Cổ phiếu Apple hiện tại là rẻ hay mắc? Có đáng mua không?

Cổ phiếu Apple lại giảm một lần nữa, nhưng liệu nó có rẻ ở mức giá hiện tại? Hãy cùng sử dụng kỹ thuật phân tích định giá để trả lời câu hỏi này.

Cổ phiếu Apple (AAPL) tiếp tục dao động vòng quanh. Ngay khi thấy mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD trong tầm tay, vào cuối tháng 3, cổ phiếu Apple đã quay đầu và giảm xuống dưới 170 USD một lần nữa.

Liệu cổ phiếu Apple có phải một giao dịch mua giá tốt sau sụt giảm này? Chắc chắn là có một số cách khác nhau để tiếp cận câu hỏi. Hôm nay, hãy cùng thử trả lời từ góc độ định giá, tức là sử dụng hệ số giá trên thu nhập (P/E) và hệ số giá trị doanh nghiệp trên thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EV-to-EBITDA).

Định giá của Apple so với các công ty đồng cấp

Có lẽ bội số định giá được sử dụng phổ biến nhất là hệ số P/E. Hệ số này đo lường mức giá mà các nhà đầu tư trả cho một cổ phiếu so với thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty – có thể là thu nhập trong quá khứ (được gọi là P/E trong 12 tháng gần nhất, hay TTM) hoặc thu nhập dự kiến ​​(P/E dự phóng).

Theo Stock Rover, cổ phiếu Apple hiện giao dịch với hệ số P/E dự phóng ở mức 25,6x. Đây là một bội số định giá đắt, nằm gần cận trên của phạm vi P/E lịch sử của Apple, mặc dù không phải ở mức cao nhất.

Nhưng 25,6x có nên được coi là một con số đắt đỏ trong môi trường thị trường hiện nay? Hãy so sánh con số này với P/E dự phóng của các đối thủ cạnh tranh chính của Apple và các công ty công nghệ khổng lồ khác. Xem biểu đồ bên dưới.

P/E dự phóng của Apple so với nhóm các cổ phiếu đồng cấp. Nguồn: DM Martins Research, dữ liệu từ Stock Rover

Chúng ta có thể thấy cổ phiếu Apple có vẻ rẻ so với Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) và Nvidia (NVDA). Nhưng so với 2 ông lớn internet Alphabet (GOOGL) và Meta Platforms (FB), Apple có định giá đắt hơn hẳn. Hệ số P/E trung bình của cả nhóm không tính Apple là 28,6x.

Tất nhiên, chỉ nhìn vào P/E không vẽ nên một bức tranh toàn cảnh. Đơn cử là bạn có thể hỏi tại sao hệ số P/E lại có thể đắt hoặc rẻ?

Một trong những lý do có thể là kỳ vọng tăng trưởng của công ty. Tiềm năng tăng trưởng thu nhập trong dài hạn của một công ty càng mạnh mẽ thì hệ số P/E của công ty đó càng có xu hướng đắt hơn, hoặc xứng đáng được như vậy.

Vì vậy, để so sánh tốt hơn giữa công ty iPhone và các công ty đồng cấp, chúng ta có thể sử dụng hệ số giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG): chia hệ số P/E của cổ phiếu cho ước tính tăng trưởng thu nhập trong 5 năm tới của công ty.

Biểu đồ dưới đây hiển thị PEG cho từng cổ phiếu công nghệ trên.

PEG dự phóng của Apple so với nhóm các cổ phiếu đồng cấp. Nguồn: DM Martins Research, dữ liệu từ Stock Rover

Đây là tin xấu cho những ai vừa mua cổ phiếu Apple: trên cơ sở PEG, cổ phiếu Apple là đắt nhất trong nhóm. Hệ số 2,5x của Nhà Táo cao hơn không chỉ một chút so với mức 1,9x của cổ phiếu xếp thứ hai là Microsoft và cao hơn gấp 3 lần so với mức 0,8x của cổ phiếu Meta.

Rõ ràng là cổ phiếu Apple đắt so với cả thu nhập và tiềm năng tăng trưởng của công ty. Tuy nhiên, cũng có những lý do khác khiến một cổ phiếu có định giá cao. Ví dụ: hãy nghĩ đến sự vững chắc của bảng cân đối kế toán, điều này không được phản ánh trong thu nhập hoặc tăng trưởng thu nhập.

Một chỉ số tốt để sử dụng ở đây là hệ số EV/EBITDA. Tử số trong chỉ số này được điều chỉnh theo lượng tiền mặt ròng công ty có trong tay và thưởng cho các công ty có khả năng thanh khoản tốt hơn.

Sử dụng thước đo định giá này (xem biểu đồ bên dưới), chúng ta có thể thấy cổ phiếu Nvidia đã trở nên đắt đỏ đến mức phi lý. Trong khi đó, cổ phiếu Apple đắt ngang với Amazon và Microsoft, và đắt hơn (một lần nữa) Alphabet và Meta.

EV/EBITDA của Apple so với nhóm các cổ phiếu đồng cấp. Nguồn: DM Martins Research, dữ liệu từ Stock Rover

Phán quyết: cổ phiếu Apple có rẻ không?

Dựa trên các thước đo định giá truyền thống đã thảo luận ở trên, khó có thể lập luận rằng Apple là một cổ phiếu rẻ. Trong trường hợp tốt nhất thì người ta có thể nói rằng cổ phiếu xứng đáng với mức giá hiện tại. Nhưng dù sao thì nó có lẽ cũng không phải là một món hời – ngay cả sau đợt giảm giá gần đây.

Tuy nhiên, cần chú ý rằng việc tính toán giá trị của một cổ phiếu chỉ thông qua các phương pháp định lượng không phải lúc nào cũng dễ dàng. Ví dụ, nhà đầu tư có thể cho rằng Apple là một cổ phiếu an toàn hơn để sở hữu - có thể do sức hấp dẫn của thương hiệu, có thể vì cổ phiếu là một nơi vững chắc để nương tựa trong thời kỳ lạm phát.

Sau khi tính đến các yếu tố định tính hơn, nhà đầu tư sẽ có thể cảm thấy thoải mái hơn khi sở hữu cổ phiếu Apple với mức giá gần 170 USD ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - Theo fool.com