Chevron là cổ phiếu trả cổ tức bạn có thể ‘mua không cần nghĩ’ vì lý do này

Chevron có một chiến lược cho tình huống lĩnh vực năng lượng suy yếu. Hãy cùng xem chiến lược đó đã mang lại cho các nhà đầu tư định hướng cổ tức những gì trong thời gian qua.

Nếu đang tìm mua một cổ phiếu năng lượng, một trong những điều quan trọng nhất bạn cần hiểu là tính chất biến động vốn có của lĩnh vực phụ thuộc vào thị trường hàng hóa này. Trên thực tế, biến động trong giá dầu và khí đốt tự nhiên có thể diễn ra rất nhanh chóng và đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, Chevron (CVX) đã hết lần này đến lần khác chứng minh rằng các nhà đầu tư định hướng cổ tức có thể tin tưởng vào công ty. Sau đây là lý do tại sao Chevron là một cổ phiếu chia cổ tức bạn có thể mua không cần nghĩ trong lĩnh vực năng lượng.

Tính nhất quán là điểm mấy chốt của Chevron

Đại dịch toàn cầu năm 2020 đã khiến giá dầu rơi thẳng đứng. Giãn cách xã hội, hoạt động kinh doanh đóng cửa và xu hướng làm việc tại nhà đã khiến nhu cầu dầu giảm mạnh trong cuộc khủng hoảng sức khỏe cộng đồng. Sự suy yếu đã diễn ra rất nhanh và sâu, với giá dầu thô West Texas Intermediate, một mức tiêu chuẩn quan trọng của giá dầu Mỹ, thậm chí đã giảm xuống mức âm trong một thời gian ngắn. Có một loạt các sự kiện bất thường dẫn đến tình huống đó, nhưng hãy lùi lại và xem xét mức giá âm nghĩa là gì – về mặt kỹ thuật, giá âm có nghĩa là các nhà sản xuất năng lượng đang phải trả tiền cho khách hàng để “năn nỉ” họ lấy dầu.

Nhưng ngay cả trong thời điểm khó khăn đó, ông lớn năng lượng tích hợp Chevron vẫn không từ bỏ việc tăng cổ tức trong năm 2020. Và cổ tức đã tiếp tục được tăng lên một lần nữa vào năm 2021, và một lần nữa vào năm 2022. Trên thực tế, chuỗi tăng cổ tức hàng năm của Chevron đã đạt đến 35 năm liên tiếp, mạng lại cho ông lớn dầu mỏ danh hiệu Quý tộc Cổ tức danh giá. Đó là một thành tích khó tin xét đến tính chu kỳ vốn có của lĩnh vực dầu mỏ.

Nhưng thành thật mà nói, đại dịch cũng chỉ là một cú sốc trong nhiều cú sốc đã, đang và sẽ xảy ra – giá dầu và khí đốt tự nhiên vẫn luôn biến đổi lên xuống thất thường trong suốt chiều dài lịch sử xã hội hiện đại. Và Chevron chỉ làm cùng một điều mà họ luôn làm để đối phó với những thăng trầm này. Và kết quả cho đến nay vẫn không đổi: công ty đã luôn có thể sống thêm một ngày để chiến đấu với các khoản cổ tức vẫn còn nguyên vẹn.

Nước sốt bí mật là gì? Đó là một bảng cân đối kế toán vững chắc, được chứng minh bằng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất thận trọng. Hiện tại, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron – ở mức 0,17 – thấp hơn bất kỳ công ty cùng ngành nào khác. Tuy nhiên, câu chuyện thật đằng sau là những gì xảy ra khi ngành năng lượng phải hứng chịu những đợt thoái lui lớn của giá dầu và khí đốt.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/sMsB7YiRGnrX78rCRb10Bg/-YKHKbLtEriJooX36m6dH-88VDtd9yfDVxrGuLzt3fKRqnyIYGPfq_ikr1HFq65q0QP9bpUp0SUctk0Pnv9fAA/4noLFrB7MilIQxcmSMrr_fFmzGvOI0Cv32GGvWqpQmo

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron và các công ty dầu mỏ lớn. Dữ liệu theo Ycharts

Một biểu đồ giá trị hơn nghìn lời giải thích

Trong năm 2020, khi giá dầu đang lao dốc, Chevron đã cắt giảm chi tiêu vốn giống như tất cả các công ty cùng ngành khác. Tuy nhiên, họ vẫn tiếp tục tài trợ cho các dự án đầu tư vốn quan trọng nhất của mình, và như đã lưu ý ở trên, vẫn hỗ trợ cổ tức. Đối thủ ngang hàng tại Mỹ, ExxonMobil (XOM), đã làm điều tương tự. Tuy nhiên, công ty này đã không thể quay trở lại với tăng trưởng cổ tức một cách nhanh chóng như Chevron. Một đối thủ khác ở châu Âu, TotalEnergies, đã duy trì cổ tức qua giai đoạn suy thoái nhưng không có cùng lịch sử tăng trưởng cổ tức hỗ trợ đằng sau giống như Chevron. Trong khi đó, BP và Shell đều chọn cắt giảm cổ tức, lý giải những thay đổi về cổ tức là một phần của kế hoạch lớn hơn nhằm tăng cường đầu tư vào năng lượng sạch.

Chevron đã hỗ trợ cổ tức và các khoản đầu tư bất chấp thu nhập sụt giảm vì sức mạnh bảng cân đối kế toán đã cho phép họ vay nợ để hỗ trợ nhu cầu tiền mặt của mình. Và ngay khi giá dầu phục hồi, công ty đã nhanh chóng giảm bớt tỷ lệ đòn bẩy. Exxon cũng làm như vậy, nhưng họ phải giảm nợ nhiều hơn để làm điều đó. Kết quả là công ty này đã giữ cổ tức ổn định trong 10 quý và sau đó chỉ tăng khoản cổ tức hàng quý thêm 1 cent/cổ phiếu (khoảng 1%) vào cuối năm 2021. Cổ tức của Chevron đã được giữ ổn định trong khoảng thời gian chỉ bằng một nửa (năm quý) và mức tăng cổ tức tiếp theo, vào đầu năm 2021, đã đạt khoảng 4%. Đến đầu năm 2022, mức tăng đó đã được nối tiếp bởi một mức tăng 6% nữa. Về cơ bản, công ty đã vượt qua cơn bão tốt hơn nhiều so với các đối thủ đồng cấp.

Biểu đồ dưới đây – so sánh giá dầu thô Brent, một mức tiêu chuẩn quan trọng cho giá dầu quốc tế, với các xu hướng của tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron – cho thấy những gì đã diễn ra trên bảng cân đối kế toán của công ty.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/LRD8fO5YVuqoMfl97C9ZRA/QLcAlrBhU-7zhrH60-p9mXWQPN2g8q4YYha84UhwMevz15K3cLG878dznq6Qy42vgBXGH0JpDSr18SCn_AFYQg/KWoqoLg67KAU3ceD5lk7EUlzjBeQALM405JOlKp2rCg

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron và giá dầu thô Brent. Dữ liệu theo Ycharts

Tuy nhiên, như đã nói ở trên, dầu và khí tự nhiên biến động rất nhiều. Vì vậy, đây không phải là lần duy nhất Chevron rơi vào tình huống như vậy. Hãy nhìn vào giai đoạn sụt giảm của giá dầu từ năm 2015 đến năm 2016. Cũng giống như trong năm 2020, Chevron đã dựa vào bảng cân đối kế toán của mình để đảm bảo rằng họ có thể tiếp tục trả tiền cho nhà đầu tư và hỗ trợ hoạt động kinh doanh.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/FnlOx8UWpog-g7e6nk9Uig/4GgLxSaEdioANjqbUhF4FozFRHWBDmBwp6xYZtRmtqAnP5cYoMDc9xx68pQTn7WvVc7KHhVBzo4MC-iHt1euUg/LvrzFuptzG5vwGMkyCnFDt-0JH1mcYwR7OhveBIaRJg

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron và giá dầu thô Brent. Dữ liệu theo Ycharts

Và khi giá dầu lao dốc vào năm 2008, điều tương tự cũng đã xảy ra. Tỷ lệ đòn bẩy của Chevron đã tăng lên để hỗ trợ cổ tức. Và khi lĩnh vực năng lượng phục hồi, công ty đã ngay lập tức sửa chữa lại bảng cân đối kế toán của mình.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/XvbsCAIerVSKi1ZBZj6YJQ/rmHg0E0A0SQXNHDiiZ9iUWXE0w3fv60FlPQP7Jv3LD1d3HXHP0BydeymbDr1zEHfLAG2koQLH7UOSfcqKKKWPw/2GSggzpJ2O9kGbomzzzZHHo1ErD2DO8G1M0mnFj3a7g

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron và giá dầu thô Brent. Dữ liệu theo Ycharts

Rõ ràng, đây là một cách tiếp cận đã được thử nghiệm và thành công. Đúng là các giai đoạn suy yếu trong lĩnh vực năng lượng đều khác nhau và Chevron vượt qua một số lần tốt hơn những lần khác. Tuy nhiên, cách tiếp cận nhất quán này của công ty sẽ mang lại cho các nhà đầu tư định hướng cổ tức thận trọng sự tự tin để mua cổ phiếu Chevron bất chấp biến động không ngừng của giá năng lượng theo thời gian. Nói một cách đơn giản, ông lớn dầu mỏ biết cách đối phó với những thăng trầm của ngành năng lượng trong khi tiếp tục phân phối tiền cho nhà đầu tư nào gắn bó với công ty.

Thưởng cho cổ đông bất kể thăng trầm

Giá dầu đã phục hồi sau đại dịch và các công ty năng lượng như Chevron đang tạo ra thu nhập rất cao. Tuy nhiên, giá năng lượng đã bắt đầu giảm phần nào từ các mức đỉnh hồi đầu năm. Đó là lời nhắc nhở về lý do tại sao các nhà đầu tư dài hạn nên chú ý đến cách các công ty sản xuất dầu vượt qua các giai đoạn suy yếu của thị trường năng lượng. Trên phương diện này, Chevron – hiện đang cung cấp tỷ suất cổ tức hào phóng 3,9% và bảng cân đối kế toán mạnh nhất trong số các công ty cùng ngành – đã chứng minh họ là một công ty nổi bật đáng nắm giữ trong dài hạn.

Huân Hà - theo fool