Cổ phiếu Nvidia có còn đáng mua sau khi phân tách 10 ăn 1?

Cổ phiếu của công ty bán dẫn này có vẻ có định giá quá cao, nhưng một câu chuyện có chiều sâu hơn đang nổi lên.

Nvidia (NVDA) đã là trái tim và linh hồn của thị trường chứng khoán Mỹ trong gần một thập kỷ, với cơn sốt vàng trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy chuyên gia bộ xử lý đồ họa (GPU) đạt mức tăng đáng kinh ngạc 27.500% trong giai đoạn này. Tuy nhiên, sự trỗi dậy nhanh chóng của Nvidia trong thời gian gần đây đã làm dấy lên sự hoài nghi từ phe gấu rằng đang có một sự tương đồng với bong bóng dot-com giai đoạn 1995-2000.

Nói về điểm này, chuyên gia chiến lược Brian Colello của Morningstar tin rằng cổ phiếu Nvidia đang có định giá khá cao ở mức 105 USD/cổ phiếu sau khi đợt phân tách cổ phiếu 10 ăn 1 có hiệu lực vào ngày 10 tháng 6. Tuy nhiên, cổ phiếu của ông lớn GPU đã tăng lên hơn 136 USD một chút một tuần sau khi phân tách, đưa nó vào vùng định giá quá cao theo Colello.

Liệu cổ phiếu Nvidia thực sự có định giá quá cao? Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn.

Các chỉ số cơ bản của Nvidia không hề dễ chịu

Từ góc độ hoạt động cơ bản, cổ phiếu Nvidia có vẻ như đang ở trong vùng bong bóng. Cổ phiếu của công ty đang giao dịch ở mức giá cao gấp 52 lần thu nhập dự phóng, đắt hơn đáng kể so với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng 21 lần của S&P 500.

Hơn nữa, tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) của Nvidia hiện cũng đạt 1,55 và tỷ lệ giá trên doanh thu trên 42, cao hơn nhiều so với mức trung bình của các cổ phiếu công nghệ và ngành bán dẫn. Những thước đo định giá truyền thống này đang vẽ nên bức tranh về một cổ phiếu với định giá quá cao.

Tuy nhiên, phân tích cơ bản có thể không phải là cách tiếp cận phù hợp nhất trong trường hợp này. AI tạo sinh có tiềm năng định hình lại nền kinh tế toàn cầu. AI có triển vọng nâng cao triệt để năng suất của người lao động và tạo ra các thị trường hoàn toàn mới, có thể giải phóng giá trị hàng nghìn tỷ đô la trên tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế toàn cầu.

Tiềm năng kinh tế của AI là rất đáng kinh ngạc. McKinsey & Co. ước tính AI có thể tạo ra giá trị kinh tế lên tới 17,7 nghìn tỷ USD, trong khi Giám đốc điều hành của Nvidia, Jensen Huang tin rằng nền kinh tế AI toàn cầu đang trên đà đạt tới ngưỡng 100 nghìn tỷ USD.

Để so sánh, vốn hóa thị trường hiện tại của Nvidia đang ở mức 3,35 nghìn tỷ USD. Con số này thoạt nhìn có vẻ phi thường nhưng vẫn không là gì khi so sánh với vị trí mà nền kinh tế toàn cầu đang hướng tới trong thời đại AI.

Còn cạnh tranh thì sao?

Một số nhà phân tích lập luận rằng các đối thủ như Advanced Micro Devices và Intel có thể hưởng lợi từ việc các công ty tập trung vào AI đa dạng hóa nguồn cung ứng phần cứng của họ trong những năm tới. Nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. GPU và nền tảng CUDA của Nvidia đơn giản là đã vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác, đặc biệt với cuộc chạy đua vũ trang toàn diện đang diễn ra trong lĩnh vực AI.

Các nhà phát triển AI cốt lõi không có đủ điều kiện để chuyển sang một nền tảng cạnh tranh vào thời điểm quan trọng này, bất chấp những rủi ro liên quan đến việc phụ thuộc quá nhiều vào một nhà thiết kế chip duy nhất.

Nói cách khác, Advanced Micro Devices và Intel có thể tạo ra một phân khúc khá sinh lợi trong lĩnh vực chip có khả năng AI. Tuy nhiên, hai công ty này sẽ không thể làm xói mòn một cách đáng kể thị phần của Nvidia trong số những nhà phát triển quan trọng nhất của không gian công nghệ này.

Kết luận

Mặc dù cổ phiếu Nvidia có vẻ đắt đỏ và có định giá quá cao dựa trên các số liệu truyền thống, chúng ta cần phải xem xét vị trí trung tâm của công ty trong cuộc cách mạng AI. Với khả năng tự động hóa và lượng thông tin dồi dào đang trên đà định hình lại nền kinh tế toàn cầu trong vòng vài năm ngắn ngủi, đợt tăng giá đang diễn ra của cổ phiếu Nvidia có thể chỉ mới bắt đầu.

Như vậy, việc gieo rắc nỗi sợ hãi về một loại bong bóng dot-com khác dường như hoàn toàn không có cơ sở. Một ý tưởng như vậy cũng đánh giá thấp tiềm năng biến đổi của công nghệ mà nhiều người cho là phát minh quan trọng nhất trong lịch sử nhân loại.

Huân Hà-Theo fool