Cổ phiếu American Express: Mua, Bán hay Nắm giữ?

• Thương hiệu cao cấp của American Express thu hút được cơ sở người dùng cao cấp.
• Người dân gia tăng nợ thẻ tín dụng tại thời điểm lãi suất cho tính trên các khoản vay thẻ đang ở mức cao nhất từ trước tới nay.
• Trong những quý gần đây, American Express phải chứng kiến các khoản nợ thẻ tín dụng quá hạn ngày một tăng cao.

Cổ phiếu đã tăng thêm 62% trong vòng 5 năm qua. Liệu giờ có phải là lúc để mua vào?

Chỉ số S&P 500 đang trong thời kỳ thành công, và có một cổ phiếu cũng đang tăng giá cùng với nó là American Express (AXP). American Express có bề dày thành công trên thị trường, nhờ thương hiệu mang tính biểu tượng và vị thế của công ty với những người tiêu dùng. Cổ phiếu ưa thích lâu năm của Warren Buffett đã tăng gần 62% kể từ khi chạm ngưỡng thấp nhất trong 52 tuần hồi tháng 10 năm ngoái, và hiện đang giao dịch ở mức định giá đắt đỏ.

Đây là những điều bạn cần cân nhắc khi nghĩ tới việc đầu tư vào American Express hôm nay.

Sức hấp dẫn sang trọng của American Express

Theo dữ liệu từ WalletHub, American Express chiếm 19,6% thị phần tổng khối lượng chi tiêu bằng thẻ tín dụng. Con số này biến nó trở thành mạng lưới thanh toán lớn thứ ba tại Mỹ, theo sau Visa (thị phần 52,6%) và Mastercard(thị phần 23,7%).

Điều khiến American Express trở nên độc đáo là vị thế của công ty trong giới tiêu dùng. Công ty đã dành nhiều năm để tạo ra một thương hiệu gắn liền với những vật dụng đắt đỏ và cao cấp trong cuộc sống.

Chiếc Thẻ Centurion (hay Thẻ Đen) chỉ dành cho những khách hàng được mời sử dụng, và tiêu chí được cho là khách hàng phải chi tiêu trong khoảng từ 500 nghìn USD cho đến 1 triệu USD mỗi năm ở bất kỳ đâu để được mời (sử dụng thẻ). Trong khi đó, Thẻ Bạch Kim (Platinum) tính phí 695 USD mỗi năm. Cả hai loại thẻ này đều hướng đến những khách hàng có mức chi tiêu cao với sở thích đắt tiền, và cung cấp các đặc quyền và ưu đãi với các công ty cung cấp dịch vụ du lịch cao cấp, khách sạn sang trọng, các hãng hàng không và dòng thời trang cao cấp.

Thương hiệu và vị thế mạnh mẽ của American Express là những lý do quan trọng để nó trở thành cổ phiếu chủ chốt trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway trong nhiều năm. Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, ông Warren Buffett Giám đốc điều hành của Berkshire đã nói: “Tôi không đặt vào tâm trí của mọi người điều mà họ đang nghĩ về American Express.”

Các nhà đầu tư cần nhận thức rủi ro này

American Express cạnh tranh với Visa và Mastercard, nhưng bạn không thể so sánh hai công ty này chỉ dựa theo định giá. Ngày này, American Express hiện được định giá bằng 20 lần thu nhập của nó, trong khi Visa và Mastercarđ được định giá lần lượt bằng 32 và 41 lần thu nhập của từng công ty.

Bất chấp vẻ ngoài, American Express không hẳn là một khoản đầu tư giá hời. Thay vào đó, hoạt động kinh doanh của công ty có chút khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh của nó. Đó là bởi công ty này vẫn duy trì các khoản nợ thẻ tín dụng, bên cạnh việc xử lý thanh toán qua mạng lưới của công ty. Visa và Mastercard lại chỉ xử lý thanh toán, trong khi các đối tác ngân hàng của hãng nắm giữ các khoản vay thẻ tín dụng. Bởi vì điều này gia tăng thêm rủi ro, mức định giá của American Express có xu hướng thấp hơn và giống với một ngân hàng nhiều hơn.

Bởi lý do này, các nhà đầu tư vào American Express muốn dõi theo số liệu tín dụng của công ty. Khi nền kinh tế khỏe mạnh và chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, các nhà đầu tư không phải lo lắng quá nhiều về số liệu tín dụng. Tuy vậy, giờ là lúc cần thận trọng hơn.

Nợ thẻ tín dụng tiêu dùng hiện là 1,13 nghìn tỷ USD, tăng 32% chỉ trong hai năm qua. Điều này xảy ra khi lãi suất thẻ tín dụng đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, gây áp lực cho người tiêu dùng. Dấu hiệu của áp lực bắt đầu xuất hiện. Theo Cục Dự trữ Liên bang, tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng tại các ngân hàng thương mại là 3,2% trong quý IV, cao nhất kể từ năm 2011.

Biểu đồ: Nợ thẻ tín dụng tại Mỹ (nguồn: YCharts)

Mua, bán hay nắm giữ cổ phiếu American Express?

American Express dễ bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, điều có thể khiến cho tỷ lệ nợ quá hạn tăng cao. Về mặt tích cực, cơ sở người dùng của công ty có xu hướng có điểm tín dụng cao hơn của các đối thủ cạnh tranh, và có nhiều khả năng vượt qua suy thoái kinh thế hơn. Trong quý IV, American Express đã xóa 2% các khoản nợ thẻ tín dụng của họ, vẫn thấp hơn so với thời điểm trước đại dịch.

Bất chấp nguy cơ tỷ lệ quá hạn gia tăng, American Express vẫn đang giao dịch ở mức giá cao hơn so với giá lịch sử, sau đợt tăng giá cổ phiếu dạo gần đây. Hiện nay, cổ phiếu công ty được định giá bằng 20,2 lần thu nhập và 2,8 lần doanh thu, cao hơn mức bình quân 10 năm của nó.

Biểu đồ: Tỷ lệ Giá/Thu nhập của American Express (nguồn: YCharts)

Tiêu dùng tại Mỹ đang mạnh, nhưng dấu hiệu suy yếu đang dần xuất hiện. Brian Moynihan Giám đốc điều hành Bank of America đưa ra nhận định chính xác về sức mạnh tiêu dùng trong những năm qua. Nhưng ông cũng nói rằng: “Tại một thời điểm nào đó, khi việc tiêu dùng chậm lại, và giảm thấp mức độ chi tiêu của mình,” lưu ý rằng tăng trưởng tiêu dùng đã giảm từ ngưỡng 10% năm ngoái xuống còn 3-4% trong thời gian trở lại đây.

American Express là một công ty xuất sắc với thương hiệu mạnh mẽ và xứng đáng có một vị trí trong danh mục của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, cổ phiếu không ở mức giá như nó đã từng vào cách đây vài tháng, và nguy cơ chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng hay sự gia tăng nợ quá hạn có thể gây áp lực lên thu nhập của công ty trong một vài quý tới. Với mức tăng 62% giá trị cổ phiếu dạo gần đây, cổ phiếu American Express hiện phù hợp để nắm giữ.

Hải Hà-Theo fool