Cổ phiếu AMD đang có vẻ quá tốt để bỏ qua vì lý do này

Kết quả sơ bộ Q3 của AMD đã góp phần kích hoạt một động thái bán tháo cổ phiếu lớn. Nhưng nhiều người tin phản ứng này đã bị thổi phồng quá mức.

Công ty bán dẫn Advanced Micro Devices (AMD) đã công bố kết quả thu nhập sơ bộ vào thứ Sáu, ngày 8 tháng 10. Mặc dù công ty đã hoạt động cực kỳ tốt dưới sự lãnh đạo của CEO Lisa Su, báo cáo xem trước thu nhập này có thể đã khiến nhà đầu tư hơi kinh ngạc.

Nhưng mức bán tháo 14% trong cùng ngày có khả năng đã bị thổi phồng quá mức. Mặc dù lượng thông tin được công bố khác hạn chế, những chỉ số đã biết – cùng với các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn – dường như đã nhấn mạnh rằng các phản ứng ban đầu của thị trường là do cảm tính nhiều hơn là logic cơ bản. Hãy cùng xem qua kết quả sơ bộ của AMD và một số phỏng vấn từ các nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu.

Đừng đánh giá một cuốn sách qua bìa của nó

Theo thông cáo báo chí của AMD, tổng doanh thu được dự kiến ​đã tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,6 tỷ USD trong Q3. Mặc dù mức tăng trưởng 29% so với cùng kỳ năm ngoái cũng là một con số đáng nể, nó khác xa mức tăng trưởng 55% trong hướng dẫn cũ của ban lãnh đạo.

AMD báo cáo doanh thu của mình thành bốn phân khúc: trung tâm dữ liệu, gaming, sản phẩm nhúng và máy khách. Mặc dù công ty ghi nhận tăng trưởng đáng kể trong các phân khúc trung tâm dữ liệu, gaming và sản phẩm nhúng, mảng kinh doanh máy khách lại giảm đến 40% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo lý giải sụt giảm trong phân khúc này là do nhu cầu suy yếu trên thị trường PC.

Các chuyên gia chiến lược thị trường tin nhu cầu máy tính cá nhân đang suy yếu chỉ đơn giản là một hệ quả của các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn như lạm phát và các thách thức chuỗi cung ứng. Mặc dù điều này có thể là một nỗi lo chính đáng trong thời gian tới, vấn đề có lẽ cũng đã được kỳ vọng từ trước.

Tại sao thị trường PC sụt giảm?

Một phần lớn hoạt động kinh doanh của AMD là mối quan hệ của công ty với các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM). Về cơ bản, AMD hợp tác với các công ty công nghệ khác trong nỗ lực trở thành nhà cung cấp độc quyền một số linh kiện kỹ thuật nhất định, chẳng hạn như chip cho máy tính xách tay. Những mối quan hệ này rất quan trọng vì quy mô và tần suất đặt hàng từ các OEM đóng vai trò như một đại diện cho nhu cầu của người tiêu dùng.

Trong báo cáo thị trường tháng 6 của mình, Ranjit Atwal, giám đốc cấp cao của công ty nghiên cứu công nghệ Gartner, đã viết rằng “nhu cầu PC của người tiêu dùng đang trên đà giảm 13,1% trong năm 2022 và sẽ giảm nhanh hơn nhiều so với nhu cầu PC của doanh nghiệp, dự kiến ​​sẽ giảm 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái”. Đây là một mô hình thị trường thú vị. Lạm phát tăng cao, căng thẳng địa chính trị ở châu Âu và tình trạng phong tỏa ngừa Covid ở châu Á là những lý do khiến chuỗi cung ứng bị gián đoạn và nhu cầu tiêu dùng sụt giảm.

Về bản chất, khi nhu cầu từ người tiêu dùng sụt giảm, sẽ có một hiệu ứng gợn sóng đối với các OEM, khiến các OEM giảm quy mô đặt hàng. Hiệu ứng này sẽ làm tổn hại đến AMD, khiến công ty có nhiều hàng tồn kho hơn và ít khách hàng cuối hơn.

Hãy nhìn rừng, đừng nom cây

Sau thông báo thu nhập sơ bộ của AMD, nhà phân tích Vivek Arya của Bank of America đã chỉ ra rằng AMD không phải là công ty bán dẫn duy nhất đối mặt với sụt giảm nhu cầu trên thị trường PC; các đối thủ cạnh tranh như Intel cũng gặp phải vấn đề tương tự.

Tuy nhiên, có khả năng không phải công ty bán dẫn nào cũng đối mặt với vấn đề này tại cùng một thời điểm. Nhà đầu tư có thể sẽ gặp khó khăn trong việc xác định công ty nào đang đứng ở vị trí tốt nhất và khi nào những trục trặc này sẽ giảm bớt. Arya cho biết sự yếu kém trên thị trường PC đã được tính vào trong định giá của các cổ phiếu bán dẫn.

Điều quan trọng cần nhớ là AMD đã ghi nhận tăng trưởng trong ba nguồn doanh thu khác nhau của mình. Và cũng giống như đối thủ cạnh tranh Nvidia, mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của AMD cũng đã tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc – AMD đã tăng trưởng 45% so với cùng kỳ năm ngoái – một tín hiệu cho thấy họ đang giành lấy thị phần từ tay đối thủ. Điều này sẽ có thể khuyến khích nhà đầu tư: mặc dù thị trường PC tiêu dùng đang gặp khó khăn, đây có thể là một vấn đề ngắn hạn sẽ đảo ngược khi lạm phát và các vấn đề kinh tế và địa chính trị giảm bớt. Trong khi đó, nhu cầu đối với trung tâm dữ liệu có nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng lên trong nhiều năm nữa, khi các tập đoàn ở mọi quy mô đầu tư nhiều hơn vào chuyển đổi số và phân tích dữ liệu.

Vì lẽ đó, bây giờ có thể là thời điểm cực kỳ hấp dẫn để các nhà đầu tư dài hạn xem xét mua cổ phiếu AMD. Có thể sẽ mất thêm vài tháng nữa lạm phát mới quay trở lại được các mức tiêu chuẩn trong lịch sử; tuy nhiên, nhiều yếu tố tiêu cực tác động đến nhu cầu tiêu dùng, chuỗi cung ứng và mức tồn kho đã được tính vào định giá cổ phiếu. Những tác động này đang đẩy giá cổ phiếu giảm xuống gần mức đáy. Vì vậy, hiện tại có lẽ chính là thời điểm lý tưởng để nhà đầu tư xuống tiền mua ông lớn bán dẫn đầy triển vọng này.

Huân Hà - theo fool