Cổ phiếu công nghệ sinh học Amgen: Cuộc chơi an toàn cho các nhà đầu tư thu nhập

Những điểm chính

• Kể từ khi thiết lập chương trình chia cổ tức vào năm 2011, cổ phiếu Amgen đã trở thành phương tiện thu nhập thụ động hàng đầu.
• Mặc dù công nghệ sinh học đang bước vào thời kỳ tăng trưởng chậm hơn nhưng cổ tức của công ty vẫn được đánh giá an toàn.

Amgen (NASDAQ: AMGN) là công ty hàng đầu thế giới về công nghệ sinh học, với giá trị vốn hóa thị trường hơn 140 tỷ USD. Công ty có thành tích đã được chứng minh trong việc phát triển các liệu pháp đột phá cho các bệnh nan y và đã thưởng cổ tức cho các cổ đông của mình kể từ năm 2011.

Một lĩnh vực có nhiều cổ phiếu hấp dẫn với tỷ suất cổ tức cao là chăm sóc sức khỏe. Lĩnh vực này được hưởng lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao, dòng tiền mạnh và nhu cầu ổn định đối với các sản phẩm và dịch vụ. Nhiều công ty chăm sóc sức khỏe có đủ khả năng trả cổ tức hào phóng cho các cổ đông của họ và vẫn đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng. Hơn nữa, một số công ty này được định giá thấp hơn so với các công ty cùng ngành và có biên độ an toàn tốt.

Một ví dụ về cổ phiếu cổ tức lợi suất cao giá rẻ trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe là Amgen. Công ty là một trong những nhà lãnh đạo có uy tín trong ngành dược phẩm với danh mục thuốc và liệu pháp đa dạng. Amgen cũng trả cổ tức chắc chắn được bù đắp bằng thu nhập và dòng tiền của họ.

Cổ tức của Amgen đã tăng đáng kể 353% trong 10 năm qua, đạt 2,13 USD/cổ phiếu trong quý đầu tiên của năm 2023. Tỷ suất cổ tức hàng năm của công ty hiện là 3,26%, thuộc hàng cao nhất trong lĩnh vực công nghệ sinh học vốn hóa lớn. Do đó, Amgen đã trở thành cổ phiếu trả cổ tức hàng đầu cho nhiều nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Tuy nhiên, cổ tức của Amgen đáng tin cậy đến mức nào? Công ty có thể duy trì tăng trưởng cổ tức trong tương lai hay sẽ gặp phải những khó khăn có thể đe dọa đến việc chi trả? Dưới đây là phân tích về tiềm năng thu nhập, tỷ lệ xuất chi và tình hình tài chính của Amgen liên quan đến chính sách cổ tức của công ty.

Cổ tức của Amgen dựa trên nền tảng tài chính vững chắc? 

Thu nhập: Giống như hầu hết các công ty, thu nhập hàng quý của Amgen là nguồn chính để chi trả cổ tức. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty đã tăng trung bình 13,2% mỗi năm trong vòng 10 năm qua. 

Tăng trưởng EPS của Amgen chủ yếu được thúc đẩy bởi danh mục sản phẩm có thương hiệu, bao gồm các loại thuốc bom tấn như Enbrel, Neulasta, Prolia và Otezla. Công ty cũng có một danh mục mạnh mẽ các loại thuốc mới hơn có thể thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai, chẳng hạn như Lumakras, Repatha và Aimovig. 

Dữ liệu EPS pha loãng (TTM) của AMGN - Theo YCharts

Tuy nhiên, Amgen cũng đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể từ việc hết hạn bằng sáng chế và cạnh tranh sinh học. Do đó, thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty dự kiến ​​sẽ không thay đổi vào năm 2023.

Sang tới năm 2024, Amgen dự kiến ​​sẽ tăng trưởng EPS thêm 6,2%, thấp hơn mức trung bình trong lịch sử. Tóm lại, công nghệ sinh học đang bước vào thời kỳ tăng trưởng thu nhập chậm hơn bình thường có thể kéo dài cho đến khi hãng tìm được một loại thuốc siêu sao khác thông qua hoạt động mua lại nhanh chóng hoặc phát triển đường ống hữu cơ.

Tỷ lệ chi trả: Tỷ lệ chi trả cổ tức của Amgen, đo lường tỷ lệ phần trăm thu nhập mà Amgen chi trả dưới dạng cổ tức, hiện là 54,57%. Tỷ lệ chi trả thấp hơn cho thấy biên độ an toàn cao hơn đối với cổ tức vì nó giúp công ty có nhiều cơ hội hơn để hấp thụ bất kỳ cú sốc hoặc sự sụt giảm thu nhập nào. 

Tỷ lệ xuất chi của Amgen cao hơn một chút so với mức trung bình của các công ty cùng ngành gần nhất trong lĩnh vực công nghệ sinh học, là khoảng 50%.

Tuy nhiên, điều này không nhất thiết ngụ ý rủi ro cao hơn đối với cổ tức. Amgen là một nhà sản xuất thuốc lâu đời và có lợi nhuận, với hệ thống lâm sàng tương đối mạnh và danh mục sản phẩm rất đa dạng. Hơn nữa, một số nhà sản xuất thuốc hàng đầu đã duy trì chương trình cổ tức của họ với tỷ lệ chi trả cao hơn nhiều trong thời gian gần đây.

Dòng tiền: Dòng tiền của Amgen là một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến sự an toàn của cổ tức. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của công ty đo lường lượng tiền mặt mà công ty tạo ra từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Dòng tiền tự do (FCF) của công ty đo lường lượng tiền mặt còn lại sau khi thanh toán chi phí hoạt động và chi tiêu vốn (capex). FCF của công ty là nguồn chính để trả cổ tức, cũng như mua lại cổ phần và trả nợ.

CFO của Amgen đã tăng trưởng trung bình 5,4% hàng năm trong 10 năm qua. FCF đã tăng trung bình 6,5% hàng năm so với cùng kỳ. Tăng trưởng FCF của Amgen được hỗ trợ bởi tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ, cũng như phân bổ vốn hiệu quả và quản lý chi phí. 

Công ty đã đầu tư rất nhiều vào nghiên cứu và phát triển để cung cấp nhiên liệu cho đường ống của mình, đồng thời duy trì cách tiếp cận có kỷ luật đối với chi phí đầu tư và hoạt động.

Dữ liệu tiền mặt từ hoạt động (hàng năm) của AMGN - Theo YCharts

Tỷ lệ chi trả cổ tức của Amgen dựa trên FCF, đo lường tỷ lệ phần trăm FCF mà Amgen chi trả dưới dạng cổ tức, hiện là 47%. Về số liệu này, Amgen có tỷ lệ thấp hơn nhiều so với mức trung bình của nhóm ngang hàng, khoảng 70%.

Bảng cân đối kế toán: Bảng cân đối kế toán của Amgen là một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến sự an toàn của cổ tức. Bảng cân đối kế toán phản ánh tình hình tài chính và sức mạnh, cũng như tính thanh khoản và khả năng thanh toán của một doanh nghiệp. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) đo lường số nợ mà công ty sử dụng để tài trợ cho tài sản của mình so với vốn chủ sở hữu.

Tỷ lệ D/E của Amgen hiện là 11,36, cho thấy công ty có mức đòn bẩy cực cao, làm tăng rủi ro và nghĩa vụ tài chính. Tỷ lệ D/E của Amgen cao hơn đáng kể so với mức trung bình của các công ty cùng ngành, khoảng 0,73. 

Kết luận

Cổ tức của Amgen khá an toàn dựa trên sức mạnh thu nhập, dòng tiền và bảng cân đối kế toán. Công ty có thành tích tốt về tăng trưởng cổ tức, được hỗ trợ bởi danh mục sản phẩm vững chắc và hệ thống đổi mới.

Công ty dược phẩm Mỹ cũng có biên độ an toàn cao đối với cổ tức của mình vì do chi trả cổ tức dưới 50% FCF của mình. Vì vậy, với tình hình hiện tại, công ty có thể tiếp tục tăng các khoản thanh toán hàng quý cho cổ đông. 

Các nhà đầu tư chắc chắn sẽ muốn quan tâm đến hoạt động phát triển kinh doanh của công nghệ sinh học. Khoản nợ bổ sung từ các thương vụ mua lại nhanh chóng hoặc các hợp đồng cấp phép đắt đỏ có thể gây áp lực gia tăng lên bảng cân đối kế toán có đòn bẩy tài chính cao, điều này có thể buộc Amgen phải sử dụng một phần lớn hơn FCF của mình để trả nợ và trang trải các khoản thanh toán lãi.

Yến Anh