Có nên mua cổ phiếu Amazon sau quý kinh doanh bùng nổ vừa rồi?

Amazon đã không còn là một doanh nghiệp giống như cách đây 5 năm nữa.

Ít có cổ phiếu công nghệ lớn nào bị giới đầu tư lạnh nhạt hơn Amazon. Với năm 2022 làm ăn thua lỗ, nhiều nhà đầu tư đã gạt Amazon (AMZN) sang một bên do thói quen chi tiêu mạnh tay của công ty. Tuy nhiên, xu hướng đó đang bắt đầu đảo ngược nhờ các biện pháp hiệu quả của CEO Andy Jassy.

Kết quả quý hai thật tuyệt vời đối với Amazon, bao gồm cả mức gia tăng đáng kể của lợi nhuận. Nhưng liệu có nên mua cổ phiếu Amazon sau quý gần nhất không? Hãy cùng tìm hiểu.

Không còn là Amazon của ngày xưa

Amazon hiện tại không chỉ là công ty thương mại điện tử như trong quá khứ. Nhờ phát triển nhiều sản phẩm khác nhau, Amazon cũng có các phân khúc khác như Amazon Web Services (AWS), quảng cáo và dịch vụ người bán bên thứ ba. Trên thực tế, những phân khúc này đã trở thành lý do chính để đầu tư vào cổ phiếu vì cửa hàng trực tuyến mà hầu hết khách hàng quen thuộc hầu như không tăng trưởng.

Nguồn dữ liệu: Amazon. YOY = hàng năm.

Nếu bạn đã quen thuộc với Amazon như một khoản đầu tư thì có một điều nổi bật: tốc độ tăng trưởng đáng thất vọng của AWS. AWS từng là động lực tăng trưởng của Amazon, nhưng bộ phận này đã bị ảnh hưởng nặng nề do khách hàng đang cố gắng thắt chặt chi tiêu.

May mắn thay, các phân khúc khác như quảng cáo và dịch vụ người bán bên thứ ba đã giải quyết được vấn đề và cho phép Amazon tăng trưởng với tốc độ 11% trong quý này.

Như đã đề cập ở trên, khả năng sinh lời được cải thiện đáng kể do chi phí hoạt động của Amazon chỉ tăng 7,5% trong quý II. Do chi phí tăng chậm hơn doanh thu, biên lợi nhuận của công ty đã tăng từ 2,7% lên 5,7%. Đó là một cải tiến đáng kể và là động lực chính giúp Amazon đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích. Kết quả vượt kỳ vọng này đã giúp cổ phiếu của Amazon tăng gần 8% sau báo cáo thu nhập.

Nhưng sau đợt tăng đó, cổ phiếu có còn đáng mua không?

Biên lợi nhuận của Amazon đã được cải thiện, nhưng định giá không theo kịp

Các doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao hơn thường yêu cầu mức định giá theo hệ số giá trên doanh thu (P/S) cao hơn. Các công ty này có thể tạo ra lợi nhuận lớn hơn vì họ không cần phải chi nhiều tiền cho bản thân sản phẩm. Điều này được nắm bắt thông qua số liệu biên lợi nhuận gộp. Biên lợi nhuận gộp của Amazon đã tăng đáng kể trong vài năm qua nhờ sự gia tăng của các mảng kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao hơn như quảng cáo và AWS.

Biên lợi nhuận gộp của AMZN. Dữ liệu theo Ycharts

Tuy nhiên, hệ số P/S của Amazon không tăng tương ứng và vẫn duy trì ở mức tương tự như năm 2016, khi biên lợi nhuận gộp của công ty thấp hơn đáng kể so với mức hiện tại. Bởi vậy chắc chắn Amazon sở hữu 3 chất xúc tác. Thứ nhất, khả năng sinh lời tăng lên sẽ khiến các nhà đầu tư hào hứng trở lại với cổ phiếu này. Thứ hai, định giá cổ phiếu Amazon đang ở mức thấp, đây là điều mà các khoản đầu tư công nghệ lớn khác không thể đạt được. Thứ ba, AWS sẽ quay trở lại chế độ tăng trưởng nhanh khi tâm lý kinh tế phục hồi.

Nhưng vì sao nên lạc quan về AWS khi công ty gặp khó khăn gần đây? Tất cả đều phụ thuộc vào tiềm năng thị trường. Mordor Intelligence (và nhiều công ty nghiên cứu thị trường khác) dự kiến thị trường điện toán đám mây sẽ tạo ra khoảng 580 tỷ đô la vào năm 2023. Tuy nhiên, thị trường đó sẽ mở rộng ồ ạt với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 16,4% lên 1,24 nghìn tỷ đô la vào năm 2028. Với việc nắm giữ ấn tượng với 32% thị phần trong không gian đám mây, Amazon đang đứng ở một vị trí vững chắc để tận dụng tăng trưởng đó.

Tóm lại, Amazon là một lựa chọn tuyệt vời để mua sau quý tài chính phi thường vừa qua. Mặc dù cổ phiếu này đã phục hồi mạnh mẽ vào đầu năm nay, hiện tại vẫn là thời điểm thích hợp để mua vào. Dù vẫn còn nhiều khó khăn nhưng việc tham gia ngay bây giờ sẽ cho phép nhà đầu tư tận dụng khả năng mở rộng định giá gấp nhiều lần trong tương lai.

Huân Hà - theo fool