Có nên mua cổ phiếu IBM sau báo cáo thu nhập khả quan?

Mặc dù doanh thu gần như đi ngang,  International Business Machines (IBM) vẫn đang duy trì hướng dẫn trước đó của mình.

Nhìn bề ngoài, báo cáo thu nhập quý II của International Business Machines có nhiều thực tế đan xen. Mặc dù ông lớn công nghệ hàng trăm năm tuổi đã vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích về lợi nhuận, doanh thu của công ty lại giảm nhẹ, khác với những gì các nhà phân tích mong đợi trong báo cáo ngày 19 tháng 7.

Nhìn bề ngoài, kết quả kinh doanh của IBM đã vẽ nên bức tranh về một công ty đang đạt được những tiến bộ vững chắc. Sự sụt giảm doanh thu chỉ do hoạt động kinh doanh phần cứng và động lực tới từ vòng đời của hoạt động kinh doanh máy tính lớn của công ty. Cả dịch vụ phần mềm và tư vấn đều tăng trưởng mạnh mẽ. IBM vẫn giữ nguyên hướng dẫn của mình cho cả năm.

Cơ hội từ AI

IBM đã đặt 2 công nghệ làm trọng tâm trong các nỗ lực chuyển đổi của mình: điện toán đám mây lai và trí tuệ nhân tạo.

Một trong những điểm mạnh cốt lõi của mô hình kinh doanh của IBM là tất cả các bộ phận của công ty đều hỗ trợ lẫn nhau. Khách hàng muốn chuyển cơ sở hạ tầng CNTT của mình sang mô hình đám mây có thể liên hệ với bộ phận tư vấn của IBM để được hướng dẫn và trợ giúp. Sự tham gia của các công ty này có thể thúc đẩy doanh số bán phần mềm của IBM, đặc biệt là nền tảng bộ chứa OpenShift của Red Hat.

OpenShift hiện có tốc độ tăng trưởng doanh thu định kỳ hàng năm là 1,1 tỷ đô la, nhưng đó không phải là cách duy nhất IBM tận dụng việc mua lại Red Hat. Trong phân khúc tư vấn, IBM đã xây dựng một doanh nghiệp tư vấn trị giá hàng tỷ đô la xung quanh nền tảng đám mây lai của Red Hat.

IBM đang tìm cách làm điều tương tự với AI. Công ty đang định vị Watsonx, nền tảng AI mới nhằm giúp các doanh nghiệp triển khai và quản lý các mô hình AI, là cốt lõi trong hoạt động kinh doanh AI của mình. Mặc dù bản thân nền tảng này sẽ tạo ra doanh thu cho phân khúc phần mềm, nhưng công ty đã bố trí một "Trung tâm xuất sắc về AI sáng tạo" trong bộ phận tư vấn của mình với 1.000 chuyên gia AI.

Mục tiêu là không chỉ cung cấp công nghệ và phần mềm để cho phép khách hàng triển khai AI mà còn cung cấp hướng dẫn điều hướng trong bối cảnh công nghệ đang thay đổi nhanh chóng. IBM có tiềm năng xây dựng một doanh nghiệp tư vấn lớn liên quan tới công nghệ AI. Điều này sẽ giúp doanh thu tư vấn tăng cao hơn trong những năm tới.

Kết quả tốt và định giá thấp nhất

Nhìn chung, kết quả quý hai của IBM có vẻ ổn. Tổng doanh thu của công ty là 15,5 tỷ USD, đã giảm nhẹ bởi doanh thu cơ sở hạ tầng giảm ở mức hai con số. Tuy nhiên cả dịch vụ phần mềm và tư vấn của công ty vẫn đều hoạt động tốt. Tổng doanh thu phần mềm đã tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái được điều chỉnh theo tiền tệ lên 6,6 tỷ USD, nhờ sự tăng trưởng trong các giải pháp xử lý giao dịch, như Red Hat và AI.

Trong khi đó, doanh thu tư vấn đã tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5 tỷ USD, với sự tăng trưởng trên diện rộng. Chuyển đổi kinh doanh, phần lớn nhất của phân khúc tư vấn, đạt mức tăng trưởng 5%. Môi trường kinh tế vĩ mô khó khăn đang khiến khách hàng rút lại các dự án nhỏ hơn, tùy ý hơn. Tuy nhiên, IBM đang nhận thấy nhu cầu dai dẳng đối với các loại dự án chuyển đổi lớn tạo ra lợi tức đầu tư có ý nghĩa cho khách hàng.

Một lý do khiến IBM có thể đạt được kết quả tốt ngay cả trong điều kiện kinh tế xấu đi là nhờ tập trung vào việc giúp khách hàng tiết kiệm tiền và tăng năng suất. Công ty vẫn kiên định với hướng dẫn của mình cho cả năm, gồm định hướng tăng trưởng doanh thu từ 3% đến 5% được điều chỉnh theo cơ sở tiền tệ và tăng trưởng dòng tiền tự do từ hơn 1 tỷ USD lên khoảng 10,5 tỷ USD.

IBM được định giá khoảng 125 tỷ USD sau khi cổ phiếu phục hồi sau báo cáo thu nhập. Điều đó giúp tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do của công ty chỉ ở mức 12, cùng với khoản cổ tức gần 5% thì gần như chẳng có gì phải băn khoăn về việc đầu tư vào cổ phiếu IBM như một món hời.

Huân Hà - theo fool