Có nên mua cổ phiếu Merck ngay bây giờ?

Có rất nhiều lý do để thích công ty blue-chip này, nhưng nó cũng có những vấn đề của riêng mình.

Merck (MRK) đã có hiệu suất yếu kém trên thị trường chứng khoán trong năm nay với mức giảm 5%. Nhưng việc công ty thu nhỏ phạm vi hoạt động đã giúp tạo ra một góc nhìn khác cho câu chuyện tăng trưởng của Gã khổng lồ dược phẩm này. Trong 12 tháng trở lại đây, Merck đã tăng trưởng đè bẹp thị trường.

Ở thời điểm hiện tại, tốc độ tăng trưởng của công ty có chậm lại. Nhưng đó có thể chỉ là những cơn gió ngược tạm thời và công ty sẽ sớm quay trở lại vị trí dẫn đầu thị trường. Hay liệu đó là những vấn đề nghiêm trọng và sẽ tiếp tục gây tổn hại đến giá cổ phiếu trong lâu dài? Hãy cùng tìm hiểu có nên mua cổ phiếu Merck ở thời điểm hiện tại hay không.

Dữ liệu theo Ycharts

Keytruda tiếp tục dẫn đầu

Merck được biết đến với thuốc điều trị ung thư, đặc biệt là loại thuốc trị ung thư bom tấn Keytruda. Loại thuốc này đã đóng góp phần lớn vào sự tăng trưởng của Merck trong nhiều năm nay và hầu như không có dấu hiệu dừng lại. Trong quý 2, doanh thu từ Keytruda đạt 6,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Keytruda chịu trách nhiệm cho khoảng 42% tổng doanh thu của Merck.

Điều làm cho phương pháp điều trị ung thư này trở nên đặc biệt là bởi nó thực chất là một đường ống dẫn thuốc. Keytruda đã nhận được hơn 40 giấy phép chỉ riêng ở Hoa Kỳ -- một con số ấn tượng -- và vô số giấy phép ở các quốc gia khác. Nó được chỉ định để điều trị một loạt bệnh ung thư, bao gồm gan, đầu, cổ và bàng quang, v.v. Keytruda có thể sẽ trở thành loại thuốc bán chạy nhất thế giới trong năm nay sau khi Humira của AbbVie mất độc quyền bằng sáng chế.

Theo công ty nghiên cứu Evulate Pharma, sản phẩm trị ung thư của Merck sẽ tiếp tục giữ vững danh hiệu cho đến năm 2028. Nói cách khác, vẫn còn một tương lai tươi sáng phía trước cho loại thuốc này, vốn vẫn đang trong quá trình nghiên cứu lâm sàng. Tuy nhiên, kho vũ khí của Merck vẫn còn nhiều sản phẩm khác. Trong quý 2, vắc xin ngừa HPV Gardasil và Gardasil 9 của công ty đã đạt doanh thu tổng cộng 2,5 tỷ USD, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái.

Các loại thuốc điều trị ung thư khác của Merck gồm Lynparza và Lenvima, cũng có doanh thu khá. Đúng là doanh thu của nhà sản xuất thuốc chỉ tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, nhưng đó là do thuốc điều trị virus Corona, Lagevrio, sụt giảm doanh số, không đạt kỳ vọng. Ngoại trừ Lagevrio, doanh thu của Merck đã tăng 11% so với năm trước - một thành tích vững chắc đối với một gã khổng lồ dược phẩm.

Merck đã báo cáo một khoản lỗ ròng hiếm có trong giai đoạn này, nhưng nguyên nhân chủ yếu là do khoản mua lại Chuyên gia miễn dịch học Prometheus Bioscatics gần đây với giá 10,8 tỷ USD tiền mặt.

Chờ đợi điều gì trong tương lai?

Mức tăng trưởng doanh thu không mấy ấn tượng hoặc thậm chí không có của Merck (doanh thu của hãng giảm trong quý đầu tiên) có thể là một trong những lý do dẫn đến kết quả kém cỏi trên thị trường chứng khoán của công ty này từ đầu năm đến nay. Và một điều nữa luôn lởn vởn trong đầu Merck là sự phụ thuộc quá nhiều vào Keytruda. Điều gì sẽ xảy ra khi nó hết độc quyền bằng sáng chế vào năm 2028 và phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các sản phẩm sinh học tương tự?

Trừ khi Merck có thể bù đắp những tổn thất không thể tránh khỏi mà sự kiện này sẽ gây ra, nếu không thì cổ phiếu Merck hiện tại không đáng mua. May mắn thay, công ty đang nhắm tới chính đích này. Đầu tiên, công thức tiêm dưới da của Keytruda đang được nghiên cứu có thể giúp mở rộng tính độc quyền các bằng sáng chế của mình.

Thứ hai, cũng là lý do tại sao Merck chuyển sang việc mua lại. Việc mua lại Prometheus gần đây đã giúp họ có được một số chương trình đầy hứa hẹn trong lĩnh vực miễn dịch học. Điều đó bao gồm ứng cử viên hàng đầu của Prometheus, PRA-023 (hiện được gọi là MK-7240), đang được phát triển để điều trị viêm loét đại tràng, bệnh Crohn, v.v.

Theo đà của thoả thuận này, Merck có thể thực hiện nhiều thương vụ mua lại hơn nữa. Trong cuộc gọi hội nghị thu nhập quý hai của công ty, Giám đốc điều hành Rob Davis trả lời câu hỏi về các hoạt động mua bán và sáp nhập tiếp theo:

Chúng tôi tiếp tục đặt ưu tiên để phát triển kinh doanh. Vì vậy, chưa chắc công ty đã đi chậm lại. Ngay khi chúng tôi phát hiện ra các cơ hội phát triển khoa học phù hợp với chiến lược của công ty, chúng tôi sẽ sẵn sàng hành động. Vì vậy, chúng tôi đang tích cực tìm kiếm và sẽ tiếp tục thúc đẩy các hoạt động mua lại. Mặc dù hiện tại chúng tôi vẫn cảm thấy hài lòng với vị thế trên thị trường dược phẩm nhưng nỗ lực xây dựng một động cơ bền vững trong tương lai vẫn luôn thôi thúc.

Và đương nhiên, Merck cũng có một danh mục các chương trình đường ống mà họ sẽ tiếp tục thực hiện. Công ty đang thực hiện hàng chục thử nghiệm lâm sàng, hầu hết trong số đó là dành cho các hợp chất lâm sàng được phát triển nội bộ. Tuy nhiên, các thương vụ mua lại bổ sung có thể giúp Merck đa dạng hóa cơ sở doanh thu của mình khỏi Keytruda và chuẩn bị cho tình huống khó khăn về bằng sáng chế cuối cùng.

Hơn nữa, Merck còn có một doanh nghiệp kinh doanh động vật, một trong những doanh nghiệp lớn nhất trong ngành. Mặc dù đơn vị này hoạt động không tốt trong vài năm qua, nhưng sự gia tăng số lượng vật nuôi và nhu cầu ngày càng tăng về protein từ vật nuôi mang đến những cơ hội dài hạn tuyệt vời cho Merck trong lĩnh vực này.

Cuối cùng, Merck là một cổ phiếu chia cổ tức xuất sắc, hiện có tỷ suất cổ tức 2,78% và đã tăng mức chi trả cổ tức lên 52% trong năm năm qua. Nhìn chung, hoạt động kinh doanh của Merck có vẻ vững chắc và có thể mang lại lợi nhuận ổn định và các khoản cổ tức ngày càng tăng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn trong một thời gian dài.

Huân Hà - theo fool