Cổ phiếu Nvidia sẽ ở đâu sau 5 năm nữa?

Sóng tăng ấn tượng của cổ phiếu này còn có thể kéo dài bao lâu?

Ý chính

• Đà tăng giá của cổ phiếu Nvidia vẫn chưa có dấu hiệu chậm lại khi nhu cầu về chip trí tuệ nhân tạo đang tăng cao.
• Tuy định giá của công ty vẫn có vẻ hợp lý, nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố rủi ro tiềm ẩn.

Trong xu hướng bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), có thể nói cái tên hưởng lợi nhiều nhất chính là Nvidia (NVDA) – hãng sản xuất chip phần cứng cần thiết để đào tạo và chạy các công nghệ thế hệ mới. Phương pháp đầu tư “picks&shovels” (tạm dịnh: cuốc và xẻng, tập trung đầu tư vào các công ty xuất các công cụ phục vụ xu hướng kinh doanh đang hot) đã khiến Nvidia trở thành một công ty được Phố Wall yêu thích, với giá cổ phiếu đã tăng tới 78% chỉ trong năm 2024.

Liệu nhà đầu tư có nên tiếp tục đổ tiền vào cổ phiếu này? Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn để tìm hiểu xem 5 năm tới Nvidia có thể nằm ở đâu.

Sóng tăng của cổ phiếu Nvidia vẫn hoàn toàn hợp lý

Thoạt nhìn, đợt tăng giá theo hình parabol của công ty trong hai năm qua trông giống như một bong bóng đầu cơ cổ điển, nhưng có vẻ sự thật thì không phải vậy. Các yếu tố cơ bản trong hoạt động kinh doanh của Nvidia là nền tảng vững vàng cho biến động đi lên của giá cổ phiếu, và kết quả xuất sắc trong quý IV càng cho thấy rõ đà tăng trưởng đang diễn ra của công ty.

Doanh thu của Nvidia đã tăng 265% lên 22,1 tỷ USD, dựa trên doanh số bán các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) tiên tiến được các trung tâm dữ liệu sử dụng để xây dựng và vận hành cơ sở hạ tầng AI của họ. Đây là phần cứng đắt tiền - với giá cho một chiếc GPU h100 hàng đầu của Nvidia dao động quanh mức 40.000 USD trên thị trường bên thứ ba, theo CNBC. Và sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm đã thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty tăng 12,7 điểm lên 76% trong kỳ.

Mặc dù hoạt động trong một ngành sinh lợi như vậy nhưng Nvidia không phải đối mặt với nhiều sự cạnh tranh. Đối thủ AMD đã tương đối chậm trong việc tăng doanh số bán chip AI MI300X đối thủ. Và trong khi các khách hàng lớn như Alphabet, Amazon và Tesla đang đầu tư vào các GPU độc quyền phù hợp với khối lượng công việc cụ thể của họ, Nvidia cũng đang nhắm mục tiêu vào thị trường này thông qua các dòng chip tùy chỉnh riêng, để có thể nắm bắt lợi thế kinh tế theo quy mô và chuyên môn sản xuất, nằm thống trị thị trường có giá trị tiềm năng 30 tỷ USD này.

Năm năm tới có thể có những gì?

Có thể nói, Nvidia đã nắm bắt đúng thời điểm để được hưởng lợi to lớn từ sự tăng trưởng nhanh chóng của AI tạo sinh, một thị trường mà Bloomberg kỳ vọng sẽ trị giá 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032. Nếu AI đạt được những kỳ vọng ấn tượng này, Nvidia sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng vượt trội so với thị trường và có thể trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Với mức vốn hóa thị trường là 2,2 nghìn tỷ USD, công ty đang đứng ở vị trí thứ ba sau Microsoft và Apple.

Ngay cả trong kịch bản tốt nhất, tăng trưởng doanh thu của Nvidia có thể sẽ chậm lại khi ngành này tiến vào giai đoạn ổn định, khi các khách hàng đã có đủ phần cứng cần thiết cho tham vọng phát triển AI. Tuy nhiên, Nvidia có thể ngăn chặn sự cạnh tranh từ các đối thủ nhờ vào sự đổi mới không ngừng nghỉ. Hãng sản xuất chip vẫn đang tiếp tục phát hành các sản phẩm mới, chẳng hạn như GB200 (dự kiến xuất xưởng trong năm nay), mang lại khả năng suy luận gấp 30 lần cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), so với GPU hàng đầu hiện tại của công ty, h100.

Inference – hay khả năng suy luận đề cập đến việc chạy các ứng dụng AI tạo sinh. Những chip nhanh hơn như GB200 có thể giúp khách hàng vận hành LLM lớn hơn và phức tạp hơn, đồng thời đáp ứng các truy vấn tìm kiếm của người dùng nhanh hơn. Với hiệu năng gấp 25 lần so với H100, chip mới cũng có thể giúp hoạt động của trung tâm dữ liệu có biên lợi nhuận cao hơn. Có rất nhiều động lực để các khách hàng hiện tại liên tục nâng cấp lên các sản phẩm mới nhất của Nvidia nhằm duy trì tính cạnh tranh.

Có rủi ro không?

Mặc dù Nvidia có vẻ là một công ty hoàn hảo nhưng các nhà đầu tư không nên bỏ qua các yếu tố rủi ro tiềm ẩn có thể gia tăng trong những năm tới. Đầu tiên, các công ty kinh doanh AI tạo sinh sẽ cần phải bắt đầu tạo ra lợi nhuận để hỗ trợ cho việc tiếp tục mua phần cứng đắt tiền của Nvidia.

Hồi tháng 2, Verge cho biết hãng tư vấn này dự đoán năm 2024 sẽ là một năm đáng lo ngại đối với ngành này, khi dòng tiền và lợi nhuận sẽ phải đáp ứng những những kỳ vọng tương đối cao. Vẫn còn phải xem điều này sẽ diễn ra như thế nào. Tuy nhiên, mức định giá khiêm tốn chỉ gấp 37 lần lợi nhuận dự phóng của Nvidia dường như đã định giá những rủi ro tiềm tàng đó và đây vẫn là một cổ phiếu nên mua.

Vân Anh-Theo fool