Có nên đầu tư cổ phiếu Wells Fargo, mã chia cổ tức hàng đầu của Warren Buffett?

Hiện đang có một số ý kiến quan ngại nghiêm trọng với công ty nổi tiếng này. Liệu cổ phiếu được Warren Buffett ưa chuộng bao năm qua có còn đáng đầu tư?

Thông qua tập đoàn đầu tư Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett đã trở thành cổ đông lâu năm của ngân hàng lớn (và thường xuyên trả cổ tức) Wells Fargo (NYSE: WFC). Dù Berkshire đã bán phần lớn vị thế của mình trong ngân hàng vài năm qua, hiện công ty vẫn nắm giữ hơn 675.000 cổ phiếu Wells Fargo.

Các nhà đầu tư khác gần đây tỏ ra quan tâm nhiều hơn đến cổ phiếu và giá cổ phiếu đã tăng khoảng 63,5% so với năm ngoái. Mức tăng này không chỉ đánh bại hiệu suất của các ngân hàng trong nhóm Big Four còn lại (Bank of America (NYSE: BAC), JPMorgan Chase (NYSE: JPM) và Citigroup (NYSE: C)), mà còn của tất cả các cổ phiếu chia cổ tức khác trong danh mục đầu tư của Berkshire.

Buffett và Berkshire có sai khi bán Wells Fargo? Chuyện gì xảy ra với Wells Fargo và bạn có nên sở hữu cổ phiếu của ngân hàng lớn này không? Chúng ta hãy cùng xem xét.

Tình hình Wells Fargo hiện tại

Buffett có xu hướng đầu tư vào các công ty có lợi thế cạnh tranh lớn, và đã có lúc Wells Fargo là một ngân hàng như vậy. Ngân hàng tự hào về thành công vô tiền khoáng hậu trong hoạt động bán chéo sản phẩm cho cơ sở khách hàng khổng lồ, từ đó liên tục mở ra những con đường mới giúp ngân hàng tăng cường doanh thu.

Nhưng tất cả không còn như trước. Trong một vụ bê bối nổ ra vào năm 2016, rõ ràng rất nhiều sản phẩm bán chéo đã được mở trong khi khách hàng không hề hay biết. Sau sự cố này và hàng loạt cáo buộc liên quan đến các hành vi sai phạm khác, Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng các khoản phạt, lệnh trừng phạt và đặt giới hạn tài sản 1,95 nghìn tỷ đô la cho ngân hàng Wells Fargo vào đầu năm 2018. Từ đó khuyến khích những thay đổi trong hoạt động và quản lý của ngân hàng. Nhưng ngược lại động thái cũng hạn chế đáng kể khả năng phát triển kinh doanh của Wells Fargo.

Ban giám đốc Wells Fargo đã thực hiện các thay đổi để tuân thủ yêu cầu của chính phủ trong khi có rất nhiều việc phải hoàn thành. Ngân hàng cũng được hưởng lợi từ nền kinh tế tăng trưởng và chương trình cắt giảm chi phí tích cực. Từ đó đã giúp Wells Fargo cải thiện một số chỉ số chính trong giai đoạn gần đây, mặc dù vẫn bị giới hạn về vốn.

Ví dụ, lợi nhuận ròng của ngân hàng trong Q3 đã tăng gần 60% so với cùng kỳ, lên hơn 5,1 tỷ USD. Và điều này xảy ra bất chấp doanh thu sụt giảm 2% (do giới hạn tài sản) xuống còn 18,8 tỷ đô la và các khoản cho vay giảm 8%. Cả kết quả doanh thu và lợi nhuận đều đánh bại các ước tính của nhà phân tích.

Quay trở lại hai quý trước đó trong năm 2021, Wells Fargo đã ghi nhận những cải thiện đáng kể về lợi nhuận và thậm chí tăng trưởng doanh thu khiêm tốn. Và sau khi cắt giảm mạnh các khoản cổ tức vào giữa năm 2020, công ty gần đây đã tuyên bố tăng gấp đôi cổ tức lên 0,20 USD/cổ phiếu vào mùa hè này.

Sự bùng nổ của Big Four

Rõ ràng, tình trạng cải thiện của Wells Fargo đã xuất hiện trong giai đoạn đầy khởi sắc với ngành ngân hàng. Đúng là virus corona đã ảnh hưởng nặng nề đến các ngân hàng song nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn tiếp tục phát triển. Do đó nhìn chung các ngân hàng vẫn đang trên đà tăng trưởng. Chắc chắn một số cải thiện của Wells Fargo rất ấn tượng, nhưng các ngân hàng lớn khác cũng đang đạt được những thành tựu đáng kể.

JPMorgan Chase đã có một Q3 rực rỡ khi lợi nhuận ròng tăng 24%. Số liệu còn trở nên đặc biệt ấn tượng khi xét đến quy mô và phạm vi tiếp cận sẵn có của JPM. Trong cùng quý, Bank of America - hiện là cổ phiếu ngân hàng ưa thích của Buffett (với vị thế khổng lồ trong danh mục đầu tư tại Berkshire) đã chứng kiến ​​lợi nhuận tăng gần 60% (tương tự như Wells Fargo). Và không giống như Wells Fargo, doanh thu của BofA cũng tăng 12% lên gần 23 tỷ USD.

Chúng ta cũng nên xét đến tình trạng không có ngân hàng nào khác bị buộc phải hoạt động với yêu cầu giới hạn tài sản nghiêm ngặt chưa rõ bao giờ mới được dỡ bỏ. Vào tháng 9, Chủ tịch Fed Jerome Powell thẳng thắn nói rằng giới hạn hiện tại vẫn tiếp tục được duy trì. Cả JPMorgan Chase, Bank of America, và Citigroup đều không phải chịu gánh nặng trước yêu cầu như vậy.

Cuối cùng, khi giảm khoản cổ tức vào năm ngoái, Wells Fargo không còn là một cổ phiếu chia cổ tức hấp dẫn ngay cả trong phạm vi các ngân hàng. Với khoản cổ tức tương đối thấp, kết hợp với giá cổ phiếu tăng cao khiến tỷ suất cổ tức chỉ còn 1,3%. Trong khi đó Bank of America và JPMorgan có tỷ suất cổ tức tương ứng là 1,8% và 2,3%. Citigroup là ngân hàng còn lại trong Big Four có tỷ suất cổ tức lớn nhất là 3,3%, cao hơn gấp đôi tỷ suất của Wells Fargo.

Vẫn chưa thoát khỏi nghịch cảnh

Wells Fargo nói chung rất chịu khó sửa đổi sau bê bối tài khoản (và một số vụ nhỏ hơn sau đó). Tuy nhiên, văn hóa doanh nghiệp tại các công ty lớn thường phải mất rất nhiều thời gian mới có thể thay đổi. Vì thế nhiều người cảm thấy hoài nghi khả năng ngân hàng đã làm sạch những phần ảnh hưởng đến văn hóa công ty trong thập kỷ qua.

Trong khi đó, giới hạn tài sản vẫn là một gánh nặng lớn (mặc dù giám đốc xứng đáng được tín nhiệm nhờ các giải pháp vô cùng hiệu quả). Về cơ bản, ngân hàng buộc phải phòng thủ và tranh giành các nguồn có khả năng sinh lời khi các đối thủ thoải mái tăng cơ sở tài sản lên cao hơn bao giờ hết trong một môi trường kinh tế thuận lợi.

Có lẽ vẫn chưa đến lúc để mua cổ phiếu của Wells Fargo. Và đây cũng là hành động tương đồng với Buffett và Berkshire về cổ phiếu. Cả trong lĩnh vực tài chính và bên ngoài ngành, còn rất nhiều cổ phiếu tiềm năng cao trên thị trường.

Hoàng Dương - Theo fool.com