Chuyên gia Investo nhận định: Dư địa tăng cổ tức thu hẹp nhưng PepsiCo vẫn là cổ phiếu tốt trong dài hạn

• PepsiCo đã cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, với doanh thu tăng 7 tỷ USD trong năm qua.
• Thu nhập ròng của PEP đã tăng lên, với một dấu hiệu tích cực trong quý 2 năm 2023.
• Công ty có lịch sử tăng cổ tức trong 50 năm liên tục. Tuy nhiên, tỷ lệ chi trả cổ tức trên thu nhập đã tăng lên trong những năm gần đây.

Khi nói đến đầu tư cổ tức, hiếm cổ phiếu nào có lịch sử mạnh mẽ như PepsiCo (PEP). Pepsi có một lịch sử tăng trưởng doanh thu và tăng chi trả cổ tức rất tốt. Tuy nhiên, một cổ phiếu có thể không tiếp tục quỹ đạo đi lên chỉ vì có một lịch sử lâu dài. Vậy, Pepsi đang đứng ở đâu vào thời điểm này?

Tình hình tài chính

Tăng doanh thu là điều bắt buộc đối với các công ty trả cổ tức. Nếu không, giá cổ phiếu có thể sẽ bắt đầu giảm cùng với việc trả cổ tức. Pepsi đã cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong thời gian gần đây. Trong báo cáo thường niên năm 2013, PEP đã báo cáo doanh thu đạt 66,415 tỷ USD. Trong báo cáo thường niên gần đây nhất (năm 2022), công ty đã ghi nhận doanh thu đạt 86,392 tỷ USD, tăng gần 7 tỷ USD so với năm trước.

Báo cáo hàng quý gần đây nhất cho thấy, doanh thu công ty đã tăng 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Một phần tăng trưởng doanh thu này đến từ giá bán cao hơn. Các công ty tiêu dùng thiết yếu như Pepsi có lượng khách hàng thường xuyên.

Một số sản phẩm của họ, như Mountain Dew, có lượng đường và caffeine cao với khả năng gây nghiện tương đối. Mọi người thường xuyên mua đồ uống và đồ ăn nhẹ mà Pepsi bán. Chúng được bán trong các cửa hàng tạp hóa, cửa hàng tiện lợi và nhà hàng trên khắp thế giới. Và nhu cầu vẫn tiếp tục cao ngay cả khi nền kinh tế đang suy thoái.

Do đó, khi lạm phát tăng cao vào năm ngoái, các công ty như Pepsi là những công ty có thị trường và sức mạnh thị trường để tăng giá. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi doanh thu của Pepsi tăng khá nhanh trong khoảng thời gian từ năm 2021 đến 2023.

Và ngay cả khi lạm phát không tăng mạnh, Pepsi vẫn có đủ khả năng tăng giá một chút mỗi năm. Miễn là nhu cầu của khách hàng vẫn còn tương đối ổn định, doanh thu vẫn sẽ tăng lên như trong 6 năm qua.

Về thu nhập ròng, PEP ghi nhận mức tăng tương đối vững chắc vào năm 2022, đạt 8,91 tỷ USD. Trong 10 năm qua, con số này thường dao động trong khoảng từ 6 tỷ USD đến 7,6 tỷ USD, với một số trường hợp ngoại lệ. Trong quý 2 năm 2023, thu nhập ròng đã tăng từ 1,429 tỷ USD lên 2,748 tỷ USD. Đây là một dấu hiệu tích cực.

Trong 6 tháng đầu năm, thu nhập ròng giảm hơn 1 tỷ USD so với năm 2022. Tuy nhiên, điều này là do khoản tiền mặt 3,3 tỷ USD công ty nhận được từ việc bán Tropicana và các sản phẩm nước trái cây vào đầu năm 2022. Các thương vụ thoái vốn như vậy không xảy ra hàng quý.

Nhìn chung, thu nhập ròng và doanh thu trong năm qua đã tăng lên khá nhiều. PepsiCo hiện đang ước tính EPS cốt lõi đạt 7,47 USD trong năm 2023, tăng 10% so với năm 2022. Con số này đã cho thấy tăng trưởng kể từ năm 2020.

Một vấn đề có thể khiến chúng ta hơi lo ngại là gánh nặng nợ nần ngày càng tăng. Tổng nợ dài hạn hiện cao gấp khoảng 1,5 lần con số năm 2013, tăng từ 24 tỷ USD lên gần 36 tỷ USD. Trên thực tế, nợ đã tăng nhanh hơn một chút so với doanh thu, vốn chỉ tăng 30% trong cùng khung thời gian.

Lợi ích cho cổ đông

Một trong những lý do nhà đầu tư thích PEP là khoản chi trả cổ tức ngày càng tăng. Pepsi đã tăng cổ tức trong 50 năm liên tục. Thật tốt khi thấy lịch sử cổ tức vững chắc, và công ty chắc chắn đã làm được điều đó.

Hồi năm 2013 và 2014, tỷ lệ chi trả cổ tức của PEP đã giảm xuống mức 50%. Nhưng trong những năm gần đây, con số này đã nhích lên đến mức 70% đến 80%. Trong 5 năm qua, công ty đã tăng cổ tức trung bình 7,12% mỗi năm, cao hơn mức tăng trưởng của thu nhập ròng.

Tại một thời điểm nào đó, các công ty phải điều chỉnh chính sách tăng cổ tức nếu doanh thu và thu nhập không tăng đủ để duy trì mức tăng cổ tức nhanh chóng. Tuy nhiên, mức tăng cổ tức gần đây nhất đã đạt đến 10%, nâng khoản chi trả lên 0,115 USD/cổ phiếu mỗi quý. Điều này cho thấy Pepsi đang lạc quan về tương lai. Mặc dù vậy, nhà đầu tư cũng cần theo dõi tăng trưởng cổ tức so với doanh thu và thu nhập. Nếu cổ tức tăng quá nhiều vào lúc này, có thể mức tăng cổ tức sẽ thấp hơn trong tương lai.

PepsiCo cũng đã phân phối lợi nhuận cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu. Ít cổ phiếu đang lưu hành hơn đồng nghĩa với EPS cao hơn vì có ít cổ đông hơn để chia thu nhập của công ty. Trong năm 2023, công ty dự kiến sẽ mua lại 1 tỷ USD cổ phiếu của chính mình. Kể từ năm 2013, số lượng cổ phiếu PEP trên thị trường đã giảm từ 1,541 tỷ xuống còn 1,380 tỷ, tương đương mức giảm khoảng 11%. PepsiCo không mua lại nhiều như một số công ty khác. Apple (AAPL) đã giảm số lượng cổ phiếu của mình (sau khi điều chỉnh theo phân tách) khoảng 40% trong cùng khoảng thời gian. Tuy nhiên, ngay cả mức giảm này cũng có tác động tích cực đến EPS và giá cổ phiếu PEP.

Kết luận

Pepsi là cổ phiếu nền tảng cho nhiều nhà đầu tư tăng trưởng cổ tức vì hiện diện thị trường khổng lồ của công ty, các thương hiệu nổi tiếng của họ và lịch sử trả các khoản cổ tức ngày càng tăng trong thời gian dài. Trong những tháng gần đây, giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 21 USD từ mức cao nhất là 196,88 USD xuống còn 175,70 USD (tính đến thời điểm thị trường đóng cửa vào ngày 23 tháng 8 năm 2023).

Trong một năm qua, cổ phiếu PEP đã giảm khoảng 1% trong khi S&P 500 tăng điểm. Đáng chú ý là cổ phiếu đã sụt giảm bất chấp một vài quý vững chắc gần đây của công ty. Với hệ số PE hiện tại ở mức 31 lần, ngoại trừ một vài thời điểm kể từ năm 2001, công ty đang đắt hơn so với trước đây. Tuy nhiên, nếu EPS năm nay đạt mức công ty mong đợi thì mức giá hiện tại sẽ tương đương hệ số PE 24 lần.

Việc giảm giá đang xảy ra có thể mang lại cho nhà đầu tư một khoản lãi vốn kha khá trong dài hạn. Mức giá ngày nay chắc chắn hấp dẫn hơn so với các mức đỉnh trên 190 USD cổ phiếu đạt được hồi tháng 5 và tháng 7. Doanh thu và thu nhập ngày càng tăng đang biến PEP thành một cổ phiếu vững chắc để nắm giữ. Tuy nhiên, tăng trưởng cổ tức có thể phải giảm tốc trong tương lai gần nếu công ty không tiếp tục chứng kiến doanh thu và thu nhập tăng trưởng với tốc độ khá nhanh vì tỷ lệ chi trả cổ tức đã tăng lên trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức nên tính đến điều này.

Huân Hà