Chuyên gia Investo nhận định: Vẫn nên mua cổ phiếu McDonald’s

• McDonald's đã cho thấy một hiệu suất tài chính mạnh mẽ, với các chỉ số lợi nhuận tăng lên đáng kể, đặc biệt là sau báo cáo thu nhập vừa rồi.
• Những sáng kiến của ban quản lý trong việc tinh gọn hóa các quy trình nội bộ là rất đáng chú ý, việc này sẽ mở ra những cơ hội mới để cải thiện lợi nhuận cho công ty.
• Mặc dù có bội số định giá cao, một phân tích định giá cho thấy cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp khoảng 9%.

Trong thời gian gần đây, McDonald's (MCD) đã cho thấy một hiệu quả tài chính xuất sắc, với các chỉ số lợi nhuận ngày càng mở rộng. Động lực vẫn còn rất mạnh với các kết quả thu nhập quý 2 năm 2023 đánh bại kỳ vọng với biên độ lớn đáng kể. Khả năng của ban quản lý trong việc cải thiện hiệu quả tài chính ngay cả trong môi trường khắc nghiệt hiện tại là rất đáng hoan nghênh. Nhìn chung, cổ phiếu McDonald's có vẻ vẫn xứng đáng với mức xếp hạng Mua.

Những phát triển gần đây

Công ty đã báo cáo thu nhập quý tài chính mới nhất của mình vào ngày 27 tháng 7, công bố cả doanh thu và thu nhập cao hơn mức đồng thuận của các nhà phân tích. Doanh thu đã đạt 6,5 tỳ USD, tăng 13,62% so với cùng kỳ năm ngoái. EPS sau pha loãng thậm chí còn tăng đến 96,88% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,15 USD. Đây là một kết quả rất ấn tượng. Cả doanh thu và thu nhập đều đánh bại kỳ vọng với chênh lệch lần lượt là 3,22% và 13,66%.

Nguồn: Google Finance

Doanh số bán hàng cùng cửa hàng của công ty cũng tăng 11,7% trong quý, cho thấy nhu cầu rất mạnh. Đây là một kết quả ấn tượng trong bối cảnh môi trường đầy thách thức hiện nay. Các chỉ số lợi nhuận khác cũng tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận ròng đã tăng 71,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động cũng tăng 18,11% trong cùng khung thời gian. Biên lợi nhuận mở rộng trong bối cảnh môi trường vĩ mô đầy thách thức là một dấu hiệu rất lạc quan của công ty. Điều này cho thấy ban quản lý rất có trách nhiệm trong việc theo dõi chi phí.

Trong cuộc gọi thu nhập quý 1, CEO McDonald’s cũng đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc "Tăng tốc tổ chức", nghĩa là họ cố gắng tinh gọn hóa và đẩy nhanh các quy trình nội bộ. Việc đơn giản hóa các quy trình nội bộ của công ty sẽ mở ra những cơ hội mới để cải thiện lợi nhuận.

Ban quản lý có kế hoạch tăng mức độ số hóa trong công ty với sự trợ giúp của các công cụ và nền tảng kỹ thuật số mới. Việc tinh giản hóa các công việc thường ngày cho nhân viên của công ty là rất quan trọng. Làm được như vậy, những nhà quản lý sáng giá nhất của công ty sẽ có nhiều thời gian hơn để phân tích môi trường đang thay đổi và mang lại nhiều giá trị hơn cho các cổ đông.

Động lực được dự kiến ​​sẽ vẫn vững chắc đối với McDonald's trong thời gian tới. Các nhà phân tích lạc quan về cổ phiếu với xếp hạng đồng thuận ở mức Mua mạnh và giá mục tiêu trung bình là 331,27 USD, tương đương tiềm năng tăng giá 18,2%.

Tình hình tài chính của công ty vẫn mạnh mẽ bất chấp khoản nợ ròng lớn đáng kể. Nhưng nếu nhìn vào lịch sử 5 năm qua, MCD đã ở gần mức nợ ròng 50 tỷ USD trong một thời gian khá dài. Và việc tăng cổ tức không phải là vấn đề với tốc độ tăng trưởng cổ tức 8,4% trong 5 năm qua, một con số rất ấn tượng. Do đó, mức tăng trưởng cổ tức của MCD là an toàn, đặc biệt với động lực mạnh mẽ mà chúng ta thấy trong kết quả hoạt động hàng quý gần đây. Điều quan trọng cần đề cập là trong một môi trường không ổn định với lạm phát cao, khách hàng có xu hướng chọn thực đơn giá trị của McDonald's hơn là những lựa chọn đắt tiền hơn như các nhà hàng dịch vụ cao cấp.

Cập nhật định giá

Cổ phiếu McDonald’s đã tăng 6,05% từ đầu năm đến nay, yếu hơn so với thị trường tổng thể. Hệ số định giá của công ty hiện cao so với cả mức trung bình của ngành nhà hàng và mức trung bình 5 năm của chính nó. Đó là lý do tại sao Seeking Alpha Quant đã xếp cổ phiếu này ở mức định giá "F" – mức thấp nhất có thể.

Nguồn: Seeking Alpha

Dựa trên bội số định giá, cổ phiếu có thể được xem là định giá quá cao. Tuy nhiên, công ty có sức mạnh thương hiệu độc đáo và các thước đo lợi nhuận tốt chưa từng có. Do đó, bội số tương đối cao có thể gây hiểu nhầm, và chúng ta cần thêm bằng chứng trước khi có thể nói rằng cổ phiếu bị định giá quá cao hoặc quá thấp. Vì McDonald's thường xuyên tăng cổ tức, chúng ta có thể sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức [DDM] để phân tích định giá bổ sung.

Nguồn: Seeking Alpha

Chúng ta cần ba giả định để thực hiện phân tích DDM. Đầu tiên, chúng ta sử dụng mức cổ tức đồng thuận cho năm tài chính 2024 là 6,46 USD. Sau đó, ta sử dụng mức chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) 8% do valueinvesting.io đề xuất. Cuối cùng, chúng ta giả sử mức tăng trưởng cổ tức dự kiến 6%. Mức tăng trưởng cổ tức này có vẻ thận trọng, dựa trên hồ sơ tăng trưởng cổ tức của công ty.

Việc kết hợp tất cả các giả định trên vào công thức DDM theo trang omnicalculator.com mang lại cho chúng ta giá trị hợp lý của cổ phiếu MCD ở mức 323 USD, nghĩa là vẫn có tiềm năng tăng giá khoảng 15% so với mức hiện tại.

Nhìn chung, McDonald’s là một công ty độc đáo, khiến cho nhiều phân tích bị sai lệch trong việc định giá cổ phiếu. Vì vậy, có thể chúng ta nên tin tưởng vào một công thức đơn giản như DDM nhiều hơn. Và công thức này cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp khoảng 15%.

Rủi ro

Theo báo cáo 10-Q mới nhất, công ty tạo ra khoảng 60% doanh thu bên ngoài Hoa Kỳ. Điều này cho thấy McDonald’s dễ gặp phải một số rủi ro liên quan đến hoạt động trên toàn cầu. Đầu tiên, hoạt động ở nhiều quốc gia có nghĩa là hoạt động bằng các loại tiền tệ khác nhau. Những biến động bất lợi về tỷ giá hối đoái sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập của công ty.

Thứ hai, hoạt động ở quy mô đa quốc gia có nghĩa là công ty hoạt động ở nhiều quốc gia khác nhau với môi trường chính trị và pháp lý đa dạng. Những thay đổi về chính sách và quy định không thuận lợi của các chính phủ rất có thể sẽ làm gián đoạn hoạt động của công ty.

Thứ ba, hoạt động trên toàn cầu có nghĩa là công ty phải duy trì chuỗi cung ứng phức tạp để đảm bảo nguồn nguyên liệu và các nguồn lực khác. Quản lý hậu cần, kiểm soát chất lượng và mối quan hệ nhà cung cấp ở các quốc gia khác nhau có thể là một thách thức.

Biến động trong giá thịt bò cũng là một rủi ro đáng kể. Giá thịt bò đóng một vai trò quan trọng trong chi phí của công ty, chủ yếu vì đây là thành phần chính trong hầu hết các sản phẩm của công ty. Biến động của giá thịt bò có thể tác động trực tiếp đến lợi nhuận của công ty. Theo John Staszak từ Argus Research, giá thịt bò tăng 7% -9% sẽ làm giảm EPS hàng năm 1 cent. Do đó, thu nhập của công ty rất dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong giá hàng hóa, và MCD có rất ít quyền lực để kiểm soát rủi ro này. Tuy nhiên, mặt tích cực là công ty có thương hiệu mạnh và sức mạnh định giá vững chắc, cho phép họ chia sẻ rủi ro tăng chi phí với khách hàng.

Kết luận

Trên tổng thể, cổ phiếu McDonald's vẫn xứng đáng với mức xếp hạng "Mua". Cổ phiếu có tiềm năng tăng giá và tỷ suất cổ tức dự phóng khá cao ở mức 2%. Hơn nữa, cổ phiếu có tính phòng thủ, một lợi thế lớn trong thời kỳ suy thoái sắp xảy ra. Công ty đang rất thành công trong việc vượt qua môi trường khắc nghiệt hiện tại với mức tăng trưởng doanh thu cùng với việc mở rộng biên lợi nhuận tương đối tốt. Do đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu McDonald's.

Investo - Trang tin tức chứng khoán mỹ hôm nay hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà