Buffett đã đặt phần lớn gia tài vào 4 cổ phiếu Apple, BofA, Chevron và Coca-Cola; nhưng có lẽ bạn không nên làm theo vì lý do này

Có thể bạn sẽ mắc một sai lầm lớn nếu xây dựng danh mục đầu tư của mình như danh mục của Berkshire Hathaway ở thời điểm hiện tại.

Nếu muốn trở thành một nhà đầu tư thành công, bạn có thể nên bắt chước CEO Warren Buffett của Berkshire Hathaway. Khi ông tiếp quản Berkshire vào những năm 1960, cổ phiếu của công ty đã được giao dịch với giá thấp hơn 15 USD/cổ phiếu. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá hơn 400.000 USD. Và tăng trưởng giá trị cổ đông của Berkshire chính là do các khoản đầu tư sắc sảo mà Buffett mang về cho công ty.

Berkshire thường mua lại hoàn toàn các công ty khác. Nhưng bên cạnh đó, họ cũng đầu tư vào cổ phiếu của các công ty đại chúng. Nếu nhìn vào các khoản nắm giữ cổ phiếu của tập đoàn tài chính, bạn sẽ kết luận rằng họ đang đặt cược tất tay vào Apple (AAPL), Bank of America (BAC), Chevron (CVX) và Coca-Cola (KO) – bốn cổ phiếu này chiếm đến hơn một nửa giá trị danh mục đầu tư của công ty.

Nhưng đừng vội tập trung phần lớn giá trị tài sản ròng của bạn vào duy nhất một vài ý tưởng đầu tư như Buffett. Nếu bạn muốn thành công như ông, có một số bối cảnh không thể bỏ sót trong danh mục đầu tư của Berkshire mà bạn phải hiểu trước.

Tại sao bạn cần một danh mục đầu tư đa dạng

Là một nhà đầu tư bình thường, bạn sẽ cần phải cam kết mua ít nhất 25 đến 30 cổ phiếu. Mua nhiều như vậy có nghĩa là bạn nên đặt mục tiêu đầu tư từ 3% đến 5% số tiền của mình vào mỗi cổ phiếu. Bạn không được khuyến khích đặt cược tất cả vào một vài cổ phiếu duy nhất.

Xây dựng danh mục đầu tư đa dạng là một sự thừa nhận đối với hai sự thật đau lòng về đầu tư. Đầu tiên, một số khoản đầu tư của bạn sẽ là những khoản đầu tư tồi vì có rất nhiều điều bất lợi không lường trước được sẽ xảy ra. Thứ hai, chỉ một số ít cổ phiếu mang lại lợi nhuận lâu dài và bền vững; vì vậy, bạn sẽ muốn mua đủ nhiều cổ phiếu để tăng cơ hội mình có được một trong những cổ phiếu tuyệt vời đó.

Hãy cùng chứng minh hai luận điểm trên bằng cách sử dụng chính danh mục đầu tư có-vẻ-không-đa-dạng-hóa của Buffett.

Hồi năm 2012, Berkshire Hathaway đã sở hữu một vị thế trong chuỗi cửa hàng tạp hóa Tesco ở châu Âu mà công ty đã mua lại với giá 2,3 tỷ USD. Trong lá thư gửi cổ đông năm 2014, Buffett lưu ý rằng Berkshire đã rời khỏi vị thế này của mình với khoản lỗ 444 triệu USD – 19% so với khoản đầu tư ban đầu – vì kết quả hoạt động xấu đi nhanh chóng và một loạt sai lầm trong quản lý. Năm sau đó, Buffett lại viết: “Tôi sẽ phạm nhiều lỗi hơn; bạn có thể tin tưởng vào điều đó. Nếu chúng ta may mắn, chúng sẽ xảy ra ở các hoạt động nhỏ hơn của chúng tôi.”

Đây là minh chứng cho luận điểm “một số khoản đầu tư của bạn sẽ là những khoản đầu tư tồi.”

Để củng cố luận điểm thứ hai ở trên, Hendrik Bessembinder của Trường Kinh doanh W.P. Carey đã công bố một nghiên cứu vào năm 2018 cho thấy rằng, từ năm 1926, chỉ 4% cổ phiếu chịu trách nhiệm tạo ra tất cả tăng trưởng của thị trường chứng khoán – tức là cứ 25 cổ phiếu thì chỉ một cổ phiếu có thể tạo ra lợi nhuận. Bạn khó có khả năng sở hữu một danh mục đầu tư được thiết lập với chỉ toàn những cổ phiếu có thể thay đổi cuộc đời bạn. Tuy nhiên, khả năng bạn tìm được ít nhất một trong số chúng sẽ tăng lên nếu bạn mua thêm cổ phiếu.

Để nhắc lại, “chỉ một số ít cổ phiếu có khả năng mang lại lợi nhuận trong dài hạn.”

Cả hai sự thật này đều nhấn mạnh sự cần thiết phải có một danh mục đầu tư đa dạng.

Bối cảnh cho phát biểu của Buffett

Các học trò của Warren Buffett có thể không đồng ý. Suy cho cùng, Buffett và đối tác đầu tư của ông – Charlie Munger – dường như phản đối ý tưởng đa dạng hóa. Họ giống như những người thích đặt cược tất tay vào một cổ phiếu như Apple.

Munger đã nói rằng nhà đầu tư có nguy cơ đa dạng hóa quá mức – thứ mà ông gọi là “diworsification” (việc mua thêm cổ phiếu làm giảm cán cân rủi ro/lợi nhuận của danh mục đầu tư) – chỉ sau năm cổ phiếu.

Tương tự, Buffett đã nói, “đa dạng hóa là một biện pháp bảo vệ chống lại sự thiếu hiểu biết.” Ông cũng nói rằng đa dạng hóa “có rất ít ý nghĩa đối với bất kỳ ai biết họ đang làm gì.”

Ai lại muốn đa dạng hóa quá mức một cách thiếu hiểu biết khi những người vĩ đại như Buffett và Munger nói không với nó?

Như đã đề cập, Apple, Bank of America, Chevron và Coca-Cola chiếm hơn một nửa danh mục đầu tư chứng khoán của Berkshire. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng Berkshire thực sự sở hữu gần 50 cổ phiếu và một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tính đến ngày 31 tháng 3. Hơn nữa, Berkshire đã mở mới hoặc thêm vào 15 vị thế khác nhau chỉ trong Q1/2022, theo Forbes. Rõ ràng là không phù hợp với nhận định “đa dạng hóa quá mức sau năm cổ phiếu.”

Do đó, Buffett và Munger thực ra là những người thực hành đa dạng hóa. Và nếu đa dạng hóa là một chiến lược đủ tốt cho hai nhà đầu tư tuyệt vời này thì nó cũng đủ tốt cho bạn.

Nhưng Apple thì sao?

Đến đây, chúng ta rõ ràng đã thấy sự cần thiết phải xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng. Nhưng có một nguyên tắc khác mà các nhà đầu tư nên học làm lòng: hãy nắm giữ những khoản đầu tư thắng lợi của bạn trong thời gian dài. Một lần nữa, Buffett đã chứng minh cho luận điểm này một cách hoàn hảo với Apple.

Như đã nói ở trên, theo thống kê, chỉ 1/25 cổ phiếu mang lại phần lớn lợi nhuận cho thị trường chứng khoán. Nếu điều đó là đúng, sẽ thật điên rồ nếu bán một vị thế như vậy, hoặc thậm chí một phần vị thế đó, khi nó đã trở thành một phần lớn trong danh mục đầu tư của bạn. Điều hợp lý nhất cần làm là đừng bán khoản nắm giữ đó vì xác suất rất lớn là bạn sẽ không tái đầu tư số tiền thu được vào một thứ gì đó tốt hoặc tốt hơn.

Về phần Buffett, cổ phiếu Apple đã tăng khoảng 400% kể từ khi Berkshire bắt đầu mua vào năm 2016. Hiện Nhà Táo đang chiếm gần 40% giá trị danh mục đầu tư chứng khoán của tập đoàn tài chính. Nhưng tỷ trọng khổng lồ này phần lớn là do tăng trưởng giá cổ phiếu Apple – Berkshire đã không đổ 40% số tiền mặt họ có vào cổ phiếu.

Điều tương tự cũng có thể được nói về các khoản nắm giữ ngoại cỡ khác của Berkshire trong Bank of America, Chevron và Coca-Cola: các khoản nắm giữ này đã tự mình tăng quy mô.

Nếu không có bối cảnh, bạn có thể nghĩ rằng bạn nên đầu tư 40% danh mục đầu tư của mình vào một cổ phiếu. Nhưng với bối cảnh đằng sau, chúng ta thấy rõ ràng Buffett thực sự là ví dụ điển hình cho một cách tiếp cận đa dạng nhưng vẫn cho phép các khoản đầu tư tốt tiếp tục tăng trưởng. Và đây chính xác là điều mà các nhà đầu tư bình thường cũng nên làm.

Biết khi nào nên bán cổ phiếu là một câu chuyện khác. Có lẽ sẽ đến ngày Berkshire bán hoặc cắt giảm vị thế của mình trong Apple. Nhưng hiện tại, công ty iPhone vẫn đang công bố các kỷ lục doanh thu mỗi quý và hoàn lại hàng tấn tiền mặt cho cổ đông, có nghĩa là Buffett vẫn sẽ tiếp tục để khoản đầu tư thắng lợi này chiến thắng thêm trong một thời gian nữa.

Huân Hà - theo fool.com