêm 7,1%.

Điều này đã thúc đẩy công ty nâng cao hướng dẫn cho cả năm, kỳ vọng doanh thu thuần sẽ tăng tổng cộng 5,5%. Nếu Walmart đạt được mục tiêu này, đó sẽ là một thành tựu to lớn vì chi tiêu bán lẻ đã giảm tốc đối với hầu hết công ty trong năm nay. Nó cũng sẽ là một minh chứng cho thực tế vị thế như một nhà bán lẻ giá rẻ của Walmart sẽ giúp họ duy trì lợi thế cạnh tranh mặc dù chi tiêu đang chậm lại. Điều này có thể biến cổ phiếu thành một giao dịch mua có giá trị trong nền kinh tế hiện tại.

Hiện tại, chúng ta chưa rơi vào suy thoái, ít nhất là chưa. Nhưng nếu rơi vào tình huống này, Walmart chắc chắn đang đứng ở một vị trí thuận lợi để duy trì tốc độ tăng trưởng hoặc ít nhất là hiệu suất hiện tại. Trong các cuộc suy thoái trước đây, chẳng hạn như cuộc Đại suy thoái, Walmart đã làm rất tốt trong việc duy trì tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự do (FCF), biên lợi nhuận lành mạnh và doanh thu ngày càng tăng.

Tăng trưởng dòng tiền tự do, doanh thu và lợi nhuận gộp (hàng năm) của Walmart. Dữ liệu theo Ycharts

Đúng là hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Tuy nhiên, có nhiều khả năng công ty sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong một nền kinh tế đi xuống.

Lập luận không mua cổ phiếu Walmart

Các dự báo của Walmart cho Q4/2022 và năm tới không lạc quan như kết quả thu nhập gần đây của công ty. Họ dự kiến ​​sẽ phải đối mặt với nhiều biến động tiền tệ hơn và thu nhập hoạt động hợp nhất sẽ bị thắt chặt hơn nữa. Biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm gần 3% kể từ năm ngoái, trong khi FCF đã giảm 37%.

Sụt giảm này là do những thay đổi tiền tệ bất lợi cùng với việc có quá nhiều hàng tồn kho. Sau giai đoạn tắc nghẽn chuỗi cung ứng và bùng nổ mua sắm trong năm 2020 và 2021, các nhà bán lẻ đã tăng gấp đôi lượng hàng tồn kho nhằm duy trì khối lượng sản phẩm tồn đọng đủ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng. Tuy nhiên, chi tiêu đã chậm lại và giờ đây các nhà bán lẻ đang ngồi trên cả núi hàng tồn kho.

Sản phẩm chất đống trên kệ đã khiến các công ty phải giảm giá để giải phóng hàng tồn kho. Và động thái này đang ăn vào lợi nhuận của công ty. Theo báo cáo thu nhập Q3 của Walmart, công ty có 12,2 tỷ USD hàng tồn kho, tăng 12,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng hàng tồn kho này nhỏ hơn so với các quý trước và là một dấu hiệu cho thấy Walmart đang giải quyết trực tiếp vấn đề hàng tồn kho. Nhưng mức tồn kho cao vào thời điểm nền kinh tế đang suy thoái có thể dẫn đến rắc rối trong tương lai. Biên lợi nhuận mỏng hơn đồng nghĩa với ít doanh thu hơn và có thể dẫn đến các vấn đề trên bảng cân đối kế toán nếu kéo dài dai dẳng.

Walmart có phải là giao dịch mua tốt vào lúc này?

Hệ số giá trên doanh thu (P/S) của Walmart là khoảng 0,6 lần, bằng với đối thủ cạnh tranh lớn nhất là Target. Trong hai công ty này, Walmart chắc chắn đang hoạt động tốt hơn. Và tin tốt là hệ số P/S cũng nằm trong phạm vi bình thường trong lịch sử. Tuy nhiên, hệ số giá trên thu nhập (P/E) 46 lần lại cao hơn nhiều so với trong quá khứ. Điều này cho thấy công ty hiện đang giao dịch ở một mức chênh lệch định giá cao hơn.

Với sự giảm tốc được kỳ vọng ​​trong chi tiêu bán lẻ và vấn đề hàng tồn kho của Walmart, chờ đợi thêm một thời gian trước khi mua cổ phiếu Walmart có thể là một động thái thông minh dành cho nhà đầu tư. Nếu biên lợi nhuận gộp giảm nhiều hơn nữa trong những quý tới, giá cổ phiếu của công ty có thể giảm theo, mở ra một cơ hội mua thuận lợi hơn. Nhưng chắc chắn không có gì đảm bảo điều đó sẽ xảy ra.

Walmart vẫn là một lựa chọn đáng mua vào lúc này đối với các nhà đầu tư dài hạn đang tìm kiếm sự ổn định để vượt qua những thăng trầm không thể tránh khỏi của thị trường. Cổ phiếu đang trả tỷ suất cổ tức 1,5%, bằng khoảng tỷ suất của S&P 500. Và công ty cũng có một thành tích trả cổ tức tuyệt vời hỗ trợ đằng sau. Walmart đã tăng cổ tức trong 20 năm liên tiếp và duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức lành mạnh ở mức 68%, có nghĩa là cổ tức của công ty không có nguy cơ sớm bị cắt giảm.

Huân Hà - theo fool