Có nên mua cổ phiếu Nike ngay bây giờ không?

Các cổ phiếu may mặc khác có thể mang lại giá trị tốt hơn, nhưng không cổ phiếu nào sở hữu thương hiệu được công nhận như Nike.

Sau khi vượt trội so với S&P 500 trong hầu hết thập kỷ qua, cổ phiếu Nike (NKE) đã có hiệu suất kém hơn trong 3 năm qua. Công ty đã công bố mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vào năm ngoái nhưng cũng đã phải vật lộn với quá nhiều hàng tồn kho và phải dựa vào chiết khấu để giải phóng hàng hóa.

Nhà đầu tư chủ yếu lo ngại về sụt giảm biên lợi nhuận của công ty, cũng như sự yếu kém tại thị trường Trung Quốc, vốn là động lực tăng trưởng chính cho hoạt động kinh doanh của công ty trước đại dịch.

Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Nike đã phục hồi trở lại từ mức đáy năm 2022 nhưng vẫn thấp hơn 37% so với mức đỉnh lịch sử đạt được vào năm 2021. Với việc Trung Quốc báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ trong quý vừa qua, ghi nhận nền kinh tế phục hồi sau những gián đoạn liên quan đến COVID, và việc Nike đang kiểm soát hàng tồn kho tốt hơn, liệu bây giờ có phải thời điểm tuyệt vời để mua cổ phiếu Nike?

Điều gì đang xảy ra với Nike

Tổng doanh thu của Nike, 2/3 tới từ giày dép, đã tăng 16% trên cơ sở tiền tệ không đổi trong năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 5). Tăng trưởng doanh thu từ giày dép đã giảm tốc xuống mức 10% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính thứ tư. Điều này cho thấy công ty đang đi đúng hướng.

Tăng trưởng cả năm của sản phẩm giày dép Nike có vẻ rất mạnh khi xem xét đến sự yếu kém trong toàn ngành bán lẻ do lạm phát gia tăng, và tác động của công ty đối với chi tiêu của người tiêu dùng. Những người mua sắm chắc chắn đang tiết kiệm ngân sách cho giày thể thao Nike, điều này nói lên rất nhiều điều về sức mạnh thương hiệu của công ty.

CEO John Donahoe đã tuyên bố trong cuộc gọi thu nhập: "khi các thương hiệu khác cố gắng chiếm phần lớn hơn trong chiếc bánh thì chúng tôi có thể tự mình khiến chiếc bánh trở nên lớn hơn." Nike đã tạo ra 35 tỷ USD doanh thu từ việc bán giày dép vào năm ngoái, bao gồm cả doanh thu của Converse. Lập luận của nhà đầu tư cho thấy Nike đang đại diện cho sự phát triển của ngành công nghiệp giày dép nói chung.

Nike đã đạt được mức tăng trưởng này trong khi vẫn giữ lượng hàng tồn kho không đổi so với quý trước. Đây là một sự đảo ngược so với mức hàng tồn kho dư thừa một năm về trước. Trong khi thu nhập ròng vẫn giảm 28% so với cùng kỳ năm ngoái, số lượng hàng tồn giảm nhiều hơn hay đáp ứng nhu cầu tốt hơn sẽ bắt đầu thúc đẩy biên lợi nhuận sản phẩm tốt hơn và giúp Nike tăng trưởng thu nhập trở lại.

Điều gì sẽ tạo động lực giúp giá cổ phiếu tăng trong tương lai?

Nguyên nhân cổ phiếu Nike không tăng cao hơn sau báo cáo thu nhập mới nhất là triển vọng của ban quản lý về chi phí hoạt động vẫn để ngỏ khả năng tăng trưởng thu nhập có thể yếu trong tương lai gần.

Tương lai của Nike rất xán lạn khi công ty đưa ra mức dự kiến chi phí vận chuyển thuận lợi hơn và giá bán đầy đủ của hàng hóa. Tất cả đều là những dấu hiệu lành mạnh cho hiệu suất lợi nhuận. Nhưng ban quản lý vẫn kỳ vọng chi phí bán hàng, chung và hành chính, bao gồm cả chi tiêu tiếp thị, sẽ tăng nhanh hơn một chút so với doanh thu trong năm nay khi họ đầu tư để thúc đẩy nhu cầu trước các sự kiện thể thao quan trọng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng Nike sẽ báo cáo mức tăng trưởng thu nhập 20% trong năm tài chính 2024 vì việc cải thiện biên lợi nhuận sản phẩm có thể bù đắp cho sự gia tăng chi phí hoạt động. Sau khi chứng kiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống 43,6%, Nike dự kiến sẽ xoay chuyển tình thế trong năm tài chính hiện tại.

So với đối thủ cạnh tranh hàng đầu trong lĩnh vực giày dép là Adidas, Nike đang tỏ ra rất mạnh mẽ. Adidas đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu không đổi trong quý trước. Doanh thu của Nike tại thị trường Trung Quốc đã giảm 9% khi họ ngừng sản xuất giày Yeezy.

Nike đã báo cáo doanh số bán hàng tăng mạnh 16% trên cơ sở trung lập tiền tệ tại thị trường Trung Quốc Đại lục. Sự phục hồi tiếp theo có một dấu hiệu đầy hứa hẹn cho công ty.

Theo ycharts

Đừng mong chờ lợi nhuận lớn

Nhược điểm của việc mua cổ phiếu Nike là quy mô của công ty. Là một thương hiệu toàn cầu với doanh thu hàng năm là 51 tỷ USD, Nike rất dễ bị suy yếu trong nền kinh tế toàn cầu. Nhu cầu tiêu dùng tại Châu Âu vẫn còn suy yếu do khiến tốc độ tăng trưởng của Nike bị giới hạn ở mức tăng một con số tại thị trường này. Doanh số bán hàng may mặc của Nike thậm chí còn yếu hơn trên sân nhà, giảm 2% ở Bắc Mỹ trong quý.

Nhưng một nền kinh tế toàn cầu được cải thiện trong vài năm tới có thể là một chất xúc tác tích cực lớn. Các nhà phân tích kỳ vọng Nike sẽ tăng thu nhập khoảng 14% mỗi năm trong vòng 5 năm tới. Điều này khiến mức tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn của cổ phiếu là 29 có vẻ khá giá trị. Các khoản đầu tư của công ty vào việc mở rộng kinh doanh kỹ thuật số và cải thiện mức tồn kho trong thời gian tới có thể dẫn đến biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận tốt hơn. Ước tính tăng trưởng thu nhập dài hạn của Nike là vào giữa những năm trước đại dịch.

Ở các mức định giá này, các nhà đầu tư không nên mong đợi lợi nhuận lớn. Có thể có những công ty may mặc khác sẽ vượt trội Nike trong thập kỷ tới, nhưng nếu thích vị trí thống lĩnh của nó và đang tìm kiếm cơ hội mua vào cổ phiếu, thì Nike vẫn có khả năng vượt trội hơn trên thị trường rộng lớn. Tóm lại, nhà đầu tư có thể thử với một vị thế nhỏ cổ phiếu Nike để đa dạng danh mục của mình.

Huân Hà - theo fool