Cơ hội đầu tư chứng khoán: Đừng bỏ lỡ mã dược Merck

Vì sao? Vì hiệu suất kinh doanh của công ty rất tốt trong khi định giá rẻ đến vô lý.

Những điểm chính

• Doanh thu và lợi nhuận của Merck tăng vọt trong Q3.
• Mặc dù triển vọng trên mức trung bình, cổ phiếu chỉ giao dịch tương đương với mức định giá trung bình ngành.
• Tỷ suất cổ tức 3,1% của công ty vượt ngưỡng 1,3% của S&P 500 - và còn nhiều dư địa để tăng tiếp.

Seth Klarman - vị tỷ phú CEO kiêm Giám đốc Danh mục đầu tư của quỹ phòng hộ The Baupost Group, người được cho là một trong những nhà đầu tư giá trị lớn nhất mọi thời đại. Vì thế không có gì đáng ngạc nhiên khi ông chia sẻ cho các nhà đầu tư rất nhiều kinh nghiệm đúc rút qua nhiều thập kỷ.

Một trong những trích dẫn ngắn gọn và ý nghĩa nhất của ông Klarman về đầu tư giá trị đó là: "Hiệu quả trên thị trường chứng khoán là một giả thuyết không mấy tương đồng với thế giới thực."

Nói cách khác, đầu tư giá trị được xây dựng dựa trên toàn bộ niềm tin rằng thị trường không phải lúc nào cũng đúng trong việc định giá cổ phiếu. Để minh chứng cho niềm tin này, hãy xem một vài lý do tại sao cổ phiếu dược phẩm Merck (NYSE: MRK) là một trong những mã các nhà đầu tư giá trị không thể bỏ qua.

Một quý thứ ba đặc biệt

Gã khổng lồ dược phẩm Merck đã mang lại một quý tuyệt vời khi dễ dàng vượt dự báo của các nhà phân tích cho giai đoạn kết thúc vào ngày 30/09/2021. Công ty đã tạo ra tổng doanh thu 13,2 tỷ đô la trong quý, đạt mức tăng 20,4% so với cùng kỳ năm ngoái và con số này cao hơn ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 12,3 tỷ đô la.

Hoàn toàn có thể đoán trước được hiệu suất nổi bật của bom tấn Keytruda đến từ Merck. Loại thuốc điều trị ung thư bán chạy nhất trên thế giới đã tăng 22% doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,5 tỷ USD. Con số này chiếm hơn một phần ba tổng doanh thu của Merck trong quý thứ ba.

Một phần ba doanh thu khác đến từ các hoạt động kinh doanh vắc-xin và thú y của Merck. Cả hai phân khúc tăng 27,7% lên 4,6 tỷ đô la trong quý. Đáng chú ý, hai mảng này cùng có khả năng tăng trưởng nhanh hơn cả Keytruda khi chiếm 45,1% tăng trưởng doanh thu chung của Merck trong Q3. Trong khi đó thuốc điều trị ung thư chỉ đạt mức tăng trưởng 36,8%.

Xét đến lợi nhuận, Merck đã tạo ra 1,75 đô la thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP trong Q3. Đây là dữ liệu đánh dấu mức tăng đột biến 28% so với cùng kỳ năm ngoái, và cũng vượt quá dự báo 1,55 đô la của các nhà phân tích.

Merck đã làm thế nào để dễ dàng tạo ra thu nhập đột phá như vậy trong Q3? Bên cạnh cơ sở doanh thu lớn hơn đáng kể của công ty, tỷ suất lợi nhuận ròng phi GAAP của Merck đã tăng khoảng 190 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 33,8% trong Q3.

Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của Merck trong Q3 và cả năm đã khiến ban lãnh đạo phải nâng cao dự báo của mình. Dự báo EPS phi GAAP cho năm nay đã tăng từ mức trung bình là 5,52 đô la (hồi tháng 7) lên 5,68 đô la như báo cáo tháng trước.

Khoản cổ tức an toàn có khả năng tăng

Với giá cổ phiếu hiện tại khoảng 83 đô la, Merck trả tỷ suất cổ tức đánh bại thị trường là 3,1% cho các cổ đông. Nhưng liệu tỷ suất cổ tức trong mơ đó có duy trì được lâu dài khi tỷ suất của S&P 500 chưa đầy 1,3%?

Dựa trên cổ tức hàng năm của Merck trên mỗi cổ phiếu là 2,60 đô la và hướng dẫn EPS phi GAAP là 5,68 đô la, tỷ lệ chi trả cổ tức khoảng 45% hiện tại dường như rất bền vững. Mức chi trả này không chỉ cung cấp cho Merck một bước đệm để duy trì khoản thanh toán trong những giai đoạn khó khăn, mà còn cho phép công ty có dư địa để tăng cổ tức.

Vì các nhà phân tích đang kỳ vọng tăng trưởng thu nhập hàng năm của Merck sẽ đạt 14,5% trong 5 năm tới, công ty có thể đưa ra mức tăng cổ tức thấp nhất là gần 10% trong tương lai gần.

Thị trường có đang quá bi quan?

Merck được định giá với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng là 11,4. Nhìn chung con số này khá phù hợp với mức trung bình của ngành dược là 11,3. Tuy nhiên cổ phiếu xứng đáng với mức định giá cao hơn, do dự báo tăng trưởng thu nhập trong 5 năm tới gần như cao hơn 19 cổ phiếu khác trong ngành (đứng thứ 4).

Một vấn đề khác khiến các nhà đầu tư bận tâm chính là khả năng hết hạn bằng sáng chế của Keytruda vào năm 2028 tại các thị trường lớn. Tuy nhiên, công ty không chỉ có mỗi sản phẩm thuốc điều trị ung thư. Bằng chứng chính là sự phát triển lành mạnh trong phân khúc vắc xin và chăm sóc thú y đẳng cấp thế giới. Đó chính xác là lý do tại sao nhiều chuyên gia tin rằng những lo ngại về tương lai hậu Keytruda của Merck đã bị thổi phồng quá mức. Vì vậy giờ đây chính là cơ hội hiếm có để các nhà đầu tư tranh thủ mua Merck trước khi thị trường nhận ra tiềm năng của cổ phiếu.

Hoàng Dương - Theo fool.com