Có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Alphabet?

Ông lớn công nghệ Alphabet đã có giá trị vốn hóa thị trường hơn 1,5 nghìn tỷ USD. Công ty có thể lớn hơn bao nhiêu nữa kể từ đây?

Nếu bạn là một nhà đầu tư trẻ, có vẻ như bạn đã bỏ lỡ cơ hội tham gia vào tất cả những cổ phiếu vĩ đại đã chiến thắng thị trường trong vài thập kỷ qua. Netflix (NFLX), Amazon (NFLX) và một số cổ phiếu công nghệ khác đã tăng trưởng rất nhiều. Giờ đây, khó có thể hình dung làm thế nào những cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận vững chắc cho nhà đầu tư trong tương lai như đã làm trong quá khứ.

Một trong những cổ phiếu trong nhóm này là Alphabet (GOOG) (GOOGL), công ty mẹ của Google, YouTube và Google Cloud. Cổ phiếu của công ty đã tăng gần 800% trong 10 năm qua và vốn hóa thị trường của họ hiện đã đạt đến con số khổng lồ 1,75 nghìn tỷ USD.

Liệu có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Alphabet? Chúng ta hãy cùng xem xét.

Kết quả thu nhập Q4/2021 mạnh mẽ

Vào ngày 1 tháng 2, Alphabet đã báo cáo thu nhập Q4 và cả năm dương lịch 2021. Doanh thu của công ty đã tăng 41% lên 257 tỷ USD trong năm 2021, được thúc đẩy bởi sự hồi sinh của chi tiêu quảng cáo kỹ thuật số khi thế giới dần thoát khỏi đại dịch COVID-19. Lợi nhuận cũng đã tăng theo doanh thu với thu nhập hoạt động có mức tăng đáng kinh ngạc đến 91% lên 78,7 tỷ USD trong cả năm.

Tại sao tăng trưởng thu nhập từ hoạt động kinh doanh lại vượt xa mức tăng trưởng doanh thu của Alphabet? Đó là bởi vì công ty đang có rất nhiều đòn bẩy hoạt động khi mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh của mình. Trong năm 2021, biên lợi nhuận hoạt động trên toàn bộ hoạt động kinh doanh của công ty đã đạt 31%, cao hơn nhiều so với con số 23% vào năm 2020. Và kết quả này đã xuất hiện trong khi mảng Google Cloud và các dự án Other Bets vẫn đốt hơn 2 tỷ USD mỗi quý. Do đó, nếu/khi các dự án đốt tiền này chuyển sang sinh lời, biên lợi nhuận hoạt động hợp nhất của Alphabet chắc chắn sẽ tiếp tục mở rộng nhiều hơn nữa.

Với mức vốn hóa thị trường 1,75 nghìn tỷ USD, cổ phiếu Alphabet đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập hoạt động (P/OI) ở mức 22,2 lần, bằng khoảng mức trung bình của thị trường. Vì vậy nhà đầu tư không cần lo lắng về rủi ro định giá sẽ bị nén nhiều lần khi mua cổ phiếu Alphabet. Câu hỏi duy nhất vẫn là: tăng trưởng trong tương lai sẽ đến từ đâu?

Hàng tấn động lực tăng trưởng

Chúng ta đã đề cập đến đòn bẩy hoạt động mà Alphabet sẽ nhận được khi các dự án của công ty trưởng thành hơn. Bây giờ, hãy nói chi tiết hơn về từng phân khúc của công ty.

Đầu tiên, chúng ta có mảng kinh doanh dịch vụ cốt lõi của Google, bao gồm Search, Maps, YouTube, Android (hệ điều hành di động chiếm 70% thị phần trên toàn thế giới) và các mảng kinh doanh khác nhỏ hơn như Google Drive. Chỉ trong Q4/2021, phân khúc này đã tạo ra 63 tỷ USD doanh thu, chủ yếu là nhờ công cụ tìm kiếm Google Search. Tăng trưởng của bộ phận này sẽ đến từ tăng trưởng của hoạt động quảng cáo kỹ thuật số trên toàn thế giới. Trong năm 2021, chi tiêu cho quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu đã ở mức 455 tỷ USD. Đến năm 2024, con số đó được dự đoán sẽ đạt khoảng 650 tỷ USD. Nếu những ước tính này trở thành hiện thực, phần lớn mức tăng trưởng đó sẽ được đổ vào Search, YouTube, Maps và các sản phẩm khác của Google.

Bộ phận lớn thứ hai của Alphabet - và bộ phận duy nhất còn lại đang tạo ra doanh thu có ý nghĩa cho công ty - là Google Cloud. Trong Q4/2021, phân khúc này đã tạo ra 5,5 tỷ USD doanh thu, với tốc độ doanh thu hàng năm là 22 tỷ USD. Trên thị trường cơ sở hạ tầng đám mây, Google Cloud đứng thứ ba về thị phần với 8%, xếp sau Amazon Web Services và Microsoft Azure. Tuy nhiên, đám mây của Google vẫn có thể tận dụng tăng trưởng dài hạn của thị trường đám mây trong nhiều năm tới. Một số nhà phân tích dự kiến ​​tổng chi tiêu cho đám mây sẽ tăng với tốc độ 15% mỗi năm từ nay đến năm 2030. Nếu tiếp tục cung cấp giá trị cho khách hàng, Google Cloud chắc chắn sẽ giành được một phần trong khoản chi tiêu mới này.

Cuối cùng, chúng ta có Other Bets, bộ phận đầu tư mạo hiểm của Alphabet. Bộ phận này là nơi tập trung các công ty khởi nghiệp như Waymo (ô tô tự lái), Google Fiber, Google Ventures, thiết bị nhà thông minh Nest và nhiều dự án khác. Các đơn vị này đang không mang lại nhiều doanh thu cho hoạt động kinh doanh tổng thể của Alphabet nhưng cung cấp rất nhiều tùy chọn cho hoạt động kinh doanh của công ty trong dài hạn.

Hoàn vốn cho cổ đông

Bên cạnh tăng trưởng vững chắc và rất nhiều thuận lợi trong dài hạn, bộ phận tài chính của Alphabet đã bắt đầu trả lại tiền mặt cho các cổ đông của công ty dưới hình thức mua lại cổ phiếu. Trong năm 2021, Alphabet đã mua lại 50 tỷ USD cổ phiếu. Động thái này đã được hỗ trợ bởi dòng tiền tự do 67 tỷ USD mà công ty tạo ra trong năm 2021 cộng với 140 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của họ.

Tại sao việc mua lại cổ phiếu lại hữu ích? Bởi vì các động thái này làm giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một công ty và tăng tỷ lệ sở hữu cho các cổ đông hiện hữu cho dù họ không mua thêm cổ phiếu. Với khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ và kho tiền khổng lồ, nhà đầu tư có thể hy vọng ban lãnh đạo Alphabet sẽ tiếp tục mua lại cổ phiếu trong nhiều năm nữa.

Vậy có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Alphabet?

Mặc dù Alphabet có vốn hóa thị trường gần 2 nghìn tỷ USD, thật khó để tìm ra một thế giới mà công ty không lớn hơn nhiều trong 5 hoặc 10 năm tới. Nếu doanh thu tổng thể của công ty tăng thêm 10% mỗi năm, biên lợi nhuận hoạt động tiếp tục mở rộng và chương trình mua lại cổ phiếu được duy trì, nhà đầu tư có thể sẽ bỏ túi rất nhiều lợi nhuận nếu sở hữu cổ phiếu Alphabet trong vài năm tới và tương lai xa hơn nữa.

Huân Hà - Theo fool.com