Chiếm 8% danh mục đầu tư của Cathie Wood, Tesla có phải là một cổ phiếu AI đáng mua?

Khi nói đến cổ phiếu Tesla, người ta thường bỏ quên lĩnh vực phần mềm. Nhưng đó là một sai lầm lớn.

Quỹ đầu tư Ark Invest của Cathie Wood đã tạo dựng được tên tuổi bằng những vụ đặt cược táo bạo vào những cổ phiếu tăng trưởng cao. Wood bỏ qua những biến động ngắn hạn trong các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và thay vào đó đầu tư vào các công ty dựa trên tiềm năng dài hạn của chúng.

Đã không còn là bí mật khi Wood bày tỏ quan điểm lạc quan về Tesla (TSLA). Cổ phiếu hiện chiếm 7,9% tổng giá trị danh mục đầu tư vốn cổ phần của Ark, chiếm vị thế lớn nhất trong quỹ. Con số này bao gồm cả tỷ trọng 10,8% trong quỹ ETF Ark Innovation.

Theo nghiên cứu mới nhất của Ark, được công bố vào tháng 4, Wood kỳ vọng Tesla sẽ đạt mức giá 2.000 USD/cổ phiếu vào năm 2027. Kết quả này dựa trên tính toán xác suất có trọng số của các kết quả khác nhau về doanh thu, lợi nhuận và định giá dự kiến ​​của cổ phiếu. Nhưng ngay cả trong kịch bản bi quan nhất, công ty vẫn tin cổ phiếu có thể trị giá 1.400 USD.

Những giả định này bắt nguồn từ sự dẫn đầu của Tesla về trí tuệ nhân tạo (AI) và hoạt động thu thập dữ liệu giúp công nghệ tự lái của Tesla phát triển tốt hơn người thật lái xe. Do đó, Ark kỳ vọng phần lớn lợi nhuận của Tesla sẽ đến từ hoạt động kinh doanh robotaxi vào năm 2027.

Cổ phiếu Tesla đã tăng gấp đôi trong năm nay và vẫn đang giao dịch thấp hơn 39% so với mức cao nhất mọi thời đại là 414 USD/cổ phiếu. Nếu mục tiêu 2.000 USD của Wood đối với cổ phiếu này là chính xác thì nhà đầu tư có thể kỳ vọng mức lợi nhuận gấp 8 lần so với giá cổ phiếu hiện tại là 252 USD. Chúng ta hãy xem xét những yếu tố được đưa vào các giả định tăng trưởng của công ty.

Những giả định lạc quan về việc triển khai robotaxi của Tesla

Ước tính giá trị tương lai của Ark phần lớn phụ thuộc vào việc Tesla đạt được thành công lớn trong lĩnh vực robotaxi.  Trong báo cáo thu nhập quý đầu tiên năm 2022, Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk cho biết hy vọng sẽ đạt được số lượng lớn robotaxi vào năm 2024. Theo đó, Ark kỳ vọng Tesla sẽ bắt đầu thương mại hóa robotaxi vào năm 2024 hoặc 2025.

Ark đặt ra xác suất 22% rằng Tesla sẽ bắt đầu thương mại hóa robotaxi vào năm 2023. Điều này khó xảy ra vào thời điểm này. Công ty đặt xác suất 33% rằng dịch vụ này sẽ ra mắt vào năm 2024 và xác suất 30% được đặt cho năm 2025.

Theo phân tích của Ark, Tesla có thể tạo ra doanh thu hơn 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027 với 44% trong số đó đến từ robotaxi và 47% từ xe điện (EV). Phần còn lại sẽ đến từ các giải pháp năng lượng (ví dụ: tấm pin mặt trời), dịch vụ gọi xe do con người điều khiển và bảo hiểm.

Wood có thể đúng về sự tăng trưởng dài hạn của Tesla, nhưng đó có thể là thời điểm không phù hợp. Mục tiêu năm 2024 của Musk dường như không thực tế vì chỉ còn hai năm để thử nghiệm và đạt được sự chấp thuận cần thiết theo quy định. Động lực đang tăng lên với 2 công ty robotaxi gần đây đã giành được sự chấp thuận ở California, nhưng vẫn còn nhiều lo ngại về vấn đề đảm bảo an toàn.

Hơn nữa, Tesla vẫn chưa thu thập đủ dữ liệu để cải thiện khả năng lái tự động của mình tốt hơn người lái. Công ty đang tiến bộ nhanh chóng, nhưng cho đến nay, máy tính huấn luyện Dojo vẫn chưa hoạt động. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý hai, Musk thừa nhận, "có vẻ như những dự đoán về việc đạt được khả năng tự lái hoàn toàn của Tesla là quá lạc quan."

Kỳ vọng Tesla sẽ tung ra robotaxi trong vài năm tới không phải động lực để mua cổ phiếu Tesla ngay bây giờ. Giới đầu tư chưa cần đưa ra những giả định tăng trưởng mạnh mẽ như vậy từ các sáng kiến mới của Tesla để biện minh cho việc mua cổ phiếu ngay lúc này.

Đây là lý do tại sao Tesla đáng mua

Từ trước, Musk đã gọi robotaxi là một cơ hội lớn. Thị trường taxi tự lái được ước tính tăng trưởng với tốc độ 91,8% mỗi năm từ năm 2023 đến năm 2030, theo MarketsandMarkets. Đây sẽ là một thị trường rất lớn và Tesla đã có một lợi thế to lớn để nắm bắt cơ hội này.

Giá trị của Tesla là họ có nhiều thiết bị lưu thông trên đường để thu thập dữ liệu giúp máy tính huấn luyện Dojo thông minh hơn con người lái xe. Trên thực tế, những khả năng của phần mềm này là lý do tại sao Wood tin rằng cổ phiếu hiện có thể bị định giá thấp.

Như Wood nhận thấy, Tesla không tham gia một trò chơi nhằm tăng trưởng doanh số bán xe điện, thay vào đó là một trò chơi nhằm tăng trưởng phần mềm lái xe tự động. Theo quan điểm của bà, Tesla trông giống một nền tảng phần mềm AI dưới dạng dịch vụ tiềm năng nhiều hơn.

Bạn không cần phải hoàn toàn tin tưởng Wood, tuy nhiên nhận định này là từ miệng của CEO Tesla. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây nhất, Musk cho biết Tesla "rất cởi mở trong việc cấp phép phần cứng và phần mềm xe tự lái (FSD) đầy đủ của công ty cho các công ty sản xuất ô tô khác." Ông cho biết công ty của ông đang thảo luận với một nhà sản xuất lớn về việc chuyển giao sử dụng phần mềm.

Tesla đã chứng tỏ được kỷ lục về việc tăng tỷ suất lợi nhuận từ những cải tiến trong sản xuất xe điện. Vào thời điểm robotaxi được phê duyệt và sẵn sàng hoạt động, công ty cần phải có hiệu quả và quy mô cao hơn nữa để triển khai chúng kịp thời. Nếu công ty bắt đầu cấp phép cho phần mềm của mình, công ty sẽ chỉ thu được nhiều lợi nhuận hơn so với lợi nhuận của công ty.

Có vẻ như sự chậm trễ trong quá trình phát triển hoặc các rào cản pháp lý sẽ là những điều duy nhất ngăn cản Tesla, và ngay cả khi đó, các nhà đầu tư vẫn có thể nhìn vào khả năng đánh bại thị trường của cổ phiếu. Với tỷ lệ giá trên doanh thu trên mức trung bình là 9,3, cổ phiếu này rất đắt đỏ. Nhưng đó là điều được mong đợi đối với một công ty đầu ngành vẫn còn một chặng đường dài phát triển kinh doanh và cơ hội mới trong tương lai.

Tính đến những lợi thế hiện tại, sức mạnh thương hiệu và tiềm năng tương lai của Tesla trong lĩnh vực phần mềm và robotaxi, đà tăng trưởng dài hạn của cổ phiếu khiến nó đáng nắm giữ ít nhất là một vị thế nhỏ trong danh mục đầu tư đa dạng của bạn.

Huân Hà - theo fool