Cổ phiếu AT&T có đáng mua sau khi hoàn tất thương vụ Warner Bros. Discovery?

Tương lai nào cho các cổ đông của AT&T khi những ngày truyền phát trực tuyến của công ty đã chính thức kết thúc?

Công ty viễn thông AT&T (T) cuối cùng đã chốt sổ cho mảng kinh doanh giải trí của mình sau nhiều tháng triển khai. Công ty đã hoàn thành thương vụ thoái vốn của mình, hợp nhất các tài sản giải trí và truyền phát trực tuyến với Discovery để tạo thành một công ty độc lập có tên Warner Bros. Discovery.

AT&T là một cổ phiếu gây tranh cãi trong thập kỷ qua với hiệu suất yếu kém sau những thương vụ sáp nhập lớn khiến công ty lâm vào cảnh nợ nần chồng chất. Bây giờ, sau khi AT&T đã chính thức lật sang trang mới, liệu nhà đầu tư có nên quay trở lại cổ phiếu? Sau đây là tất cả những gì bạn cần biết.

AT&T hiện tại trông như thế nào?

AT&T “mới” trông rất giống AT&T “cũ”. Công ty đang trở lại với nguồn gốc của mình là một công ty viễn thông và tập trung vào những gì họ biết rõ nhất trong tương lai. Giờ đây, sau khi thương vụ thoái vốn hoàn tất, AT&T là một công ty viễn thông độc lập với định hướng tập trung vào lĩnh vực kinh doanh mạng di động không dây và các cơ hội trong mạng dữ liệu cáp quang và cố định không dây.

Bảng cân đối kế toán của công ty cũng đang có những thay đổi đáng kể. Bảng cân đối kế toán có thể được xem là thiệt hại lớn nhất của AT&T sau một thập kỷ theo đuổi lĩnh vực kinh doanh giải trí. Trước khi mua DirecTV vào năm 2015, công ty chỉ có khoảng 80 tỷ USD nợ dài hạn. Nhưng do không thể tạo ra đủ lợi nhuận để trả nợ mà còn phải cõng thêm thương vụ mua lại Time Warner vài năm sau đó, AT&T hiện đang phải gánh khoản nợ lên đến 178 tỷ USD.

Thương vụ thoái vốn đã giúp AT&T có 40 tỷ USD tiền mặt, số tiền mà ban lãnh đạo công ty chắc chắn sẽ sử dụng để giải quyết các khoản nợ khổng lồ của mình. Nhà đầu tư sẽ nhận được thông tin cập nhật mới về tình hình tài chính của AT&T trong báo cáo thu nhập Q1/2022. Tuy nhiên, các cổ đông của công ty viễn thông này đã có thể bắt đầu mong đợi khoản nợ của công ty đang giảm xuống.

Cổ tức của AT&T là điểm sáng duy nhất đối với các nhà đầu tư trong những năm gần đây. Nhà đầu tư có thể đã cảm thấy hụt hẫng khi ban quản lý cắt giảm đáng kể khoản chi trả cổ tức từ mức 2,08 USD/cổ phiếu mỗi quý xuống còn 1,11 USD. Tuy nhiên, động thái này cũng làm giảm tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty, giúp giải phóng nhiều tiền mặt hơn để họ trả nợ. Và mặc dù đã cắt giảm, cổ tức của AT&T vẫn cung cấp cho nhà đầu tư tỷ suất lên đến 5,6% – không tệ một chút nào!

Con đường tăng trưởng trong tương lai

Dĩ nhiên là AT&T cần phải tăng trưởng để trở thành nhiều hơn là chỉ một cổ phiếu với tỷ suất cổ tức cao nhưng tiềm năng tăng trưởng thấp trong danh mục đầu tư của bạn. AT&T đã thất bại trong lĩnh vực giải trí. Tuy nhiên, họ có thể đang nhìn thấy gì đó với trọng tâm mới của mình.

Ban quản lý AT&T đang có kế hoạch đầu tư mạnh tay để phát triển mảng cáp quang và kết nối cố định không dây trong những năm tới. Công ty vừa tổ chức một sự kiện dành cho nhà đầu tư vào tháng 3. Trong sự kiện này, họ đã nêu bật rằng nhiều lĩnh vực cần kết nối dữ liệu đang nổi lên mạnh mẽ như làm việc tại nhà, hoạt động sản xuất được kết nối, chơi game, xe tự hành và điện toán biên.

Những lĩnh vực này có khả năng sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu về dung lượng truyền tải của hệ thống mạng. Vì vậy, AT&T muốn có khả năng xử lý nhu cầu đó khi các lĩnh vực này phát triển. Phân khúc điện thoại có dây của công ty sẽ chuyển dần từ những đường dây điện thoại cố định đang hấp hối sang cáp quang và cố định không dây trong vài năm nữa. Đến năm 2025, mục tiêu của công ty là các dịch vụ mới này sẽ đóng góp 44% thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) của phân khúc điện thoại di động. Hiện nay, con số này chỉ đạt 16%.

Cổ phiếu AT&T hiện tại có đáng mua?

Cổ phiếu AT&T đang giao dịch ở các mức đáy mới sau khi hoàn thành thương vụ thoái vốn. Nhưng hãy nhớ rằng đã có những tài sản rời khỏi công ty. Kết quả là AT&T sẽ kiếm được lợi nhuận thấp hơn trong năm 2022. Vì vậy, thị trường chỉ đang định giá lại cổ phiếu cho phù hợp.

Tuy nhiên, chúng ta có thể sàng lọc những nhiễu loạn để xem cổ phiếu trông như thế nào từ góc độ định giá. Ban lãnh đạo AT&T đang ban hành hướng dẫn cho thu nhập trên một cổ phiếu đạt khoảng 2,42 USD đến 2,46 USD trong năm 2022, giảm so với mức EPS trong năm 2021 là 3,40 USD. Điều này giải thích cho sụt giảm của cổ phiếu.

Nếu bạn nhìn vào hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu bằng cách sử dụng hướng dẫn đã cập nhật thì cổ phiếu đang có hệ số P/E ở mức 8 lần. Cổ phiếu đã giao dịch với hệ số P/E trung bình là 17 lần trong thập kỷ qua, ngay cả với những vấn đề của DirecTV và Time Warner. Thị trường chứng khoán vẫn chưa thưởng cho AT&T mức định giá tốt hơn bất chấp khả năng cải thiện bảng cân đối kế toán của công ty.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên mất hy vọng. AT&T có thể đã sẵn sàng để trở thành một doanh nghiệp lành mạnh hơn trong dài hạn. Điều này sẽ có thể chuyển thành định giá cao hơn cho cổ phiếu một ngày nào đó. Có thể sẽ mất thời gian để lớp bụi lắng xuống và công ty báo cáo một quý với hiệu suất đủ tốt để mang lại cho thị trường cảm giác mọi thứ đang diễn ra như thế nào sau khi công ty thoái vốn. Nếu bạn tin tưởng vào quá trình cải tổ của AT&T, cổ phiếu rõ ràng đang có giá rẻ trong khi vẫn trả cho bạn một khoản cổ tức lớn để chờ đợi.

Huân Hà - Theo fool.com