Cổ phiếu Intel sẽ ra sao trong 1 năm nữa?

Một vài chồi xanh cuối cùng cũng xuất hiện.

Cổ phiếu Intel (INTC) đã tăng gần 7% vào ngày 28 tháng 7 sau khi nhà sản xuất chip này công bố báo cáo thu nhập quý II. Doanh thu của công ty đã giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 12,9 tỷ USD, vẫn cao hơn 760 triệu USD so với kỳ vọng của các nhà phân tích. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh của công ty đã giảm 54% xuống mức 0,13 USD trong khi các nhà phân tích dự báo mức lỗ 0,03 USD.

Doanh thu và lợi nhuận của Intel vẫn đang giảm, nhưng cuối cùng đã xuất hiện một số dấu hiệu của sự thay đổi theo chu kỳ. Hãy cùng nhìn vào những chồi xanh đó và xem liệu chúng có gợi ý rằng cổ phiếu của Intel có thể tăng cao hơn trong 12 tháng tới hay không.

Có phải chu kỳ suy thoái đang gần kết thúc?

Intel đã tạo ra 53% doanh thu từ phân khúc máy khách (CCG) trong quý II. Hoạt động kinh doanh cốt lõi này chủ yếu sản xuất các bộ xử lý trung tâm (CPU) x86 cho PC, và doanh số bán hàng của nó đã giảm dần qua từng năm trong 8 quý liên tiếp do nhu cầu của thị trường đối với PC mới giảm dần sau khi tăng đột biến trong thời kỳ đại dịch.

31% doanh thu khác của Intel đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo (DCAI). Phân khúc này chuyên bán các CPU Xeon cao cấp và chip có thể lập trình cho các trung tâm dữ liệu. Doanh thu của phân khúc này cũng giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong 5 quý liên tiếp do những thách thức vĩ mô buộc các tổ chức lớn phải kiềm chế chi tiêu cho việc nâng cấp trung tâm dữ liệu.

Phân khúc mạng và điện toán biên (NEX) của Intel, cung cấp các sản phẩm mạng và chip điện toán biên, mang lại 11% tổng doanh thu. Phân khúc này cũng mất đà tăng trong 2 quý gần nhất khi các thách thức vĩ mô gia tăng. 5% doanh thu còn lại của Intel đến từ cổ phần của họ trong nhà sản xuất chip ô tô Mobileye (MBLY), được thoái vốn một phần trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 10 năm ngoái, và bộ phận đúc chip bên thứ ba mới thành lập. Như có thể thấy trong bảng bên dưới, sụt giảm liên tục trên các bộ phận CCG, DCAI và NEX đã khiến doanh thu của Intel sụt giảm trên cơ sở hàng năm trong 6 quý liên tiếp.

Dữ liệu: Intel. Tăng trưởng trên cơ sở hàng năm

Nhưng so với quý trước, doanh thu CCG của Intel đã tăng 17%, doanh thu DCAI tăng 8% và doanh thu NEX giảm 7% trong quý II. Kết quả này đánh dấu một sự cải thiện đáng kể so với Q1 khi cả 3 phân khúc đều ghi nhận doanh thu giảm so với quý trước. Tổng doanh thu của Intel cũng tăng 10% so với quý I trong quý II.

Intel dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 12,9 tỷ đến 13,9 tỷ USD trong quý II. Kết quả đó sẽ tương đương mức tăng trưởng lên tới 8% so với quý II nhưng giảm 9% đến 16% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong cuộc gọi hội nghị, CEO Pat Gelsinger đã dự đoán đơn vị CCG sẽ trải qua một "sự phục hồi bền vững trong nửa cuối năm" với việc bình thường hóa lượng hàng tồn kho chip PC, chip Meteor Lake sắp ra mắt và giới thiệu nút sản xuất Intel 4 -- có thể so sánh với các nút 3nm đến 5nm của TSMC. Gelsinger cũng cho biết "lộ trình CPU trung tâm dữ liệu của Intel tiếp tục mạnh mẽ hơn và duy trì hoặc tăng dần trước thời hạn" với các chip Xeon mới nhất của mình.

Biên lợi nhuận đang dần ổn định

Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh của Intel đã giảm sút trong năm qua do tăng trưởng doanh thu giảm tốc và công ty tăng cường chi tiêu để nâng cấp các xưởng đúc của mình. Phe chủ bán cho rằng áp lực sẽ vẫn tiếp tục khi công ty phải vật lộn để bắt kịp TSMC và Samsung trong "cuộc đua quy trình" để sản xuất những con chip nhỏ hơn với mật độ dày đặc hơn.

Tuy nhiên, áp lực đó đã giảm bớt trong quý II khi biên lợi nhuận gộp và hoạt động sau điều chỉnh của công ty đều mở rộng so với quý I. Theo công ty, sự mở rộng này là do tăng trưởng doanh thu ổn định và các biện pháp cắt giảm chi phí.

Nguồn dữ liệu: Intel

Công ty dự kiến ​biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh sẽ tăng lên 43% trong quý II. Intel không đưa ra dự báo về biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh nhưng hy vọng các khoản trợ cấp của chính phủ ở Mỹ và Châu Âu sẽ bù đắp một số chi phí.

Intel dự kiến sẽ tạo ra EPS sau điều chỉnh ở mức 0,2 USD trong quý II. Kết quả đó sẽ tương đương mức giảm 66% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cũng tăng 54% so với quý II.

Cổ phiếu Intel sẽ ở đâu trong một năm nữa?

Tính trung bình, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và EPS sau điều chỉnh của Intel sẽ giảm lần lượt 27% và 81% trong cả năm. Nhưng đến năm 2024, họ kỳ vọng doanh thu và EPS sau điều chỉnh của công ty sẽ tăng 13% và 346% khi giai đoạn suy thoái theo chu kỳ của công ty cuối cùng cũng kết thúc.

Dựa trên những kỳ vọng đó, cổ phiếu Intel có vẻ có định giá hợp lý (nhưng không rẻ) ở mức gần 23 lần thu nhập của năm tới. Việc cắt giảm cổ tức trong năm nay cũng làm giảm tỷ suất cổ tức kỳ hạn xuống 1,5%, khiến nó kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư định hướng thu nhập.

Intel đang thực hiện các bước đi đúng hướng, nhưng phần lớn sự phục hồi đã được tính trong mức tăng 35% của giá cổ phiếu từ đầu năm đến nay. Do đó, cổ phiếu Intel có thể chỉ dậm chân tại chỗ trong năm tới khi công ty dần ổn định hoạt động kinh doanh của mình.

Huân Hà - theo fool