Cổ phiếu Procter & Gamble: Mua, Bán hay Giữ?

Những biến động lên xuống gần đây của cổ phiếu có thể gây nhầm lẫn, nhưng hãy lùi lại một bước và nhìn vào bức tranh toàn cảnh hơn.

Không thể phủ nhận Công ty Procter & Gamble (PG) là một công ty vững mạnh. Quả thực, P&G là hình ảnh thu nhỏ của định nghĩa cổ phiếu blue-chip. Nó đã tồn tại từ rất lâu và đã phát triển thành một gã khổng lồ trong ngành của mình. Các nhà đầu tư chắc chắn có thể làm tồi tệ hơn.

Tuy nhiên, nếu hôm nay bạn buộc phải đưa ra quyết định về cổ phiếu Procter & Gamble thì đó sẽ là gì? Hãy cùng phân tích. Sau đây là phần hướng dẫn hợp lý về quy trình, kèm theo một số kết luận dành cho những ai chưa chắc chắn phải làm gì với Procter & Gamble ngay bây giờ.

Chỉ riêng sự thống trị của P&G đã đáng giá

Procter & Gamble là một công ty hàng tiêu dùng lớn. P&G sở hữu các thương hiệu nổi tiếng như chất tẩy rửa Tide, tã giấy Pampers, khăn giấy Bounty, dao cạo râu Gillette và kem đánh răng Crest… và danh sách còn dài.

Nhiều mặt hàng của công ty cũng dẫn đầu thị trường về chủng loại, đặc biệt là hiện nay công ty đã loại bỏ một số dòng sản phẩm nhất định để có thể tập trung vào các cơ hội hàng đầu của mình. Tại sự kiện Ngày đầu tư năm ngoái, Giám đốc điều hành Jon Moeller lưu ý "Danh mục 10 sản phẩm của chúng tôi trước đây đã tăng nhanh hơn một điểm và có lợi nhuận cao hơn hai điểm so với công ty cũ." Ông nói thêm rằng "chúng tôi dẫn đầu thị trường toàn cầu ở 7 trong số 10 hạng mục và đứng thứ 2 ở 3 hạng mục còn lại."

Cổ phiếu đã tăng trong năm qua cũng như trong khung thời gian 3 năm và 5 năm. Rõ ràng là Procter đang làm điều gì đó đúng đắn. Nhưng liệu điều đó có khiến cổ phiếu này đáng để đặt cược vào lúc này không? Câu trả lời ngắn gọn: Có.

Được định giá gấp 24 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến trong năm nay và hơn 22 lần thu nhập dự kiến trong năm tới là 6,89 USD trên mỗi cổ phiếu, đầu tư vào cổ phiếu P&G chẳng khác gì một trò chơi giá trị. Điều đó phù hợp hơn với định giá cổ phiếu tăng trưởng mặc dù mức tăng trưởng doanh thu năm nay và năm tới sẽ ở mức 4%, phản ánh xu hướng tăng trưởng doanh thu dài hạn của công ty.

Thật khó để một công ty có quy mô và thị phần thống trị như Procter & Gamble có thể tạo ra mức tăng trưởng doanh số có ý nghĩa. Tuy nhiên, cổ phiếu của nó vẫn có giá trị cao vì ba nguyên nhân có thể kể ra sau đây.

Ba lập luận chính để sở hữu cổ phiếu P&G

Lý do đầu tiên là độ tin cậy của cổ phiếu. Mặc dù không phải năm nào cũng tốt hơn năm trước, nhưng công ty này không phải là công ty trụ vững được lâu. Quý 4 năm ngoái là lần đầu tiên sau nhiều năm P&G không thể đạt được mức tăng trưởng doanh thu, tuy nhiên doanh thu tự nhiên vẫn cao hơn - tới mức 5%. Sự sụt giảm của cổ phiếu chỉ cho thấy tỷ giá hối đoái bất lợi.

Dữ liệu doanh thu (hàng quý) của P&G theo Ycharts.

Lý do quan trọng thứ hai để mua cổ phiếu Procter & Gamble bất chấp mức giá tương đối cao là quy mô tuyệt đối của công ty, hay cụ thể hơn là quy mô này cho phép công ty làm được những gì. Điều này không phải luôn luôn như vậy. Có rất nhiều trường hợp mà quy mô nhỏ hơn và nhanh nhẹn hơn là một lợi thế cạnh tranh -- nhưng không phải vậy khi nói đến kinh doanh hàng tiêu dùng.

Trong ngành này, quy mô rất quan trọng. Quy mô lớn hơn không chỉ giúp giảm chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị của P&G mà còn mang lại cho công ty đòn bẩy khi đàm phán giá với các đối tác bán lẻ. Hoạt động kinh doanh của công ty đã giúp P&G có được ngân sách tiếp thị hàng đầu thế giới. Ngân sách của P&G có thể khiến các đối thủ như Unilever (NYSE: UL) và Clorox (NYSE: CLX) phải ghen tị. Khoản chi tiêu này tạo ra nhu cầu từ người tiêu dùng đồng thời P&G đang khuyến khích các nhà phân phối quảng bá thương hiệu của mình. Tất nhiên, các nhà bán lẻ yêu thích lượng khách ghé thăm bổ sung mà chi tiêu quảng cáo của P&G tạo ra.

Và nếu bạn vẫn chưa bị thuyết phục, lập luận tăng giá thứ ba có thể có tác dụng. Mức giá mục tiêu đồng thuận hiện tại cho cổ phiếu Procter & Gamble là khoảng 168 USD. Mức giá này cao hơn 10% so với giá hiện tại.

Và hãy nhớ rằng giá mục tiêu thường tăng trước khi chúng thực sự xảy ra. Vì hầu hết các nhà phân tích hiện cũng đánh giá cổ phiếu P&G là nên mua, nên đừng ngạc nhiên khi thấy cổ phiếu này cuối cùng lại theo đuổi mục tiêu đồng thuận ngày càng tăng sau mỗi năm.

Đừng phức tạp hoá vấn đề

Tất nhiên, đây chỉ là một luận điểm lạc quan. Mọi thứ có thể thay đổi - theo chiều hướng tồi tệ hơn. Lạm phát có thể trở nên tràn lan. Nền kinh tế có thể sụp đổ đến mức người tiêu dùng ngừng trả giá cao cho các thương hiệu cao cấp. Các đối thủ cạnh tranh có thể bứt phá và lật đổ vị trí dẫn đầu thị trường của Procter & Gamble. Cái gì cũng có thể xảy ra.

Tuy nhiên, là một nhà đầu tư, bạn cũng phải thực tế nhất có thể. Những điều đó khó có thể xảy ra. Nếu có thể xảy ra thì giờ chúng đã xảy ra rồi. Thay vào đó, hãy ghi nhận lịch sử lâu dài của P&G trong việc kiểm soát những cạm bẫy tiềm ẩn và đối thủ cạnh tranh cũng như kết quả tăng giá dài hạn của cổ phiếu.

Việc định giá cổ phiếu ở mức cao là xứng đáng. Lập luận giá tăng chỉ đơn giản như vậy.

Investo - Trang tin tức chứng khoán mỹ hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà - theo fool