Cổ phiếu Nintendo: luận bàn phe chủ bán - phe chủ mua

Cổ phiếu gaming của Nhật Bản đã âm thầm tạo ra hiệu suất vượt trội hơn so với thị trường trong năm nay.

Giá cổ phiếu Nintendo (NTDOY) đã giảm 28% trong năm 2021 khi các nhà đầu tư lo lắng về tăng trưởng chậm hơn của ông lớn gaming Nhật Bản trong một thế giới hậu phong tỏa. Nhưng từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Nintendo đã lặng lẽ tăng 15%, một hiệu suất vượt trội so với nhiều cổ phiếu gaming khác. Lý do của hiệu suất này là các tựa game sắp ra mắt cùng với sức mạnh thương hiệu của công ty và mức định giá thấp của cổ phiếu đã gây ấn tượng với các nhà đầu tư thêm một lần nữa.

Vậy liệu nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu Nintendo như một lựa chọn trú ẩn an toàn trong thị trường đầy giông bão này? Hãy cùng xem xét các lập luận của cả phe chủ bán và phe chủ mua để giúp bạn đưa ra quyết định cho mình.

Phe chủ bán sẽ nói gì với bạn về Nintendo

Nintendo dự kiến ​​doanh thu trong năm tài chính 2022 của họ (kết thúc vào ngày 31 tháng 3) sẽ giảm 6% vì họ bán ít game và máy chơi game Switch hơn. Công ty dự kiến ​​lợi nhuận ròng của mình sẽ giảm 17%. Phe chủ bán kỳ vọng việc giảm tốc sẽ tiếp tục cho đến khi Nintendo ra mắt một máy chơi game hoàn toàn mới.

Nintendo đã ra mắt Switch cách đây 5 năm. Máy chơi game Switch Lite rẻ hơn cũng đã được ra mắt vào năm 2019 và mẫu Switch OLED đắt hơn đã ra mắt vào năm ngoái. Tuy nhiên, công ty chưa cung cấp bất kỳ kế hoạch nào cho một máy chơi game thế hệ tiếp theo thực sự.

Trong buổi thuyết trình với nhà đầu tư vào đầu năm nay, Chủ tịch Nintendo Shuntaro Furukawa cho biết Switch vẫn đang ở “điểm giữa của vòng đời” – điều này cho thấy có thể còn khoảng 5 năm nữa thì công ty mới ra mắt máy chơi game thế hệ tiếp theo. Đó là một tuyên bố đầy tự tin. Tuy nhiên, Nintendo cũng có thể sẽ phải đối mặt với rất nhiều cạnh tranh trong tương lai gần. Microsoft và Sony đều tung ra hệ máy console mới của họ vào cuối năm 2020. Và những kẻ thách thức mới trong thiết bị cầm tay như Steam Deck của Valve cũng có thể sẽ khuynh đảo thị trường.

Các nền tảng trò chơi đám mây mới như Xbox Cloud Gaming của Microsoft cũng có thể làm mờ ranh giới giữa máy chơi game console, PC và thiết bị di động. Nếu thị trường gaming trên đám mây phát triển, thị trường dành cho máy chơi game chuyên dụng có thể sẽ dần biến mất.

Cuối cùng, tình trạng thiếu hụt chip và những thách thức trong chuỗi cung ứng - vốn đang hạn chế số lượng lô hàng máy chơi game Xbox Series của Microsoft và PS5 của Sony - cũng có thể hạn chế các lô hàng máy chơi game Switch mới của Nintendo trong ngắn hạn.

Phe chủ mua sẽ nói gì với bạn về Nintendo

Phe chủ mua sẽ chỉ ra rằng Switch đang có hiệu suất tốt. Nintendo đã xuất xưởng 105,6 triệu máy chơi game Switch cho đến nay. Trong khi đó, PS5 của Sony chỉ đã xuất xưởng 18,9 triệu đơn vị và Xbox Series S và X của Microsoft xuất xưởng 13,2 triệu đơn vị.

Hơn nữa, sức mạnh lớn nhất của Nintendo là sự ổn định của các tựa game do chính họ phát triển như Mario, Zelda, Metroid và Animal Crossing. Không giống như Microsoft và Sony, Nintendo không cần phải mua thêm các studio phát triển game để có được nhiều tựa game độc quyền hơn.

Phe chủ mua cũng sẽ lập luận rằng năm 2021 là một năm trì trệ đối với Nintendo vì 2 lý do đơn giản và nhất thời: công ty phải đối mặt với những so sánh khó khăn với kết quả bùng nổ trong đại dịch khi nhiều người phải ở nhà và chơi game. Thêm vào đó, công ty cũng đã không phát hành bất kỳ tựa game bom tấn lớn nào.

Vào cuối năm 2021, 5 tựa game dành cho Switch bán chạy nhất cho đến nay vẫn là Mario Kart 8 Deluxe (2017), Animal Crossing: New Horizons (2020), Super Smash Bros. Ultimate (2018), The Legend of Zelda: Breath of the Wild (2017) và Pokémon Sword and Shield (2019) - theo đúng thứ tự đó.

Do đó, phe chủ mua hy vọng tăng trưởng doanh thu của Nintendo sẽ tăng tốc trở lại khi hãng tung ra các tựa game ăn khách mới. Điều đó có thể xảy ra trong năm nay khi Nintendo phát hành các tựa game được mong đợi như Pokémon Legends: Arceus, Kirby and the Forgotten Land, Mario + Rabbids Sparks of Hope, Splatoon 3, Sonic Frontiers, Bayonetta 3, Metroid Prime 4 và Legend of Zelda mới.

Đội hình toàn sao đó có thể cho phép Nintendo bù đắp doanh thu phần cứng có biên lợi nhuận thấp hơn bằng doanh thu phần mềm có biên lợi nhuận cao hơn. Đội hình này cũng có thể làm giảm mức độ tiếp xúc của công ty với những khó khăn của chuỗi cung ứng trên thị trường phần cứng.

Để tăng tính kết dính của hệ sinh thái phần mềm, Nintendo đã mở rộng dịch vụ Switch Online dựa trên đăng ký, cung cấp dịch vụ nhiều người chơi trực tuyến, các trò chơi cổ điển, quyền truy cập miễn phí vào DLC và các đặc quyền khác. Nền tảng này đã thu hút được hơn 32 triệu người dùng đăng ký - chiếm khoảng 30% tổng số thiết bị Switch - vào tháng 9 năm ngoái.

Các nhà phân tích kỳ vọng tất cả những sự thay đổi đó sẽ thúc đẩy doanh thu và thu nhập của Nintendo lên lần lượt khoảng 4% và 11% trong năm tài chính 2023. Dựa trên những ước tính đó, cổ phiếu Nintendo chỉ giao dịch ở mức giá gấp 18 lần thu nhập và gấp 4 lần doanh thu trong năm nay. Với định giá này, Nintendo vẫn nên được coi là một cổ phiếu giá trị.

Lập luận nào hợp lý hơn?

Nintendo nhiều khả năng vẫn là một trong những cổ phiếu gaming tốt nhất của thị trường vì công ty kiểm soát chặt chẽ thương hiệu và hệ sinh thái của mình. Nintendo không trực tiếp cạnh tranh với Microsoft, Sony hoặc PC (vì yếu tố hình thức và trò chơi bên thứ nhất của họ đang nhắm mục tiêu đến các đối tượng game thủ khác). Cổ phiếu Nintendo hiện cũng rẻ so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty. Về lâu dài, việc mở rộng dần hoạt động kinh doanh cấp phép sở hữu trí tuệ với đồ chơi, quần áo, các điểm tham quan trong công viên giải trí và phim ảnh có thể thu hút một thế hệ game thủ mới và biến Nintendo thành một thương hiệu “mãi xanh” trường tồn với thời gian.

Huân Hà - Theo fool.com