Cổ phiếu Qualcomm: nhà đầu tư có nên “chốt deal” mua ngay bây giờ?

Hoạt động kinh doanh của nhà sản xuất chip đang mở rộng và phát triển.

Qualcomm (QCOM) đã công bố một báo cáo thu nhập quý tài chính thứ hai vững chắc vào ngày 27 tháng 4. Doanh thu của nhà sản xuất chip này đã tăng 41% so với cùng kỳ năm ngoái lên 11,2 tỷ USD, đánh bại ước tính của các nhà phân tích với chênh lệch 600 triệu USD. Thu nhập ròng sau điều chỉnh của công ty đã tăng 68% lên 3,7 tỷ USD, tương đương 3,21 USD/cổ phiếu. Thu nhập cũng vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích với chênh lệch 0,29 USD.

Tuy nhiên, cổ phiếu Qualcomm chỉ tăng nhẹ sau kết quả vượt kỳ vọng và vẫn giảm hơn 20% trong năm nay. Nhà đầu tư có nên mua một số cổ phiếu của nhà sản xuất chip đang tăng trưởng này trong khi thị trường đang nhìn theo hướng khác?

Một quý khác với tăng trưởng doanh thu hai con số

Trong quý tài chính thứ hai (giai đoạn 3 tháng kết thúc vào tháng 3), Qualcomm đã tạo ra 86% doanh thu từ mảng sản xuất chip (QCT) – mảng sản xuất hệ thống trên chip (SoC) Snapdragon, modem băng tần cơ sở, chip tần số vô tuyến (RF), chip Internet vạn vật (IoT) và chip ô tô. 14% còn lại đến từ mảng cấp phép (QTL), nơi công ty thu tiền bản quyền và phí cấp phép từ danh mục bằng sáng chế không dây khổng lồ của mình.

Doanh thu từ QCT của công ty đã tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý – mặc dù phải so sánh với kết quả của mức tăng trưởng 53% trong cùng kỳ năm ngoái – và bù đắp cho sụt giảm 2% trong doanh thu từ QTL.

NGUỒN DỮ LIỆU: QUALCOMM. *KHÔNG TÍNH THEO GAAP. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC.

Trong cuộc gọi hội nghị, CEO Qualcomm Cristiano Amon cho biết mảng kinh doanh QCT đã chứng kiến ​​ “sức mạnh trên toàn bộ danh mục đầu tư.” Doanh thu từ chip thiết bị cầm tay của hãng đã tăng 56%, doanh thu từ chip RF tăng 28%, doanh thu từ chip IoT tăng 61% và doanh thu từ chip ô tô tăng 41%.

Chip thiết bị cầm tay vẫn đóng góp khoảng 2/3 doanh thu từ QCT của Qualcomm. Tuy nhiên, công ty cũng đang tích cực mở rộng ba mảng kinh doanh khác để trở thành một nhà sản xuất chip đa dạng hơn như Texas Instruments (TXN) hoặc Broadcom (AVGO). Sự đa dạng đó có thể cách ly công ty khỏi tình trạng suy thoái theo chu kỳ của thị trường điện thoại thông minh vốn đã bão hòa.

Trong quý tài chính thứ ba, Qualcomm dự kiến ​​tổng doanh thu QCT sẽ tăng 40% đến 48% so với cùng kỳ năm ngoái do doanh thu từ IoT và ô tô ngày càng tăng bù đắp cho sự sụt giảm “theo mùa” của doanh thu chip thiết bị cầm tay và chip RF.

Doanh thu QTL của công ty đã sụt giảm trong quý tài chính thứ hai do doanh thu điện thoại thông minh cấp thấp chậm lại trên toàn cầu. Sự giảm tốc đó không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh QCT của công ty, vốn tạo ra phần lớn doanh thu từ điện thoại thông minh cao cấp hơn. Tuy nhiên, nó làm giảm doanh thu QTL vì công ty vẫn nhận được một hoa hồng nhỏ trên mọi điện thoại thông minh được bán ra trên toàn thế giới – ngay cả khi họ không sử dụng chipset của công ty.

Qualcomm kỳ vọng doanh thu QTL của mình sẽ gần như không đổi so với cùng kỳ năm ngoái – giữa mức sụt giảm 6% và tăng trưởng 7% – trong quý tài chính thứ ba khi những khó khăn đó vẫn tiếp diễn. Các đợt phong tỏa ngừa COVID-19 gần đây ở Trung Quốc – đã làm giảm sản lượng chip thiết bị cầm tay cấp thấp tại nước này – có thể làm trầm trọng thêm áp lực đó.

Biên lợi nhuận vẫn ổn định

Qualcomm đã tạo ra 78% thu nhập trước thuế (EBT) từ mảng QCT trong quý tài chính thứ hai. Phần còn lại đến từ mảng QTL.

Biên EBT tổng thể của công ty đã tăng sáu điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 38% nhưng giảm hai điểm phần trăm so với quý tài chính đầu tiên. Tuy nhiên, biên lợi nhuận trước thuế của cả hai mảng kinh doanh vẫn ổn định trong năm qua, ngay cả khi lĩnh vực bán dẫn phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung và các thách thức trên chuỗi cung ứng.

NGUỒN DỮ LIỆU: QUALCOMM.

Qualcomm không kỳ vọng những vấn đề đó sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng trong ngắn hạn của mình. Trong cuộc gọi hội nghị, Amon cho biết “các sáng kiến ​​mở rộng năng lực và đa dạng hóa nguồn cung ứng của công ty sẽ tiếp tục mang lại những cải thiện nhỏ cho nguồn cung trong suốt cả năm.”

Trong quý tài chính thứ ba, Qualcomm dự đoán biên EBT từ hoạt động kinh doanh QCT sẽ đạt khoảng 31% đến 33% và biên EBT từ mảng QTL sẽ đạt khoảng 69% đến 73%. Khả năng duy trì tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ năm trước của công ty là rất ấn tượng, đặc biệt với tình trạng gián đoạn do COVID-19 gây ra tại Trung Quốc.

Triển vọng tươi sáng và một định giá thấp

Qualcomm kỳ vọng ​​doanh thu của mình sẽ tăng 31% đến 41% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính thứ ba và thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh (EPS) sẽ tăng 43% đến 54%.

Trong cả năm, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và EPS sau điều chỉnh sẽ tăng lần lượt 33% và 38%. Tốc độ tăng trưởng đó có thể sẽ hạ nhiệt trong năm tới, nhưng cổ phiếu của công ty vẫn có vẻ rẻ với giá cao ​​gấp 12 lần thu nhập dự phóng. Texas Instruments và Broadcom giao dịch với hệ số giá trên thu nhập dự phóng lần lượt ở mức 19 và 16 lần.

Qualcomm cũng trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn hấp dẫn ở mức 2,2%. Mức tỷ suất này thấp hơn một chút so với Texas và Broadcom, nhưng Qualcomm cũng dự kiến ​​sẽ tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với cả hai nhà sản xuất chip trong năm nay.

Cuối cùng, công ty đã mua lại 2,1 tỷ USD cổ phiếu và trả 1,5 tỷ USD cổ tức trong nửa đầu năm tài chính 2021. Những lợi nhuận cổ đông nhất quán đó có thể biến Qualcomm thành một cổ phiếu an toàn để sở hữu trong thị trường đầy thách thức hiện nay.

Hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Qualcomm?

Qualcomm đang phát triển thành một nhà sản xuất chip đa dạng hơn, nhưng các nhà đầu tư vẫn đánh giá công ty là một nhà sản xuất chip theo chu kỳ gắn liền với thị trường điện thoại thông minh.

Do đó, cổ phiếu có vẻ đang bị định giá thấp hơn so với tăng trưởng trong dài hạn của thị trường 5G, IoT và chip ô tô. Nhà đầu tư nào có thể loại bỏ những nhiễu loạn trước mắt và mua cổ phiếu Qualcomm ngay hôm nay có thể sẽ được đền đáp xứng đáng khi thị trường nhận ra những điểm mạnh đó.

Huân Hà - Theo fool.com