Cổ phiếu Alphabet giảm sau BCTC Q1/2022. Bạn có nên mua không?

Hiệu suất cổ phiếu của ông lớn công nghệ Alphabet đang đi ngang trong 12 tháng qua.

Chúng ta đang ở trung tâm của mùa báo cáo thu nhập với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn lần lượt báo cáo kết quả hoạt động trong ba tháng đầu năm 2022. Với vốn hóa thị trường hàng nghìn tỷ đô la, báo cáo của những công ty này luôn là những kết quả thu nhập quan trọng nhất để xác định sức khỏe của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ. Alphabet (GOOG), công ty mẹ của Google, YouTube và Android, đã báo cáo thu nhập Q1/2022 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 26 tháng 4. Báo cáo có vẻ tốt, nhưng nhiều nhà đầu tư đã quyết định bán cổ phiếu vì công ty ghi nhận thu nhập trên một cổ phiếu và ban hành ước tính doanh thu không đạt kỳ vọng.

Cổ phiếu đã giảm khoảng 2% trong phiên giao dịch sau báo cáo; và mặc dù có phục hồi lại phần nào, cổ phiếu vẫn đang giảm khoảng 5% trong năm ngày giao dịch gần nhất. Với sụt giảm này, cổ phiếu hiện đang có giá gần bằng với 12 tháng trước.

Với báo cáo thu nhập mới nhất và hiệu suất cổ phiếu trong thời gian gần đây, liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu?

Kết quả Q1 thực sự trông rất chắc chắn

Trong ba tháng đầu năm 2022, Alphabet đã tạo ra doanh thu 68 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã tiếp tục cho thấy khả năng sinh lời mạnh mẽ với thu nhập hoạt động đạt 20 tỷ USD, tương đương với biên lợi nhuận hoạt động 30%. Google Search vẫn chiếm phần lớn hoạt động của Alphabet và đóng góp nhiều nhất cho tăng trưởng của công ty trong Q1/2022. Doanh thu của công cụ tìm kiếm đã tăng từ mức 31,9 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái lên 39,6 tỷ USD trong quý này. Công ty cũng nhận được những đóng góp vững chắc từ Google Cloud, với doanh thu tăng 44% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,8 tỷ USD.

Alphabet có biên lợi nhuận phi thường nhưng vẫn đang đầu tư rất nhiều để phát triển hoạt động kinh doanh của mình. Ví dụ, trong cuộc gọi thu nhập, ban lãnh đạo công ty cho biết họ sẽ đầu tư 9,5 tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu và không gian văn phòng trong năm tới. Công ty cũng đã chi 40 tỷ USD cho nghiên cứu và phát triển (R & D) trong hai năm qua. Nếu Alphabet có thể thu được lợi nhuận từ các nhân viên mới tuyển dụng và tất cả chi tiêu cho R&D này, công ty sẽ có thể hy vọng duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu hai con số trong tương lai gần.

Định giá và mua lại cổ phiếu tạo nên một sự kết hợp tuyệt vời

Trong 12 tháng qua, Alphabet đã tạo ra dòng tiền tự do 69 tỷ USD. Kết quả này đã xuất hiện mặc dù công ty vẫn đang thực hiện các khoản đầu tư vốn lớn (đã đề cập ở trên) và đang đốt khoảng 1 tỷ USD mỗi quý cho Google Cloud và Other Bets. Với mức vốn hóa thị trường 1,5 nghìn tỷ USD, cổ phiếu Alphabet đang giao dịch với hệ số giá trên dòng tiền tự do (P/FCF) ở mức 21,7 lần. Con số này thấp hơn so với một cổ phiếu trung bình thuộc chỉ số Nasdaq Composite, và thậm chí sẽ còn thấp hơn nữa nếu ban lãnh đạo quyết định ngừng đầu tư cho tăng trưởng của Google Cloud và Other Bets.

Alphabet cũng đang hoàn lại nhiều tiền mặt cho các cổ đông của mình thông qua mua lại cổ phiếu. Chỉ riêng trong Q1, công ty đã chi 13,3 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu và đã giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành từ khoảng 690 triệu một vài năm trước xuống còn 660 triệu ngày nay. Điều này giúp ích cho các cổ đông còn lại bằng cách tăng dòng tiền tự do trên một cổ phiếu. Cùng với kết quả Q1 của mình, Alphabet đã công bố một chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 70 tỷ USD. Vì vậy, nhà đầu tư nên kỳ vọng số lượng cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm xuống trong vài năm tới.

SỐ LƯỢNG CỔ PHIẾU ĐANG LƯU HÀNH CỦA GOOGLE. DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Vậy bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet không?

Nhà đầu tư đang lo ngại về cổ phiếu Alphabet vì một vài lý do. Đầu tiên, Other Bets tiếp tục mất tiền với tốc độ khoảng 1 tỷ USD mỗi quý. Và tại Google Cloud, doanh thu tiếp tục tăng nhanh nhưng đòn bẩy hoạt động vẫn chưa xuất hiện; bộ phận này đã phải gánh khoản lỗ hoạt động 931 triệu USD trong Q1. Thêm vào đó, tốc độ tăng trưởng doanh thu của YouTube đã giảm xuống chỉ còn 14% trong Q1 vì cạnh tranh từ Tiktok và xu hướng giảm thời gian dành cho video khi các hạn chế phòng dịch được nới lỏng.

Nhưng điều quan trọng là đây: hoạt động kinh doanh cốt lõi của Alphabet có lợi nhuận nhiều đến mức việc Google Cloud và Other Bets tiếp tục mất tiền không thực sự quan trọng. Với hệ số P/FCF gần 20 lần, một chương trình mua lại cổ phiếu ổn định và hoạt động kinh doanh cốt lõi Google tăng trưởng với tốc độ 10% mỗi năm, cổ phiếu Alphabet gần như chắc chắn sẽ cao hơn nhiều sau năm năm nữa, bất kể điều gì đang xảy ra ở các bộ phận khác. Đó là lý do cổ phiếu Alphabet là một lựa chọn đầu tư thông minh sau sụt giảm hậu báo cáo thu nhập.

Huân Hà - Theo fool.com