Cổ Phiếu Pfizer Có Phải Khoản Đầu Tư Thông Minh Đáng Mua?

Pfizer đã chứng minh được chuyên môn của mình trong đại dịch Covid-19. Công ty đang xây dựng dựa trên thành công này và tập trung vào đổi mới sáng tạo. Các số liệu cho thấy cổ phiếu hiện rất rẻ, nhưng Pfizer sẽ cần thêm một vài thành công trong thử nghiệm lâm sàng nữa để định vị lại thương hiệu của mình.

Hầu hết các tiêu đề trong hai năm qua về Pfizer (NYSE: PFE) đều liên quan đến vắc-xin ngừa COVID-19. Điều này là rất hợp lý; chúng ta đang ở giữa một đại dịch. Nhưng bức tranh đang sáng tỏ (hơn một chút) về ý nghĩa của việc này đối với công ty về mặt tài chính.

Giá trị của cổ phiếu Pfizer trong tương lai có thể sẽ dựa nhiều hơn vào các loại thuốc và quy trình sản xuất khác của công ty. Và đó là nơi ban quản lý của công ty đang tập trung vào. Hãy cùng tìm hiểu để xem liệu công ty có đủ để khiến cổ phiếu đáng mua với mức giá hiện tại, xét đến tình hình của công ty sau khi Covid-19 kết thúc hay không.

Trung tâm của cuộc khủng hoảng y tế toàn cầu

Tại thời điểm này, tất cả mọi người đều liên kết Pfizer với Comirnaty, vắc-xin ngừa Covid-19 công ty phát triển cùng với đối tác BioNTech. Ban quản lý hiện ước tính vắc-xin này sẽ mang lại doanh thu 33,5 tỷ USD trong năm nay. Đó là một chiến thắng lớn cho các cổ đông.

Có thể còn ấn tượng hơn nữa là cách công ty đã linh hoạt xử lý khi thể hiện chuyên môn trong việc chạy thử nghiệm, sản xuất, cung ứng và các quy trình xin cấp phép vắc-xin. Các khám phá khoa học được tất cả các tiêu đề tin tức chú ý, nhưng thực sự đưa một loại thuốc từ phòng thí nghiệm đến hàng tỷ người là một kỳ công đáng kể. CEO của Pfizer, Albert Bourla, biết điều đó, nhưng ông cũng muốn tham gia vào khía cạnh hấp dẫn của việc khám phá các loại thuốc mới.

Một sự chuyển đổi đang diễn ra đối với công ty 

Từ cuộc gọi hội nghị đầu tiên của Bourla với tư cách là CEO của Pfizer, ông đã vạch ra chiến lược của mình trong năm từ: "đổi mới để tăng trưởng." Sau đó, ông tiếp tục chuyển giao sang Viatris hoạt động kinh doanh thuốc gốc và và thuốc hết hạn bảo hộ sáng chế và để GlaxoSmithKline tiếp quản mảng kinh doanh sức khỏe người tiêu dùng trong một liên doanh. Định hướng của chiến lược chưa bao giờ bị lung lay.

Như công ty cho biết, thành quả đầu tiên của chiến lược này là việc phát triển một loại vắc-xin trong vòng chưa đầy một năm để kiềm chế đại dịch. Tuy nhiên, công ty cũng đã gặp một số thất bại đáng xấu hổ trong các thử nghiệm lâm sàng trong vài năm qua. Và nếu muốn dựa vào đổi mới để tăng trưởng, công ty sẽ cần phải có nhiều thành công hơn nếu họ mong đợi Phố Wall đối xử với cổ phiếu Pfizer như một cổ phiếu khác chứ không phải một cổ phiếu blue chip phát triển chậm.

Cổ phiếu rẻ nếu ban quản lý có thể hoàn thành kế hoạch

Với nguồn tài chính dồi dào nhờ vắc-xin ngừa Covid-19 - và việc tiêm chủng trở thành một vấn đề chính trị - thì sự không chắc chắn trong vài năm tới là rất cao. Để tìm hiểu xem liệu cổ phiếu có đáng mua hay không, chúng ta sẽ chiết khấu về hiện tại lợi nhuận trong tương lai của công ty và so sánh nó với các công ty dược phẩm lớn khác. Kết quả dĩ nhiên chỉ là một dự đoán. Nhưng nó có thể cung cấp cho chúng ta một số thông tin chi tiết.

Rất may, Pfizer đã tách riêng Comirnaty trong hướng dẫn cho năm 2021 để chúng ta có thể xem xét hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty và vắc-xin một cách riêng biệt. 

NGUỒN DỮ LIỆU: PFIZER. *MỨC TRUNG BÌNH CỦA HƯỚNG DẪN.

Ban lãnh đạo đã cam kết tăng trưởng doanh thu hàng năm đạt 6% không tính Comirnaty. Tăng trưởng này sẽ chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận hai con số. Thực hiện phép toán, điều đó sẽ đưa giá trị hợp lý của cổ phiếu lên trên mức giá 70 USD ngay cả khi không có vắc-xin. Cổ phiếu hiện được giao dịch với giá khoảng 46 USD.

Thêm Comirnaty - các chuyên gia phân tích tin rằng sẽ có thành công tương tự vào năm tới trước khi giảm xuống còn 2 tỷ USD doanh thu hàng năm - và giá trị hợp lý của cổ phiếu có thể vào khoảng 75 USD. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu đang có định giá thấp hơn ước tính một cách thảm hại.

Rõ ràng là cổ phiếu đã mất kết nối giữa giá hiện tại và giá ước tính này. Tính trung bình, các chuyên gia phân tích cổ phiếu dự kiến ​​thu nhập thực sự sẽ giảm hơn 10% trong năm tới. Điều này có thể xảy ra. Công ty đã ký một loạt các thỏa thuận cung cấp vắc-xin với giá phi lợi nhuận cho các quốc gia có thu nhập thấp và trung bình vào năm 2022. Mặc dù vậy, cổ phiếu Pfizer vẫn sẽ giao dịch ở mức giá gấp khoảng 11 lần thu nhập của năm tới. Hệ số giá trên thu nhập dự phóng này vẫn rẻ hơn so với Merck, Eli Lilly hoặc Novartis - ba công ty sản xuất thuốc lớn khác.

Dữ liệu hệ số giá trên thu nhập dự phóng của Pfizer theo YCHARTS

Kết luận

Pfizer sẽ cần phải chứng minh rằng họ có thể thực hiện được lời hứa về tăng trưởng doanh thu. Hiện tại, thành công của vắc-xin ngừa Covid-19 đã làm phức tạp các phân tích cho tương lai của công ty. Tuy nhiên, nếu công ty đạt được mục tiêu của mình, các cổ đông sẽ được khen thưởng xứng đáng. Do đó, cổ phiếu hiện có vẻ rẻ từ nhiều khía cạnh và là một khoản đầu tư thông minh trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Huân Hà - theo fool