Cổ phiếu Barrick Gold: 4 lý do nên mua ngay không cần suy nghĩ

Ý chính

• Cổ phiếu Barrick Gold đã tụt lại so với nhóm cổ phiếu khai khoáng và vàng trong dài hạn.
• Tuy nhiên, hiện tại, tương quan rủi ro lợi nhuận khi đầu tư vào cổ phiếu này đang hấp dẫn hơn bao giờ hết.
• Dưới đây là bốn lý do tại sao nên mua cổ phiếu này ngay bây giờ.

Barrick Gold (GOLD) là cổ phiếu khai khoáng hàng đầu toàn cầu mà chúng tôi đã có một bài phân tích khác vào tháng 6. Trong bài viết đó, chúng tôi nhấn mạnh rằng GOLD là một lựa chọn mua tốt để nhà đầu tư bắt đáy, do công ty đang xúc tiến hoạt động kinh doanh với kim loại đồng, triển vọng dài hạn lạc quan đối với giá vàng và định giá cổ phiếu tương đối rẻ.

Kể từ đó, cổ phiếu này đã tăng nhẹ, nhưng xét trong khung thời gian dài hơn, GOLD lại có mức tăng không mấy ấn tượng, kém hơn đáng kể so với chỉ số chuẩn của nhóm cổ phiếu khai khoáng (GDX) và cổ phiếu kinh doanh vàng (GLD):

Dữ liệu của YCharts

Kết quả là nhiều nhà đầu tư đã bỏ qua cổ phiếu của Barrick Gold. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng có bốn lý do khiến đây là một cổ phiếu đáng mua ở thời điểm hiện tại, bất chấp màn thể hiện có phần yếu ớt trước đó. Hãy cùng bàn về lý do tại sao nên mua cổ phiếu này, đặc biệt là bảng cân đối kế toán đã được cải thiện đáng kể và kịch bản chính sách lãi suất sẽ được nới lỏng, tạo cơ sở cho vàng có tiềm năng tăng cao hơn trong thời gian tới.

1. Bảng cân đối kế toán được tinh gọn

Một lý do chính khiến GOLD có tương lai tươi sáng hơn nhiều so với hiện tại là vì bảng cân đối kế toán của công ty đang ở trạng thái mạnh mẽ hơn nhiều so với những năm trước. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, giá cổ phiếu GOLD sụt giảm trùng hợp với thời điểm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tăng vọt vào đầu những năm 2010. Barrick Gold đã tăng mạnh đòn bẩy khi mua sắm tài sản, nhằm cố gắng tăng sản lượng trong thời kỳ giá vàng ở mức rất cao. Tuy nhiên, khi giá vàng lao dốc, hoạt động kinh doanh của công ty có nguy cơ mất khả năng thanh toán với gánh nặng nợ nần chồng chất trong khi lợi nhuận sụt giảm.

Dữ liệu của YCharts

Tuy nhiên, kể từ đó, Barrick Gold đã nỗ lực bán hết các tài sản không cốt lõi và tích cực trả nợ. Hiện tại, công ty đã có đội ngũ quản lý mới và có bảng cân đối kế toán tinh gọn hơn, linh hoạt hơn, để có thể thích ứng tốt khi giá vàng biến động, đồng thời đầu tư vào tăng trưởng tự thân, mua lại cổ phiếu và/hoặc M&A khi có những thương vụ hấp dẫn. Kết quả là, mức độ rủi ro trong tình hình tài chính của Barrick Gold đã thấp hơn nhiều so với trước đây.

2. Mảng kinh doanh mới nổi – kim loại đồng

Một lý do khác khiến cổ phiếu Barrick Gold ngày càng có tín hiệu tăng giá là trong những năm gần đây, công ty đã chú trọng hơn nhiều vào xây dựng hoạt động kinh doanh kim loại đồng. Ngoài ra, trong những năm tới, đồng sẽ ngày càng trở thành một phần quan trọng trong danh mục sản xuất tổng thể của công ty. Đây là một điểm quan trọng, vì kim loại đồng có triển vọng dài hạn rất tươi sáng.

Cụ thể, Goldman Sachs dự báo giá đồng sẽ tăng vọt trong những năm tới do thâm hụt nguồn cung hiện tại và dự đoán nhu cầu tăng trưởng mạnh do điện khí hóa (điện khí hóa lưới điện và tăng trưởng xe điện). Do đó, đầu tư vào đồng đang trở thành một đòi hỏi bức thiết, biến nỗ lực đầu tư phát triển hoạt động sản xuất đồng của Barrick Gold trở thành một tín hiệu tính cực.

3. Triển vọng tăng giá cho vàng

Mặc dù câu chuyện về đồng của Barrick Gold rất thú vị, nhưng nguồn doanh thu chủ yếu của công ty vẫn là vàng, và trừ phi công ty thực hiện một số thương vụ mua lại mỏ đồng cực lớn, điều này sẽ không thay đổi trong tương lai gần. Kết quả là, giá trị nội tại của GOLD phụ thuộc nhiều vào xu hướng giá vàng trong tương lai hơn bất kỳ yếu tố nào khác.

Theo quan điểm của chúng tôi, giá vàng có tiềm năng tăng đáng kể trong thời gian tới do ba yếu tố chính:

Đầu tiên, các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các quốc gia BRICS, đã tích cực mua vàng, tránh xa đồng đô la Mỹ, để duy trì sức mạnh tiền tệ từng nước, do đó làm tăng nhu cầu về vàng.

Thứ hai, căng thẳng địa chính trị leo thang ở các khu vực như Đông Âu, Trung Đông và Viễn Đông, bao gồm các xung đột tiềm ẩn liên quan đến các cường quốc như Nga, Trung Quốc và Mỹ, đang nâng cao vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Cuối cùng, một kịch bản với xác suất xảy ra ngày càng tăng là Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn tất việc tăng lãi suất, với khả năng cắt giảm dự kiến vào giữa năm 2024, xét theo khía cạnh lịch sử thì trùng hợp với những động thái tăng mạnh của giá vàng. Những yếu tố này cùng nhau tạo ra một môi trường tăng giá cho vàng, cho thấy tiềm năng tăng cao hơn trong tương lai gần.

4. Bị định giá quá thấp

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, cổ phiếu GOLD dường như bị định giá quá thấp. Trong một ngành mà cổ phiếu của các công ty khai thác vàng blue-chip giao dịch ở định giá ngang bằng hoặc thậm chí ở mức cao hơn đáng kể so với NAV, GOLD lại rẻ hơn 10% so với NAV. Ngoài ra, hệ số EV/EBITDA 5,5 lần của GOLD thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là xấp xỉ 7x, hệ số P/E 13,4x cũng đã giảm mạnh so với mức trung bình lịch sử là 18,1x.

5. Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Bất chấp thành tích kém cỏi trước đây của GOLD, triển vọng hiện tại khiến cổ phiếu này trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn. Bảng cân đối kế toán của công ty đã được củng cố đáng kể, giảm thiểu rủi ro tài chính đồng thời tăng khả năng đầu tư theo cơ hội nhằm tạo ra giá trị cho cổ đông. Hướng chuyển đổi chiến lược sang đồng, với triển vọng dài hạn đầy hứa hẹn, giúp GOLD có cơ hội tăng trưởng tốt trong tương lai.

Ngoài ra, triển vọng tăng giá đối với vàng, được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và động lực lãi suất thuận lợi, sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh chính của GOLD. Cuối cùng, mức định giá hiện tại của cổ phiếu, rẻ hơn đáng kể so với NAV và dưới mức trung bình EV/EBITDA và P/E lịch sử, cho thấy rằng GOLD đang bị định giá thấp, mang lại cơ hội sinh lời tiềm năng cho các nhà đầu tư.

Do đó, có thể nói rằng, tương quan rủi ro lợi nhuận khi chọn mua GOLD đang hấp dẫn hơn bao giờ hết và đây trở thành một lựa chọn đầu tư không cần phải nghĩ ở hiện tại.

Vân Anh-Theo seekingalpha