Cổ Phiếu Apple Đang Rẻ Nhất Trong Năm: Thời Cơ Mua Vào

Những người phe giá giảm có thể lập luận rằng cổ phiếu Apple đang có định giá quá cao. Nhưng có vẻ hiện tại là cơ hội tốt để mua cổ phiếu này với mức định giá thấp hơn so với 12 tháng trước.

Cổ phiếu Apple (NASDAQ: AAPL) đã giao dịch quanh mốc 150 USD trong năm đến sáu tuần qua. Sau khi tăng khoảng 200% trong hai năm qua và dao động quanh mức cao nhất mọi thời đại, cổ phiếu Apple có thể khiến nhà đầu tư lo ngại rằng định giá đang quá cao ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, có thể nhà đầu tư nên xem xét mua cổ phiếu Apple ở mức giá hiện tại. Để giải thích lý do tại sao, hãy bỏ qua giá danh nghĩa và tập trung vào định giá tương đối của cổ phiếu.

Tại sao định giá lại mở rộng

Đầu tiên, hãy bàn về việc mở rộng định giá của cổ phiếu Apple trong vài năm qua. Điều này dường như đã khiến rất nhiều nhà đầu tư tiềm năng bối rối. Phe giá giảm sẽ nhanh chóng chỉ ra rằng hệ số P/E trong 12 tháng gần nhất của cổ phiếu Apple đã tăng một cách bất hợp lý, từ khoảng 10 lần một thập kỷ về trước lên hơn 30 lần ở thời điểm hiện tại và đây là lý do đủ tốt để không chạm vào cổ phiếu.

Điều mà lập luận này bỏ sót là năm 2011 rất khác so với năm nay, đặc biệt là đối với Apple và cổ phiếu của công ty. Danh sách dưới đây sẽ giúp biện minh cho việc hệ số giá trên thu nhập tăng lên và làm giảm bớt lập luận giá giảm dựa trên định giá:

• Apple đã chuyển đổi mô hình kinh doanh của mình, chủ yếu từ một nhà cung cấp iPhone và iPad thành nhà điều hành một hệ sinh thái lớn với các thiết bị và dịch vụ công nghệ. Apple đã có thể kiếm tiền thành công từ cơ sở người dùng khổng lồ của mình, điều này dẫn đến doanh thu dễ đoán hơn và doanh thu từ dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn (do đó hỗ trợ mức định giá cao hơn).
• Thời điểm hiện tại được cho là môi trường kinh tế tốt nhất trong nhiều năm, nếu không muốn nói là nhiều thập kỷ. Môi trường hiện tại là một yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng trong không gian hàng tiêu dùng không thiết yếu. Thế giới sắp bỏ lại đằng sau cuộc khủng hoảng COVID-19, dù sớm hay muộn, và chi tiêu của người tiêu dùng có vẻ đang rất tốt.
• Lợi suất trái phiếu đang ở mức thấp nhất từ ​​trước đến nay, trừ một vài tháng trong năm 2020 (xem biểu đồ bên dưới). Khi lãi suất giảm, định giá của các cổ phiếu tăng trưởng sẽ tăng lên vì các nhà đầu tư cảm thấy buộc phải mạo hiểm hơn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Nguồn: Seeking Alpha

Liệu giá gần mức cao nhất mọi thời đại có thể là giá rẻ?

Tiếp theo, hãy cùng giải quyết mâu thuẫn rõ ràng trong tiêu đề của bài viết này: làm thế nào mức giá của cổ phiếu Apple ở thời điểm hiện tại có thể là mức giá rẻ nhất trong một năm nếu cổ phiếu hiện đang ở gần mức giá cao nhất trong lịch sử? Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Apple đã tăng giá 20%.

Biểu đồ bên dưới cho thấy rằng, mặc dù giá cổ phiếu đang ở gần mức kỷ lục, gần như tất cả các chỉ số định giá tương đối chính của cổ phiếu Apple ngày hôm nay đều thấp hơn so với thời điểm cuối tháng 8 năm 2020. Lấy hệ số P/E trong 12 tháng gần nhất làm ví dụ: mức 31 lần hôm nay tốt hơn so với mức 38 lần vào thời điểm năm ngoái. Tương tự như vậy, hệ số giá trên dòng tiền ở mức 27 lần cũng hấp dẫn hơn so với mức gần 32 lần trong cùng thời điểm này năm ngoái.

Các chỉ số định giá tương đối chính của cổ phiếu Apple. Nguồn: Alpha Spread

Hệ số định giá phổ biến duy nhất tăng trong năm qua là giá trên giá trị sổ sách (P/B): từ 31 lần lên 37 lần ở thời điểm hiện tại. Nhưng trong trường hợp của Apple, số liệu này có thể không mang lại cho nhà đầu tư một hình ảnh chính xác. Công ty Cupertino đã tích cực mua lại cổ phiếu của mình, do đó làm giảm mẫu số trong hệ số P/B. Do đó, mặc dù số liệu này đã tăng lên trong thời gian gần đây, ít người nào cho rằng việc mua lại cổ phiếu là một yếu tố giảm giá đối với cổ phiếu Apple.

Kết luận

Tất cả mọi điều kiện đều có vẻ rất thuận lợi cho Apple trong năm phục hồi sau cuộc khủng hoảng COVID-19. Công ty đã chứng minh rằng họ có thể hoạt động tốt cả trong thời gian khách hàng bị kẹt ở nhà và sau khi đại dịch trôi qua.

Mặc dù cổ phiếu Apple không phải là một khoản đầu tư chắc chắn an toàn ở thời điểm hiện tại - như lúc cổ phiếu có giá 123 USD vào đầu tháng 6 - cổ phiếu Apple dường như vẫn là một lựa chọn đầu tư thông minh với các hệ số định giá chỉ mới phục hồi từ mức thấp nhất trong 52 tuần trong thời gian gần đây.

Huân Hà - theo thestreet