Cân nhắc đầu tư cổ phiếu L'Oréal: 3 lý do mua vs 1 lý do bán

• L'Oréal được ngăn cách tốt khỏi lạm phát và lãi suất tăng.
• Cả 4 mảng kinh doanh cốt lõi của công ty đều đang tạo ra mức tăng trưởng ấn tượng.
• Cổ phiếu của công ty khá đắt, nhưng xứng đáng được định giá cao.

Liệu gã khổng lồ mỹ phẩm Pháp có phải là khoản đầu tư lý tưởng trong một thị trường đầy biến động?

L'Oréal (LRLCY) thường được coi là một cổ phiếu blue-chip đáng tin cậy cho các nhà đầu tư dài hạn. Trong 10 năm qua, gã khổng lồ mỹ phẩm Pháp đã tạo ra tổng lợi nhuận khoảng 250% và dễ dàng vượt qua các đối thủ cạnh tranh của Mỹ là Revlon (REV) và Coty (COTY).

Vậy các nhà đầu tư có nên mua L'Oréal ngày hôm nay như một biện pháp phòng thủ chống lại lạm phát, lãi suất tăng và những khó khăn kinh tế vĩ mô khác không? Hãy cùng xem ba lý do để mua cổ phiếu và một lý do để bán, từ đó đưa ra quyết định.

Nguồn: Getty Images.

1. Công ty được cách ly tốt khỏi các lực cản vĩ mô

Mô hình kinh doanh của L'Oréal được cách ly tốt khỏi lạm phát và lãi suất tăng cao. Mỹ phẩm là mặt hàng thiết yếu của người tiêu dùng và nhìn chung vẫn giữ được sức mạnh định giá trong thị trường lạm phát. Người mua sắm vẫn trung thành với một số thương hiệu nhất định thay vì chỉ mua những sản phẩm rẻ nhất.

Phần lớn danh mục đầu tư của L'Oréal bao gồm Lancôme, Maybelline, NYX Cosmetics và Garnier cũng là sản phẩm ưa chuộng của những người tiêu dùng giàu có hơn, những người phần lớn vẫn duy trì được khả năng chi tiêu trong suốt các giai đoạn suy thoái kinh tế.

Chính vì thế chẳng có gì ngạc nhiên khi Giám đốc điều hành L'Oréal Nicolas Hieronimus cho biết tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới hồi cuối tháng 5  rằng lạm phát "không có tác động" đến hoạt động kinh doanh của công ty cho đến nay. Trong khi đó, Revlon gần đây đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản do quá chật vật khi phải vật lộn với lạm phát, gián đoạn chuỗi cung ứng và hạn chế thanh khoản. Coty và Estée Lauder (EL) cũng trích dẫn lạm phát là một lực cản lớn trong các báo cáo thu nhập mới nhất của họ.

L'Oréal cũng không cần phải lo lắng về việc tăng lãi suất do công ty sở hữu lợi nhuận chắc chắn. Dòng tiền ròng của công ty đã tăng 3% lên 5,65 tỷ EUR (5,93 tỷ USD) vào năm 2021 và kết thúc năm với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức thấp là 0,15. Bảng cân đối kế toán đó khiến công ty trở thành một khoản đầu tư rất hấp dẫn trong thị trường đầy biến động này.

2. Các hoạt động kinh doanh cốt lõi đang tăng trưởng hết tốc lực

Từ năm 2011 đến năm 2021, doanh thu hàng năm của L'Oréal đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 4,7% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng với tốc độ 7,4%.

Công ty đã phải trải qua một đợt suy thoái vào năm 2020 khi đại dịch buộc các cơ sở kinh doanh đóng cửa, hạn chế du lịch toàn cầu và khiến nhiều người ở nhà hơn và không mấy mặn mà với mua sắm mỹ phẩm. Tuy nhiên, sức tăng trưởng của công ty đã phục hồi đáng kể trên tất cả bốn mảng kinh doanh chính vào năm 2021 khi những khó khăn đó qua đi.

Nguồn dữ liệu: L'ORÉAL. YOY = Cùng kỳ năm trước. So sánh tương đương hay like for like dựa trên cấu trúc kinh doanh có thể so sánh và xác định trước tỷ giá hối đoái.

Bộ phận mỹ phẩm năng động có tốc độ tăng trưởng cao của L'Oréal bao gồm các thương hiệu chăm sóc da cao cấp như La Roche Posay, Vichy và CeraVe. Phân khúc này đã tăng gấp đôi doanh thu hàng năm trong 4 năm qua và chiếm 12% doanh thu công ty vào năm 2021.

Sự phục hồi nhanh chóng của công ty cũng được thúc đẩy bởi doanh số bán hàng tăng nhanh ở Trung Quốc, nơi doanh số bán hàng tăng hai con số vào năm 2021. Bên cạnh đó doanh số thương mại điện tử cũng tăng mạnh với 26% trong năm và chiếm 29% tổng doanh thu của công ty. Trong khi đó vào năm 2019, mảng kinh doanh thương mại điện tử chỉ tạo ra chưa đầy 16% doanh thu.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu báo cáo của L'Oréal sẽ tăng 13% vào năm 2022 và tăng thêm 6% vào năm 2023. Những ước tính ổn định đó cho thấy công ty sẽ tiếp tục phát triển ngay cả khi thị trường chìm trong suy thoái toàn cầu.

3. Biên lợi nhuận hoạt động đang mở rộng

Là công ty mỹ phẩm lớn nhất thế giới, quy mô giúp L'Oréal duy trì biên lợi nhuận hoạt động cao hơn nhiều so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh.

Nguồn dữ liệu: L'ORÉAL.

Các nhà phân tích kỳ vọng tổng biên lợi nhuận hoạt động của L'Oréal sẽ ổn định ở mức 19,1% trong năm nay trước khi mở rộng lên 19,5% vào năm 2023. Để so sánh, Coty và Revlon công bố biên lợi nhuận hoạt động lần lượt là 8,8% và 5% vào năm 2021. Estée Lauder, công ty tạo ra lợi nhuận ổn định hơn hai đối tác Mỹ nói trên, đã kết thúc năm ngoái với biên lợi nhuận hoạt động là 18,9%.

Dựa trên những kỳ vọng đó, các nhà phân tích kỳ vọng EPS của L'Oréal sẽ tăng 23% trong năm nay và tăng thêm 8% vào năm 2023.

Lý do để bán L'Oréal: Nằm ở mức định giá của cổ phiếu công ty

Điểm yếu chính của L'Oréal là định giá. Công ty giao dịch tại mức giá gấp 31 lần thu nhập dự phóng. Coty và Estée Lauder giao dịch ở mức thu nhập dự phóng lần lượt là 17 và 29. Mức bội số cao hơn đó có thể khiến L'Oréal kém hấp dẫn hơn so với các mã tiêu dùng thiết yếu khác khi các nhà đầu tư quay lưng lại với các cổ phiếu tăng trưởng đắt hơn.

Nhưng nhiều chuyên gia cho rằng không cần quá lo ngại về mức định giá cao hơn của L'Oréal. Bội số thu nhập của công ty có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong năm nay. Nhưng mảng kinh doanh mỹ phẩm không chịu hạn chế của chu kỳ kinh tế sẽ tiếp tục phát triển trong nhiều thập kỷ tới. Công ty cũng tiếp tục thưởng cho sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư với tỷ suất cổ tức dự phóng là 1,6%.

Nói một cách đơn giản, những điểm mạnh của L'Oréal là minh chứng cho mức định giá cao cấp của công ty. Chính vì vậy giai đoạn suy yếu khỏi mức cao nhất mọi thời đại gần đây thể hiện cơ hội mua vào rất tốt cho các nhà đầu tư dài hạn, những người không cần quan tâm đến những não động trong ngắn hạn.

Hoàng Dương - Theo fool.com