Bristol Myers Squibb: cổ phiếu giá trị và đầu tư an toàn, nên mua

Các nhà đầu tư giá trị có thể tận dụng cơ hội kiếm được món hời do mức định giá và các chỉ số cơ bản của Bristol Myers Squibb có sự chênh lệch rất lớn.

• Bristol Myers Squibb một lần nữa lại báo cáo kết quả tài chính ấn tượng trong quý 3.
• Khả năng thanh toán của công ty này đang được cải thiện đáng kể do giảm được khoản nợ liên quan đến thương vụ mua lại Celgene.
• Tâm lý sợ hãi của thị trường chứng khoán đối với rủi ro hết hạn bằng sáng chế trước mắt tạo nên một cơ hội hấp dẫn, ngược dòng xu hướng chung đối với các nhà đầu tư giá trị.

Có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi nhà đầu tư vĩ đại nhất mọi thời đại Warren Buffett đã có một trong những câu nói hay nhất tóm tắt một cách khéo léo mục tiêu của việc đầu tư giá trị. Trong lá thư gửi các cổ đông Berkshire Hathaway năm 2008, ông viết, “Cách đây rất lâu, Ben Graham đã dạy tôi rằng, giá là thứ bạn phải trả, còn giá trị là những gì bạn nhận được.”

Dựa trên cách tiếp cận của phương pháp đầu tư giá trị nhằm tìm kiếm những cổ phiếu chất lượng cao nhưng giao dịch ở mức giá thấp đến phi lý, bài viết sau đây sẽ thảo luận về ba lý do tại sao cổ phiếu dược phẩm Bristol Myers Squibb (NYSE:BMY) được các nhà đầu tư giá trị và thu nhập rất thích mua vào.

Lại một năm thăng hoa tuyệt vời!

Trong quý thứ ba, Bristol Myers Squibb đã đạt được doanh thu và lợi nhuận non-GAAP trên mỗi cổ phiếu (EPS) cao hơn hẳn ước tính của các nhà phân tích. Như vậy, đây là quý thứ chín trong số 10 quý vừa qua mà công ty đã đạt kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của giới phân tích. Tổng doanh thu quý 3 của Bristol Myers Squibb đã tăng 10,3% so với cùng kỳ năm ngoái (YOY) lên 11,6 tỷ USD. Kết quả này đã giúp công ty vượt 0,9% so với mức ước tính doanh thu 11,5 tỷ USD của các nhà phân tích. Nhưng làm thế nào Bristol Myers Squibb có thể đạt được điều này?

Ba loại thuốc hàng đầu của công ty, gồm thuốc điều trị ung thư Revlimid và Opdivo và một loại thuốc chống đông máu, đồng sở hữu với Pfizer (NYSE:PFE) được gọi là Eliquis, đóng góp đến 65,9% doanh thu trong quý 3. Các sản phẩm này đại diện cho 70,4% mức tăng trưởng doanh thu cả năm của Bristol Myers Squibb.

Revlimid, dòng thuốc bán chạy nhất của Bristol Myers Squibb, sẽ phải đối mặt với rủi ro cạnh tranh từ sản phẩm sinh học tương tự của công ty Ấn Độ Natco Pharma bắt đầu từ năm tới với khối lượng hạn chế. Có nghĩa là, đến khi các bằng sáng chế chính của hãng này hết hạn vào năm 2025 và 2026, các loại thuốc gốc (generic) sẽ có thể tham gia cạnh tranh rất khốc liệt. Opdivo và Eliquis dự kiến ​​sẽ phải đối mặt với sức nóng cạnh tranh cho đến khoảng năm 2028. Như vậy Bristol Myers Squibb sẽ có nhiều thời gian để tung ra thị trường một số dòng sản phẩm mới trong số hơn 50 loại dược phẩm đang được phát triển, đồng thời tập trung vào việc nâng cao doanh số bán hàng đối với các loại thuốc mới được cấp phép gần đây như Reblozyl và Zeposia, và khẩn trương thực hiện các thương vụ thâu tóm.

Xét về mặt lợi nhuận, Bristol Myers Squibb đã tăng 22,7% EPS (non-GAAP) so với cùng kỳ năm ngoái lên mức 2,00 USD trong quý 3. Kết quả này được thúc đẩy nhờ tăng trưởng doanh thu như nêu trên, tăng 3,3% biên lợi nhuận ròng non-GAAP lên 38,7% và giảm 2,1% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Những yếu tố này đã giúp Bristol Myers Squibb đạt EPS (non-GAAP) vượt 4,2% so với mức kỳ vọng 1,92 USD của giới phân tích.

Do có kết quả tài chính tuyệt đẹp trong quý 3, Bristol Myers Squibb đã đủ tự tin để nâng kế hoạch EPS trung bình (non-GAAP) lên 7,48 USD cho năm nay. Mục tiêu này, nếu đạt được, sẽ giúp Bristol Myers Squibb đạt tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ đến 16,1% so với mức EPS (non-GAAP) là 6,44 USD trong báo cáo năm ngoái.

Sức khỏe tài chính: sung sức như tuổi 17

Bristol Myers Squibb là một doanh nghiệp đang phát triển. Nhưng có một điều quan trọng không kém là các nhà đầu tư an toàn phải đảm bảo rằng công ty có thể duy trì khả năng thanh toán tài chính bất kể tình hình kinh doanh có ra sao. Đầu tiên, để xem xét tình hình tài chính của Bristol Myers Squibb, nhà đầu tư chứng khoán cần đánh giá hệ số khả năng thanh toán lãi vay (interest coverage ratio), vốn có tác dụng đo lường khả năng của doanh nghiệp trong việc chi trả chi phí lãi vay từ nguồn thu nhập trước thuế và lãi vay (EBIT).

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay của Bristol Myers Squibb đã tăng từ mức 4,4 trong giai đoạn chín tháng kết thúc vào năm ngoái (4,65 tỷ USD trong EBIT/1,07 tỷ USD từ chi phí lãi vay) lên mức 7,2 trong chín tháng đầu năm nay (7,25 tỷ USD trong EBIT/1,01 tỷ USD từ chi phí lãi vay). Mặc dù hệ số khả năng thanh toán lãi vay của Bristol Myers Squibb chỉ được xem là tạm ổn vào năm ngoái, nhưng công ty đã cải thiện đáng kể chỉ số này bằng cách sáp nhập thành công Celgene trong vòng hai năm kể từ khi chốt thỏa thuận.

Dựa trên hệ số khả năng thanh toán lãi vay tính từ đầu năm đến nay, nguy cơ mất khả năng thanh toán của Bristol Myers Squibb là vô cùng nhỏ. Đó là bởi vì mức EBIT của công ty sẽ cần phải giảm hơn 80%, hoặc chi phí lãi vay của họ sẽ cần phải tăng vọt phi mã, hoặc cả hai trường hợp này sẽ phải đồng thời xảy ra thì khi đó công ty mới gặp khó khăn nghiêm trọng về mặt tài chính.

Giá 1, chất lượng 10

Dựa trên các chỉ số cơ bản của Bristol Myers Squibb, nhiều nhà đầu tư giá trị hẳn phải tin rằng công ty này có mức định giá rất cao. Nhưng đời đâu ai biết được chữ ngờ, giá cổ phiếu BMY hiện tại chỉ bán rẻ chưa tới 60 USD.

BMY có tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự tính (forward P/E) là 7,6 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 11,4 lần của ngành sản xuất thuốc. Do đó, những nhà đầu tư nào tin tưởng rằng Bristol Myers Squibb có đủ khả năng và sự linh hoạt về tài chính để vượt qua trở ngại về thời hạn bằng sáng chế sắp tới đối với ba loại thuốc hàng đầu thì hãy nên nghiêm túc cân nhắc đến việc mua vào cổ phiếu này. Trong khi đó, các nhà đầu tư theo trường phái chuộng thu nhập sẽ nhận được lợi suất cổ tức an toàn ở mức 3,3%, cao hơn mặt bằng chung của thị trường trong khi vẫn có thể chờ đợi Bristol Myers Squibb chứng minh rằng họ đủ khả năng giải bài toán bằng sáng chế đang chực chờ trong nửa cuối thập kỷ này.

Đăng Khoa - Theo fool.com